스테이블코인과 달러 신화: 테라폼 랩스, 점프 크립토를 법정으로 끌고 가다

2022년 테라폼 랩스 파산의 그림자가 40억 달러 규모의 소송으로 다시 금융 시장을 뒤흔들고 있습니다. 테라폼의 파산 관리인은 점프 크립토가 기밀 계약을 통해 인위적으로 테라USD의 페그(UST)를 지원했다고 주장하며 소송을 제기했습니다.

이 분쟁은 단순한 과거 문제가 아니라 글로벌 결제 인프라로 자리 잡고 있는 달러 페깅 토큰에 대한 신뢰를 결정적으로 시험하는 사건입니다.

시장 조성자의 비밀스러운 역할

기소장에 따르면, 점프는 은밀한 개입의 대가로 루나에 대한 유리한 조건의 혜택을 <유지 UST 패리티를 1달러로 유지했습니다.

점프는 잘못을 부인하고 있지만, 이 사건은 중요한 질문을 제기합니다: 화폐의 안정성이 보유고에 의존하는지 아니면 대형 시장 플레이어의 보이지 않는 움직임에 의존하는지에 대한 불확실성이 전례 없는 확장 시기에 드러나고 있는 것이죠. Visa는 이미 미국 은행에 대한 USDC 규제를 확대했고, SoFi는 송금 및 결제를 위한 자체 토큰을 출시했습니다.

3천억-시장 사이-기록과 위험

이 숫자는 체계적인 산업을 설명합니다. DefiLlama는 글로벌 스테이블코인 공급량을 약 3090억 달러로 추정하며, USDT가 시장의 60%를 점유하고 있습니다.

TRM Labs는 4조 달러가 넘는 거래량을 보고하며, 이는 이미 이 코인들이 국제 결제의 '엔진'이 되었다는 신호로 해석됩니다. 그러나 신뢰도는 여전히 취약한 상태입니다. S&P 글로벌은 최근 보유고의 불투명성과 금과 비트코인 등 위험자산에 대한 과도한 노출을 이유로 테더의 등급을 '취약'(5)으로 하향 조정했습니다.

규제 전환: 지니어스법

도널드 트럼프 대통령이 지니어스법에 서명하면서 법적 환경은 극적으로 변화했습니다. 이 법은 미국 최초로 '결제용 스테이블코인'에 대한 연방 프레임워크를 도입하여 1:1 준비금과 엄격한 감사를 부과했습니다.

영국에서도 영란은행이 시스템 리스크를 막기 위해 나사를 조이고 있고, 중국은 국경 간 채널 접근을 제한하는 강경 노선을 유지하고 있습니다.

전망 및 영향

법적 혼란 속에서도 성장 전망은 여전히 큽니다. 스콧 베센트 재무장관은 스테이블코인 시장이 10배 성장하여 10년 말까지 3조 달러에 달할 것이라고 예측했습니다.

일반 사용자에게는 점프와의 소송 결과에 따라 미래의 '디지털 코인'이 투명해질지 아니면 숨겨진 인센티브에 계속 의존할지 결정될 것입니다. 경계심이 높아진다는 것은 컴플라이언스 비용 증가와 더 엄격한 KYC 통제를 의미할 수 있지만, 새로운 시스템 붕괴에 대한 실질적인 보호를 의미하기도 합니다.