스테이블코인 거래가 비자를 추월하다: 증가하는 위험

전문가들에 따르면 스테이블코인은 빠르게 성장하고 있으며 비트와이즈는 2024년까지 거래량이 비자를 넘어설 것으로 예측하고 있습니다. 그러나 DWF Labs의 안드레이 그라체프는 환매 압박과 준비금 관리와 같은 시스템적 위험에 대해 경고합니다.

스테이블코인 거래량이 비자를 넘어섰다

여러 분석가들에 따르면, 스테이블코인은 기하급수적인 성장으로 지난 20년간 가장 중요한 금융 혁신 중 하나로 빠르게 자리잡고 있습니다. 2024년까지 스테이블코인 거래량이 다국적 결제 시스템인 Visa의 거래량을 약간 넘어설 것이라는 Bitwise의 최근 보고서가 이러한 전문가들의 견해를 뒷받침합니다.

스테이블코인 채택의 주요 동인 중 하나는 독보적인 결제 효율성입니다. 스테이블코인은 SWIFT와 같은 기존 시스템보다 훨씬 적은 비용으로 거의 즉각적인 24시간 연중무휴 송금을 가능하게 합니다. 이러한 속도와 비용 효율성은 가치 전달 방식에 혁신을 가져와 느리고 비용이 많이 드는 기존 금융의 프로세스와 극명한 대조를 이룹니다.

탈중앙화 금융(DeFi에서 스테이블코인은 신뢰할 수 있는 계좌 단위이자 교환 수단으로 다양한 금융 활동을 가능하게 합니다.

DWF Labs의 매니징 파트너인 안드레이 그라체프에 따르면 빠른 성장에도 불구하고 스테이블코인의 대량 채택은 선제적으로 완화해야 할 중대한 시스템 위험을 초래할 수 있다고 경고하고 있습니다. 그라체프는 채택 요인을 바탕으로 새로운 취약점을 지적하며, 이러한 위험 중 하나로 환매 압력을 꼽았습니다. 관리 파트너는 알고리즘 스테이블코인이 특히 이 문제에 취약하다고 주장합니다.

"사용자가 가치 앵커를 잃을까 봐 한꺼번에 이탈하려고 하면 어떻게 될지 상상해 보세요. 이는 발행자를 불안정하게 만들고 특히 알고리즘 또는 담보가 부족한 스테이블코인의 경우 광범위한 시장 변동성을 야기할 수 있습니다."

예치금 관리도 또 다른 중요한 리스크입니다."라고 Grachev는 말합니다. 불충분하거나 불투명한 준비금은 신뢰를 약화시키고 대규모 발행사의 실패 시 전염 효과를 유발하며, 감독되지 않은 역외 운영으로 인해 더욱 악화됩니다.

그래체프는 이러한 위험을 극복하기 위해 블록체인에서 준비금의 실시간 증명을 우선시하는 명확한 솔루션을 제안하며, 미국 재무부 단기 증권이나 중앙은행 준비금을 우선시할 것을 권장합니다. 또한 그라체프는 자금의 엄격한 분리, 투명한 거버넌스, 스마트 계약의 감사 가능성을 보장하기 위해서는 강력한 규제가 필수적이라고 믿습니다. 마지막으로, 프로토콜에는 스트레스 기간 동안 자금 유출을 관리하고 급격한 불안정화를 방지하기 위해 회로 차단기 및 상환 제한기와 같은 위험 관리 도구가 포함되어야 합니다.

비트와이즈의 데이터에 따르면, 스테이블코인 거래량은 2023년 약 7조 달러에서 지난해 14조 달러로 감소했습니다. 예를 들어, 2020년 스테이블코인의 거래량은 비자보다 약 10배 낮았지만, 5년이 채 걸리지 않았습니다. 이러한 명백하고 증가하는 수요로 인해 여러 금융 기관과 미국 와이오밍 주에서는 자체 스테이블코인 발행을 고려하고 있습니다.

