GENIUS Act가 2025년 7월 18일 미국 의회를 통과한 지 열 달이 지났다. OCC, FDIC, FinCEN은 여전히 미국 시장에서 스테이블코인을 발행, 보유, 운용하는 모든 주체에게 실질적인 의미를 부여할 운영 세칙을 작성 중이다. Tether는 준비금 모델을 구조적으로 개편하지 않으면 2027년부터 미국에서 합법적으로 영업할 수 있을지 아직 확신하지 못하고 있다.
CoinGecko의 2026년 5월 데이터에 따르면, 스테이블코인 시장의 총 시가총액은 2,400억 달러를 넘어섰다. 이 가운데 Tether의 USDT가 67% 이상, Circle의 USDC가 약 27%를 차지한다. 나머지는 PayPal USD, DAI, 그리고 여러 소규모 발행사들의 몫이다. 업계가 지금 던지는 질문은 GENIUS Act가 판도를 바꾸느냐가 아니다. 언제, 누구에게 바꾸느냐다.
GENIUS Act는 스테이블코인에 무엇을 요구하는가?
결과적으로, 하원 308표, 상원 68표로 가결된 이 법은 미국 역사상 처음으로 “결제용 스테이블코인”을 누가 어떤 규칙에 따라 발행할 수 있는지를 명시했다. 핵심은 하나다. 자격을 갖춘 연방 또는 주(州) 규제 기관으로부터 permitted payment stablecoin issuer 지위를 취득한 주체만 발행이 가능하다.
준비금은 현금, 보험이 적용된 은행 예금, 단기 미국 국채로만 구성해야 한다. Bitcoin을 준비금으로 사용하는 것은 금지된다 한편 위험 자산도 마찬가지다. 상환 시스템은 항상 작동해야 하며, 정밀한 공시 의무와 정기 감사가 뒤따른다. 이 기준을 충족하는 스테이블코인은 증권이나 상품으로 분류되지 않고, 독자적인 제3의 규제 체계에 편입된다. 업계로서는 구조적인 승리다.
핵심 기준선은 시가총액 100억 달러다. 이를 초과하는 발행사는 360일 이내에 OCC 연방 체계로 전환하거나 예외 적용을 신청해야 한다. 이미 이 기준을 훨씬 넘어선 Tether와 Circle에게는 미래의 문제가 아니다. 지금 당장의 현실이다.
실제 작동 방식: 발행사, 준비금, 감독 체계
OCC, FDIC, FinCEN은 2026년 2월부터 4월 사이에 proposed rule을 순차적으로 공개했다. 세 기관, 세 가지 규정 세트를 조율해야 한다. 2026년 2월 25일 공개된 OCC Bulletin 2026-3은 Federal Qualified Payment Stablecoin Issuer가 되길 원하는 국내 은행 및 비은행 주체에게 가장 핵심적인 문서다. 의견 제출 기한은 2026년 5월 1일이었으며, 협의에 참여한 기관들은 이미 최종 규정을 만들어가고 있다.
Circle이 먼저 움직였다. 2026년 4월 8일 출시된 CPN Managed Payments는 은행과 핀테크 기업들이 디지털 자산을 직접 운용하지 않아도 USDC를 활용할 수 있게 해준다. GENIUS Act 이후 세계를 겨냥해 설계된 상품이다. 반면 주로 역외(영국령 버진 아일랜드)에서 운영되는 Tether의 상황은 더 복잡하다. 이 법은 해외 발행사가 미국에서 운영하려면 재무부가 해당 관할권의 규정이 “동등하다”고 인증해야 한다고 명시한다. 그 인증은 자동으로 이루어지지 않는다.
자금세탁 방지 측면에서, FinCEN과 OFAC은 4월 9일 스테이블코인 발행사를 AML 목적의 금융기관으로 취급하는 공동 규정을 발표했다. 특정 기준액을 초과하는 모든 거래에는 고객 신원 확인, 의심 거래 보고, 구조화된 컴플라이언스 프로그램이 요구된다.
