중국, 달러 탈출: 암호화폐 투자자들, 실물 자산을 위해 USDT를 포기하다

수년 동안 중국 암호화폐 투자자들은 USDT와 기타 달러 연동 스테이블 코인을 시장 변동성으로부터 안전한 피난처로 여겨왔습니다.

그러나 통화 역학 관계의 극적인 반전으로 인해 시장은 이 전략을 재고하게 되었습니다: '스테이블 코인'이 현지 통화 대비 가치를 잃으면 어떻게 될까요?

지난 6개월 동안 역외 위안화는 달러 대비 7.4에서 7.06으로 급등하여 지난 1년 중 가장 강한 수준을 기록했습니다. 이러한 위안화 가치 상승은 중국 경제 전반에 긍정적인 신호이지만, 스테이블코인 보유자에게는 달러로 표시된 자산의 가치가 위안화로 측정될 때 조용히 하락하는 불편한 현실을 초래합니다.

달러에 대한 완벽한 태풍

수학은 간단하지만 고통스러운 일입니다. 4월에 환율이 7.4였을 때 10만 위안을 USDT로 환전한 중국 투자자는 현재 환율이 7.06으로 환산하면 약 95,400위안만 받게 됩니다. 이는 변동성이 큰 암호화폐 자산을 하나도 건드리지 않고 4.6%의 손실을 입은 것입니다.

이것은 일시적인 현상이 아닙니다. 미국 고용지표 부진과 연준의 공격적인 금리 인하로 인해 캐리 트레이드에서 대규모 매도세가 발생하면서 달러 인덱스는 올해 10% 가까이 하락했습니다. 한편, 상하이종합지수가 4,000선을 돌파하는 등 중국 증시 랠리로 외국 자본이 유입되면서 위안화가 더욱 강세를 보였습니다.

중국의 중앙은행는 가상화폐 금지법에 따라 법정화폐 지위가 없는 일종의 가상화폐라며 스테이블코인에 대한 새로운 경고를 발표했습니다. 성명에 따르면 규제 당국은 스테이블코인이 자금 세탁, 모금 사기, 불법적인 국경 간 자본 이체에 사용될 수 있다고 밝혔습니다

또한 1월과 7월 사이에 중국의 위안화 거래 규제는 두 배 이상 증가했습니다. 기업들은 금융 계약을 통한 헤징을 늘리며 단순한 투기를 넘어 위안화에 대한 실질적인 수요를 자극했습니다. 골드만삭스의 연구에 따르면 위안화가 1% 절상될 때마다 중국 주식이 3% 상승하는 것과 상관관계가 있으며, 이는 위안화를 더욱 상승시킬 수 있는 자기 강화 사이클을 만들어냅니다.

USDT: 안전자산에서 위험자산으로

이런 변화는 중국 암호화폐 사용자들에게 USD 스테이블코인이 더 이상 신뢰할 만한 헤지수단이 아니라는 것을 의미합니다. 달러 약세와 위안화 강세의 조합은 USDT의 현지 구매력을 급격히 감소시킵니다.

더 엄격한 규제는 상황을 더 복잡하게 만듭니다. 지난 5월 중국 중앙은행과 13개 부처는 공식적으로 스테이블코인을 자금세탁 방지 및 외환 감독 대상에 포함시켰습니다.

최근 성명서는 스테이블코인이 법적 지위가 부족하고 불법 사용에 취약하다고 경고하며 단속이 강화될 수 있음을 시사했습니다. P2P 시장에서 USDT-RMB 환율은 시장 압력과 규제 리스크 프리미엄을 모두 반영하여 7 이하로 하락한 반면 거래 수수료와 스프레드는 상승했습니다.

중국 투자자들이 토큰화된 실제 자산에 베팅하다

저축의 침식과 규제 강화를 관리하기 위해 중국 투자자들은 새로운 전략을 채택하고 있습니다. 이제 많은 투자자들이 USDT를 수동적으로 보유하기보다는 토큰화된 미국 주식이나 금과 같이 토큰화되고 달러로 표시된 실물 자산(RWA)을 선호합니다.

이러한 자산은 수익을 창출하거나 가치를 높여 통화 손실과 규제 장애를 잠재적으로 상쇄할 수 있습니다.

이러한 추세는 기관 투자자들이 블록체인과 전통 시장을 결합하여 물리적 자산의 토큰화를 향한 글로벌 움직임과 맞닿아 있습니다. 중국 암호화폐 보유자들에게 이러한 대안은 달러에 대한 노출을 유지하면서 순수 통화 베팅 이상의 다각화를 제공합니다.

USDT가 피난처에서 위험으로 빠르게 전환하는 것은 중요한 변화를 의미합니다. 중국 투자자들에게 스테이블코인이 무위험 저축 계좌로 취급되던 시대는 끝난 것으로 보입니다.