규제 확실성과 스테이블코인 채택

그러나 머큐리오의 공동 설립자이자 CEO인 피터 코자코프(Peter Kozyakov)를 비롯한 일부 관찰자들은 전통적인 금융 기관이 발행하는 스테이블코인이 USDT, USDC 및 기타 기존 스테이블코인들과 동일한 모델을 따를지 의문을 제기하고 있습니다."가장 큰 문제는 트레이드파이 스테이블코인이 공인 퍼블릭 블록체인에서 운영될지, 아니면 공인 프라이빗 블록체인에서 운영될지 여부입니다."라고 코자코프는 말했습니다.

한편 월드 모바일 그룹의 최고마케팅책임자 마이크 블레이크 크로포드(Mike Blake-Crawford)는 비트코인닷컴 뉴스에 선진국과 신흥 시장의 금융 기관과의 경험에 따르면 은행들이 공인 모델을 선호하는 경향이 있다고 말했습니다. 그러나 일부 시장에서 관찰한 것처럼 이 모델을 채택하면 문제가 발생할 수 있습니다.

미국과 달리 파키스탄과 잔지바르 같은 시장에서는 흥미로운 긴장감이 형성되고 있습니다. 기존 기관들은 스테이블코인의 강력한 탈중앙화 기능 없이도 금융 포용을 위한 혜택을 얻기를 원합니다. 은행이 이론적 이점이 아닌 실제 시장 수요에 따라 구체적인 용도가 이미 확립된 산업에 진출할 때 이 균형을 찾는 것이 중요합니다."라고 블레이크 크로포드는 설명했습니다.

하지만 전통 금융기관이 발행하는 스테이블코인의 정확한 구조나 형태는 현재 미국 의회에서 논의 중인 스테이블코인 법안과 유럽연합(EU)에서 이미 통과된 법안에 의해 결정될 것으로 보입니다. 최근까지 스테이블코인 발행은 대체로 규제가 없었지만, 닻을 잃거나 무너진 스테이블코인 사례가 발생하면서 글로벌 금융 규제 당국이 관련 규제를 제안하거나 통과시켰습니다.

의회와 다른 곳에서 스테이블코인을 뒷받침할 자산에 대한 논쟁이 계속되는 가운데 블레이크 크로포드는 비트코인닷컴 뉴스에 규제 확실성이 모바일 머니 업계에 꼭 필요하다고 말했습니다.

"STABLE 법은 미국에서 우리의 성장에 큰 도움이 될 잠재적으로 중요한 단계라고 할 수 있죠. 미국 고객들과 결제 선호도에 대해 이야기할 때 항상 규제 문제로 대화가 전환됩니다. 그들은 아프리카 가입자와 동일한 유동적인 결제 옵션을 원하지만 자산을 보호하는 명확한 법적 프레임워크 내에서 원하는 것입니다"라고 블레이크 크로포드는 말했습니다.

STABLE 법과 GENIUS 법 외에도 국경 간 결제 표준에 대한 국제적 조율에 따라 스테이블코인의 진로도 영향을 받게 될 것입니다. 그라체프에 따르면 국제결제은행(BIS)과 국제통화기금(IMF)이 이러한 노력을 주도할 것으로 보입니다.

그라체프는 또한 프라이버시 요구와 규제 준수 요건의 균형을 맞추는 규제 체계를 찾는 것이 스테이블코인이 실제로 널리 채택되는 데 결정적일 것이라고 생각합니다.

"규제 당국이 직면한 또 다른 큰 도전은 프라이버시와 규제 준수 사이의 균형을 맞추는 것입니다. 사용자의 권리를 침해하지 않으면서 프로그래밍 가능한 신원 확인 및 거래 추적에 대한 표준을 어떻게 수립할 수 있을까요? 이러한 균형을 찾는 것이 대규모 채택에 있어 매우 중요할 것입니다."라고 Grachev는 결론을 내렸습니다.