Bitwise BHYP: Hyperliquid 첫 ETF, SEC 신청 완료

2026년 4월 11일, NYSE Arca 또한 Bitwise가 SEC에 BHYP 최신 투자설명서를 제출했다. Hyperliquid 최초의 현물 ETF다. 같은 날 아침, Arthur Hayes는 HYPE 토큰을 110만 달러어치 매수했다. 우연이 아니다.

출처: Bitwise S-1 SEC · Bloomberg ETF Intelligence · 2026년 4월 11일

Bloomberg의 ETF 전문 애널리스트 Eric Balchunas는 X 포스트에서 시장이 신호로 읽는 문장을 남겼다. 발행사가 티커와 수수료 구조를 추가하면 출시가 임박했다는 뜻이다. BHYP 그리고 수수료: 0.67%. 수탁기관: 미국 최초 연방 라이선스 디지털 은행인 Anchorage Digital. 티커: NYSE Arca 그리고 구조는 완비됐다. Grayscale과 VanEck도 이미 자체 신청서를 들고 줄을 서 있다.

왜 Hyperliquid인가. 이 토큰에는 다른 크립토 자산이 갖기 어려운 메커니즘이 있다. Hyperliquid는 모든 거래 수수료의 97%를 공개 시장에서 HYPE 바이백과 소각에 사용한다. 이론이 아니다. 플랫폼 데이터에 따르면, 2026년 3월 영구 선물 거래량은 7,000억 달러를 넘어섰다. 이 바이백은 유통 공급량에 실질적인 압력을 가한다. 요컨대 플랫폼 거래량이 많을수록 유통 토큰이 줄고, 가격 상승 압력이 구조적으로 생긴다. Arthur Hayes가 신청서 제출 당일 110만 달러를 매수하며 8월까지 150달러를 목표로 제시한 것도 이 모델을 정확히 읽었기 때문이다.

Hyperliquid란 무엇이고 왜 ETF가 나오는가?

Hyperliquid는 자체 Layer 1 블록체인 위에 구축된 완전한 온체인 파생상품 거래소다. Ethereum이나 Solana 위의 일반적인 DEX와 달리, Hyperliquid는 속도에 최적화된 자체 블록체인에서 거래를 처리한다. 온체인 오더북이 초당 수천 건의 거래를 소화한다. 실질적인 결과는 Binance 같은 중앙화 거래소 수준의 성능이지만 자금을 중앙에서 보관하지 않는다는 점이다.

Bitcoin ETF의 궤적과 비교하지 않을 수 없다. BlackRock이 2024년 1월 IBIT를 출시했을 때. 암호화폐를 직접 다뤄본 적 없는 미국 재무 자문사와 등록 투자 자문사들에게 배분 채널이 열렸다. BHYP도 같은 효과를 노린다. 규모는 다르지만, 실제 수익이 뒷받침되는 자산이라는 점에서 차별화된다. 월 7,000억 달러의 perp 거래량은 내러티브가 아니라 바이백 메커니즘의 연료다. 국내 투자자 입장에서 보면. DAXA 회원사인 Upbit와 Bithumb에서 HYPE를 직접 매매할 수 있지만. SEC 승인 시 기관 자금이 본격 유입되며 김치 프리미엄에도 영향을 줄 수 있다.

Bitwise w another update to Hyperliquid ETF includes ticker $BHYP and fee 67bps 그리고 Typically that means launch soon. HYPE is up 200% in past yr so they prob trying to strike while iron hot pic.twitter.com/xt5gc9BpSI

, Eric Balchunas (@EricBalchunas) April 10, 2026

알트코인 ETF 경쟁은 순탄하지 않았다. Dogecoin, HBAR, Avalanche, Polkadot은 승인을 받았지만 거래량은 기대에 못 미쳤다. BHYP는 더 탄탄한 펀더멘털을 갖고 나온다. 실제 운영 플랫폼의 수익, 온체인으로 검증 가능한 바이백 메커니즘, 그리고 Grayscale과 VanEck로 이뤄진 기관 대기열이다. 월스트리트는 실제 숫자가 있는 크립토 자산 주변에 상품을 구축할 줄 안다. Hyperliquid에는 그 숫자가 있다 그리고 SEC 승인이 나올 경우. 가상자산이용자보호법 체계 아래 국내 기관 투자자들이 DeFi에 규제된 방식으로 접근하는 경로에도 새로운 논의가 생길 수 있다.

단기적으로 주목할 기술 업그레이드가 있다. HIP-4는 Hyperliquid에 정치, 스포츠, 거시경제, 금융을 아우르는 예측 시장을 네이티브로 추가한다. 구현되면 플랫폼은 파생상품 거래소를 넘어 이벤트 기반 온체인 인프라로 탈바꿈하며 Polymarket과 정면으로 경쟁하게 된다. HIP-4의 모든 이벤트가 거래량을 만들고, 모든 거래량이 HYPE 바이백을 만든다.

Bitwise just filed amendment for its Hyperliquid ETF which added the 8a thing. the fee (67bps) and the ticker $BHYP 한편 Usually that means launch imminent. Stay tuned. pic.twitter.com/uNXwlIrkga

, Eric Balchunas (@EricBalchunas) December 15, 2025

AI 에이전트, HIP-4, 그리고 SEC 결정

자율 AI 에이전트 레이어도 변수다. AI 에이전트들이 Hyperliquid에서 자율적으로 거래 전략을 실행하기 시작하면(Supra 같은 플랫폼에서는 이미 진행 중이다), 거래량은 비선형적으로 증가할 수 있다. 바이백이 늘고, 유통 공급이 줄어든다. BHYP에 대한 SEC 결정은 2026년 여름 이전에 나올 것으로 예상된다. 수정 신청서 제출은 Bitwise가 이미 모든 계산을 마쳤다는 신호다.

BHYP 승인 여부를 주목해야 하는 이유는 여러 가지다. 온체인으로 검증 가능한 실제 수익을 가진 DeFi 자산에 대한 최초의 현물 ETF라는 점, Grayscale과 VanEck가 승인 즉시 자체 신청을 활성화할 것이라는 점, 그리고 이 결정이 MiCA 체계 아래 유럽을 포함한 다른 국가들의 유사 상품 규제에 선례를 만들 것이라는 점이다. SEC 결정 날짜와 Grayscale, VanEck의 후속 움직임, 이 두 가지가 향후 수개월간 체크해야 할 기준점이다.