중국의 은 기록, 비트코인 중단: 매크로 턴어라운드

크리스마스는 글로벌 금융 시장에 분명한 신호를 보냈습니다. 비트코인은 낮은 연휴 유동성으로 인해 거래가 부진한 반면, 중국의 은 가격은 극도로 타이트한 실물 공급과 만족할 줄 모르는 산업 수요의 조합으로 인해 기록적인 수준으로 급등했습니다.

이러한 차이는 희소성과 지정학적 긴장이 고조되는 시기에는 자본이 디지털 대안보다 실물 자산을 선호한다는 거시경제적 주제가 점점 더 분명해지고 있음을 강조합니다.

랠리 드라이버: 중국의 공급 위기

최근 강세장은 중국 시장 자체에서 시작되었으며, 12월 25일 현지 가격은 전례 없는 최고치를 기록했습니다. 중국은 구조적인 은 공급 부족에 직면해 있으며, 이는 전 세계에 영향을 미치고 있는 상황입니다.

전 세계적으로 은 현물 가격은 사상 최고치인 온스당 약 72달러에 근접하며 2025년 들어 120% 이상 상승한 놀라운 랠리를 마감했습니다.

최종 시간: 상하이의 은 가격은 온스당 80달러까지 치솟으며 공식적으로 연초 이후 +150% 이상 상승했습니다. 중국은 실제 은 부족에 직면해 있다고 고베시 레터 온 엑스가 밝혔습니다.

비교를 위해 금도 60% 상승하며 견고한 상승세를 보였지만 10월에 12만 달러 이상으로 정점을 찍은 후 12월 한 달을 하락 마감했습니다.

중국 현물 및 선물 시장은 런던 및 COMEX 벤치마크 대비 지속적인 프리미엄을 보였습니다. 일부 계약은 즉각적인 공급 압박을 알리는 기술적 지표인 '백워데이션'에 잠시 진입하기도 했습니다.

중국은 은에 대한 글로벌 산업 수요의 절반 이상을 차지하기 때문에 국내 부족은 곧 글로벌 시스템 문제가 됩니다.

광전지와 전기차: 산업 수요의 기둥

가격 압력은 에너지 전환의 여러 주요 부문에서 비롯됩니다. 태양광 제조가 여전히 수요의 주요 동력이지만, 전기 자동차(EV) 생산도 계속해서 상당한 압력을 가하고 있습니다. 각 전기차는 특히 전력 전자장치와 충전 인프라에서 기존 자동차보다 훨씬 더 많은 은을 사용합니다.

지속 가능한 이동성과 더불어 전력망의 확장, 첨단 전자 부품의 생산으로 인해 수요가 전례 없는 수준으로 유지되고 있습니다. 투자용 은(금괴나 주화)과 달리 산업에서 사용되는 은은 대부분 영구적으로 소비되기 때문에 재활용이 복잡하고 시장 공급이 점점 더 부족해지고 있습니다.

비트코인과 위험 보호의 역설

반면, 비트코인는 홀리데이 시즌 동안 큰 반응을 보여주지 못했습니다. 펀더멘털의 변화보다는 기관의 참여 감소를 반영하듯 거래량이 적은 가운데 가격은 횡보세를 보였습니다. 그러나 분석가들에게 눈에 띄는 것은 주요 암호화폐에 대한 방어적 흐름이 없다는 것입니다.

2025년 후반 비트코인은 위기 대피 자산보다는 유동성과 연계된 하이 베타 자산으로 더 많이 거래되고 있습니다. 물리적 희소성과 공급망 스트레스가 지배적인 이야기가 되면 투자자들은 금속을 선호하는 것으로 보입니다.

우크라이나 및 중동 분쟁과 관련된 국방비 지출 증가로 군용 전자제품과 탄약에 은 사용이 증가하면서 지정학적 리스크는 이러한 추세를 강화할 뿐입니다.

물리적 희소성 대 디지털 희소성: 2026년을 향하여

은과 비트코인 사이의 차이는 거시경제적으로 중요한 점을 반영합니다. 디지털 희소성만으로는 물리적 공급 측면의 충격이 있을 때 자본을 끌어들이기에 충분하지 않다는 점입니다. 에너지, 국방, 산업 정책과 연계된 자산의 구체성은 투자자들의 포트폴리오에 계속해서 차이를 만들고 있습니다.

2026년 진입을 준비하는 시장에서 '실제 희소성'과 '알고리즘 희소성'의 차이는 단순한 위험 선호 심리를 넘어 자산 성과에 영향을 미칠 수 있습니다. 귀금속이자 필수 산업 원자재라는 이중적 성격을 지닌 은은 다음 경제 시나리오의 절대적 주인공이 될 후보입니다.