테더 USDT, 정밀 조사 중이지만 잉여분은 즉각적인 위험은 없습니다.

시장 평론가 아서 헤이즈가 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더의 보유 가치가 떨어지면 곤경에 처할 수 있다고 경고한 이후 테더의 재무 안정성에 대한 새로운 우려가 이번 주 다시 불거졌습니다.

하지만 코인셰어스의 리서치 책임자 제임스 버터필은 는 최근의 두려움은 "잘못된 것"이라고 말하며 비정상적으로 강한 재무 상태를 지적하면서 이러한 주장을 거부했습니다.

테더의 최근 성명서에 따르면 약 1,745억 달러의 부채 대비 1,810억 달러의 준비금이 있으며 약 68억 달러의 흑자를 기록하고 있습니다. 버터필에 따르면 이 수치는 회사가 붕괴 직전에 있다는 개념을 뒷받침하지 않습니다.

"스테이블코인과 관련된 위험을 완전히 무시해서는 안 되지만, 현재 데이터는 시스템적 취약성을 나타내지 않습니다."

잉여금과 수익은 건전성을 나타냅니다

헤드라인과는 거리가 먼, 계속해서 뛰어난 수익을 창출하고 있는 테더는 계속해서 놀라운 성과를 내고 있습니다. 올해 첫 3분기에 약 100억 달러를 벌어들여 직원 1인당 수익성이 가장 높은 암호화폐 회사 중 하나가 되었습니다.

흑자는 완충 역할을 하기 때문에 중요합니다. 테더의 준비금에는 비트코인과 금과 같은 변동성이 큰 자산이 포함되어 있지만, 비평가들은 수익과 이익잉여금 규모를 볼 때 문제가 없다고 주장합니다.

스테이블코인의 유통량은 약 1,855억 달러, 시장 점유율은 약 59%로 여전히 지배적인 위치를 점하고 있습니다. 규모가 크기 때문에 상환을 더 쉽게 흡수할 수 있고 소규모 업체들이 감당할 수 없는 변동을 지원할 수 있다는 장점이 있습니다.

왜 비판자들이 테더의 USDT를 우려하는가

최근 불안의 물결은 아더 헤이즈가 비트코인 및 금 보유량이 30% 하락하면 "자본이 소멸"되고 USDT가 기술적으로 파산할 것이라고 주장했습니다. 그는 테더를 "대규모 금리 거래의 초기 단계에 있다"고 설명했습니다.

S&P Global은 금, 비트코인, 대출 및 전통적인 현금과 국채 이외의 기타 자산에 대한 노출을 언급하며 USDT의 안정성 등급을 낮춰 우려를 가중시켰습니다. 신용평가사는 이러한 자산이 시장 스트레스 기간 동안 변동성을 높일 위험을 초래한다고 말했습니다.

테더의 CEO 파올로 아르도이노는 높은 준비금을 보여주는 공식 발표를 지적하며 이번 등급 하락을 "테더에 대한 오해"라고 일축했습니다.

논쟁은 수학이 아니라 위험에 관한 것입니다

양측은 수치에는 동의합니다. 이견은 시장이 붕괴할 경우 어떤 일이 벌어질지에 관한 것입니다.

테더는 현재 부채보다 자산을 더 많이 보유하고 있습니다. 이것은 사실입니다. 지지자들은 흑자, 견고한 수익, 거대한 규모 덕분에 파산 가능성은 낮다고 말합니다.

회의론자들은 진짜 문제는 지급 능력이 아니라 유동성 위험이라고 반박합니다. 급격하고 큰 폭의 하락은 잘못된 시기에 자산을 매각해야 할 수도 있습니다.

현재 이 회사는 안정적이고 수익성이 높으며 자본이 풍부해 보입니다. 하지만 비트코인, 금, 대출이 보유 자산의 일부로 남아 있는 한, 어느 정도의 완충력이 충분한지에 대한 논쟁은 계속될 것입니다.