업계 데이터에 따르면, 스테이블코인 거래량은 이미 글로벌 기준으로 Visa를 넘어섰다. GENIUS Act는 이 성장을 억제하지 않았다 한편 오히려 가속했다. 규제 확실성을 기다리던 기관 투자자들이 적어도 법 문서상으로는 그 근거를 확보했기 때문이다.
FinCEN은 2026년 4월 9일 X 계정을 통해 공동 규정의 세부 내용을 공개했다: @FinCEN_News 최신 게시물 확인.
한국 투자자에게 무엇이 달라지는가
스테이블코인 시장 시가총액 구성 비율 % · 2026년 5월
출처: CoinGecko · 2026년 5월
국내 투자자 입장에서 GENIUS Act가 직접 적용되는 규범은 아니다. 하지만 간접적으로 판세를 바꾸는 건 분명하다. 세 가지 포인트가 중요하다.
첫째, 미국 고객 대상 국경 간 결제에 스테이블코인을 활용하는 기업은 GENIUS Act 인증 발행사의 코인만 사용해야 할 수 있다. 인증받지 못한 발행사의 코인은 기관 시장에서 입지를 잃을 것이다. 둘째, 2026년 가상자산이용자보호법 시행 이후 암호화폐 노출을 늘리고 있는 유럽계 기관들과 국내 기관들은 사용 중인 스테이블코인 상품이 미국의 새 분류 기준에 부합하는지 점검해야 한다. MiCA와 GENIUS Act의 이중 컴플라이언스가 사실상 두 경제권 모두에서 운영하기 위한 요건이 되고 있기 때문이다. 셋째, GENIUS Act는 사실상 글로벌 기준이 된다. MiCA와 별개의 규범이 아니라, 동시에 충족해야 할 두 번째 기준 층위다.
업비트와 빗썸 등 국내 거래소 이용자 관점에서 핵심 시나리오는 하나다. Tether가 미국 인증을 통과하지 못할 경우, USDT는 기관 간 국경 간 흐름에서 USDC에 비해 입지가 약해질 수 있다. DAXA 회원사들이 어떤 스테이블코인을 거래 지원 목록에 유지할지는 이 인증 절차의 결과에 직접적으로 달려 있다.
지금 당장 해야 할 일
반드시 기억해야 할 날짜는 2027년 1월 18일이다. 이 시점까지 대부분의 최종 규정이 효력을 발휘한다. 그러나 중간 기한들도 지금부터 중요하다 한편 스테이블코인을 통합한 거래소나 플랫폼을 운영한다면. 어떤 발행사가 기준을 충족하고 어떤 발행사가 미국 시장 접근권을 잃을 위험이 있는지 지금 평가해야 한다.
Bitcoin을 CFTC 상품으로 규정하고 대다수 알트코인에 대한 관할권을 재정의하는 CLARITY Act는 GENIUS Act와 병행 추진되고 있다. 두 법률은 각각 다르지만, 함께 2026년에서 2027년에 걸친 미국 규제 프레임워크를 구성한다. 하나만 추적하면 전체 그림의 절반을 놓친다.
스테이블코인 입금을 받는 중앙화 거래소는 미국 재무부의 certification list를 모니터링해야 한다. Tether가 심사를 통과하지 못한다면, USDT는 기관 크로스보더 흐름에서 USDC에 밀릴 수 있다. 확정된 시나리오는 아니지만, 반드시 계산에 넣어야 할 변수다.
OCC 의견 수렴 결과에 따르면, 2026년 5월 1일까지 47개 기관이 공식 의견을 제출했다. Visa, JPMorgan, Coinbase, 그리고 비공식 참관인 자격의 유럽 중앙은행 3곳이 포함됐다. 의견 창구는 닫혔다. 규정은 이미 참여한 자들의 손에 의해 쓰여지고 있다.
