가격 하락은 장기적인 관점을 바꾸지 않는다
최근 비트코인 가격의 후퇴는 분석가와 투자자 사이에서 논쟁을 다시 촉발했지만 모두가 이를 구조적으로 부정적인 신호로 해석하는 것은 아닙니다. Bernstein의 전문가에 따르면, 현재의 약세 국면은 자산 역사상 가장 설득력이 낮은 약세 시나리오 중 하나라고 합니다. 즉, 현재의 조정은 과거의 깊은 약세 사이클의 전형적인 특성을 갖지 않을 것입니다.
사실, 이 리서치 하우스는 2026년까지 높은 가격 목표를 확인하면서 야심찬 중기 전망을 유지합니다. 펀더멘털의 악화보다는 전술적 역학 관계와 차익 실현에 시장이 더 많이 반응하고 있다는 것입니다.
이 같은 시각의 전환은 단기적 잡음에서 비트코인 생태계를 지탱하는 구조적 힘으로 초점을 옮긴다는 점에서 의미가 있습니다.
더 적은 투기적 레버리지, 더 구조화된 자본
과거 주기에서 비트코인의 큰 하락은 종종 과도한 레버리지, 우연한 암호화폐 신용 성장, 열악한 제도적 존재감과 함께 동반되었습니다. 하지만 지금은 상황이 달라졌습니다. 규제 대상 사업자와 상장 투자 수단의 참여로 수요 구성이 바뀌었습니다.
분석에 따르면, 현재 시장은 이전 하락기보다 투자자 기반이 더 넓고 접근 수단이 더 성숙해지면서 더욱 견고한 특징을 보이고 있습니다. 이 국면을 구분하는 요소는 다음과 같습니다:
- 기관 자본의 더 큰 존재감,
- 더 견고한 수탁 인프라,
- ETF 현물과 같은 규제 상품,
- 고위험 플랫폼에 대한 의존도가 낮다는 점입니다.
2026년 목표는 변하지 않습니다
변동성을 넘어서는 예측
최근 시장 약세에도 번스타인은 2026년까지 비트코인 가치를 추정하며 현재 수준을 훨씬 웃도는 가격 목표를 유지했습니다. 이 가치 평가는 제도적 채택, 반감기 이후의 공급 역학, 규제된 투자 채널의 성장을 종합한 모델을 기반으로 합니다.
분석가들의 접근 방식은 중간 변동이 장기 추세를 상쇄하지 않는다는 명확한 가정에서 출발합니다. 변동성은 사이클 중단의 신호가 아니라 자산의 구조적 특성으로 간주됩니다. 연구팀에 따르면 최근 조정은 과거의 대규모 약세장의 전형적인 특징이 없습니다. 시장 구조는 이전 사이클보다 더 견고하고 양질의 자본이 뒷받침하고 있는 것으로 평가됩니다.
"양자 컴퓨팅을 '비트코인 킬러'로 제시하는 것은 시기, 업그레이드 경로, 전체 디지털 세계가 동일한 취약성을 공유하고 있으며 조정된 방식으로 이동할 가능성이 있다는 사실을 무시한 것입니다." - 번스타인은 다음과 같이 덧붙였습니다.
이 그림이 위험이 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 비트코인은 글로벌 유동성, 중앙은행의 결정, 규제 발전에 계속 민감하게 반응하고 있습니다. 전통 시장의 위험 회피 단계가 디지털 자산에도 반영될 수 있습니다. 그러나 분석가들은 이러한 요소들이 추세의 구조적 방향보다는 움직임의 타이밍에 더 큰 영향을 미친다고 보고 있습니다.
수정 또는 건설적 리셋
주기 반전보다는 건설적 리셋이라는 해석이 우세합니다. 강한 상승 이후 냉각 국면은 포지셔닝과 시장 기대치를 재조정하는 데 도움이 됩니다.
구조적 동인인 채택, 인프라, 기관 참여가 계속 강화된다면 현재 국면은 더 넓은 경로 내에서 기술적 일시 중단으로 읽힐 수 있습니다. 장기적인 관점을 취하는 사람들은 주간 변동이 아니라 향후 몇 년의 궤적에 초점을 맞추고 있습니다.
