BofA에 따르면 달러에 대한 역사적 비관론

2025년 5월, 자산운용사 포트폴리오의 미국 달러 대비 비중 축소 지표(FMS)가 19년 만에 최고치를 기록했습니다. 이는 뱅크오브아메리카 보고서를 인용해 로이터 통신이 보도한 내용입니다.

뱅인터에 따르면 언더웨이트는 포트폴리오에서 비중이 벤치마크보다 낮은 자산을 지칭할 때 사용됩니다. 이는 종종 특정 포지션에 대한 트레이더의 비관론을 나타냅니다.

뱅크오브아메리카는 미국 주식과 통화 수요에 영향을 미친 미국 대통령 도널드 트럼프의 무역 정책 때문이라고 설명했습니다.

"제네바 이전에는 특히 미국 자산에 대한 투자 심리가 어두웠습니다. 5월 FMS 지수는 4월만큼 약세를 보이지는 않았지만, 미중 무역전쟁이 성공적으로 타결되면 경기침체나 신용경색을 막을 수 있다는 점을 고려하면 완만하게 상승할 것임을 시사하기에 충분했다"고 은행은 보고서에서 밝혔다.

이 보고서는 미국과 중국이 90일 동안 총 115%의 관세를 상호 인하하기로 합의한 것을 언급하고 있다"고 전했다. 이에 비트코인은 랠리로 반응하며 10만 5,000달러를 돌파했습니다.

미국 주식의 저평가 상태는 5월 순 비중 축소 지표가 4월보다 2% 증가한 38%에 달했다는 사실에서도 확인할 수 있습니다. 이는 2년 만에 최고치입니다.

투자자들의 일부 비관론에도 불구하고 전반적인 신뢰도는 상승했습니다. 응답자의 61%는 경제의 '연착륙'을 예상했고(4월에는 37%), 26%는 '경착륙'을 예상했습니다(4월에는 49%).

또한 투자자 포트폴리오에서 현금이 차지하는 비중은 4.8%에서 4.5%로 하락했는데, 이는 시장에 대한 신뢰가 높아진 것으로 해석되는 신호로 흔히 해석됩니다. 이는 1999년과 2025년 사이에 기록된 평균 4.7%보다 낮은 수치입니다

달러와 미국 증시에 대한 투자자들의 비관론은 설문조사가 주로 제네바 회담 전에 실시되었기 때문일 수 있습니다. 결과적으로 자산 매니저들은 상황이 더 악화될 것으로 예상했습니다.

이 설문조사에는 208명이 참여했으며 총 운용자산(AUM)은 5220억 달러에 달했습니다.

지난 4월 미국 소비자 신뢰지수가 5년 만에 최저치를 기록했다는 점에 주목해야 합니다. 이는 기대지수 하락과 함께 경기침체 가능성에 대한 우려가 커지고 있음을 나타냅니다.

경기침체 공포와 지정학적 불확실성으로 투자자 심리가 악화

또한 지정학적 긴장과 향후 금리 결정에 대한 불확실성이 투자자들의 경계심을 더욱 자극한 것으로 보입니다. 유동성 부족과 미국 증시에 대한 비관론은 잠재적으로 더 안전하거나 비달러 표시 투자로 자산을 재분배할 것을 시사합니다.

분석가들에 따르면 투자 심리가 여전히 취약하지만 제네바 회담 타결이나 연방준비제도의 명확한 신호와 같은 긍정적인 진전이 있으면 현재의 추세가 빠르게 반전될 수 있다고 합니다. 한편, 일부 투자자들은 변동성에 대한 헤지 수단으로 금, 채권, 신흥국 시장에 대한 노출을 늘리고 있습니다. 전반적으로 시장 심리는 거시경제 데이터와 글로벌 정치 역학 관계에 의해 계속 영향을 받고 있습니다.