GENIUS Act 규정 마감 불이행, 스테이블코인 합법화에도 은행은 동결

1년 전 바로 오늘, 미국은 규제 스테이블코인의 본거지가 되겠다는 목표로 법안을 통과시켰다. 그런데 2026년 7월 18일. 그 법 시행 1주년이 되는 날, 감독 당국들은 최종 규정 작성 마감 기한을 지키지 못했다. 스테이블코인은 합법이지만, 은행은 여전히 밖에서 얼어붙은 채 기다리고 있다.

이 역설은 서구 선진국이 정작 앞서 나가야 할 곳에서 뒤처지는 방식을 잘 보여준다. 단순한 관료적 지연이 아니라, 훨씬 더 깊은 구조적 문제다. 왜 이 사태가 벌어졌는지 살펴볼 필요가 있다.

2026년 7월 18일, 무슨 일이 있었나

사실, 2025년 7월 18일 발효된 미국의 스테이블코인 기본법 GENIUS Act는 명확한 기한을 정해두었다. 5개 감독 기관이 1년 안에 최종 규정을 발표해야 했다. 스테이블코인의 1대1 페그를 보장할 수 있는 준비 자산 종류를 규정하는 내용이 핵심이었다.. 그 기한은 규정 없이 지나갔다. 발행사와 거래소는 이제 2027년 1월로 예정된 집행 시작을 앞두고 불확실한 준수 일정에 놓이게 됐다.

은행 동결의 역설

가장 핵심적인 문제는 직관에 반한다. 허용 준비 자산을 규정하는 최종 규칙이 없는 상태에서, 미국 시중은행들은 스테이블코인 인프라에 자본을 법적으로 투입할 수 없다. 은행을 게임에 끌어들이기 위해 만든 법이, 결과적으로 지금은 은행을 벤치에 앉혀 두고 있다. 이 공백은 미국 시장에서 달러 기반 즉시 결제 레일이 사라지는 것을 의미하며, 전 세계가 그 레일을 쫓고 있는 시점에 벌어지는 일이다.

시장은 그 사이 멈추지 않았다. 분석 회사 Bitwise에 따르면 스테이블코인 시장 총 시가총액은 현재 약 3,100억 달러로. 5월에 기록한 3,220억 달러 사상 최고치에 근접한 수준을 유지하고 있다. Bitwise는 이를 어려운 시장 국면에서의 조용한 회복력 증명이라고 평가했다.

지연의 진짜 이유: 1조 3,000억 달러를 둘러싼 전쟁

마감 불이행 뒤에는 나태함이 아닌 권력 다툼이 있다. 가장 뜨거운 쟁점은 거래소가 스테이블코인에 수익을 제공할 수 있는지 여부다. 미국 은행연합회(ABA)와 은행정책연구소(BPI)로 대표되는 은행권은 강력히 반대하고 있다. 논리는 명확하다. 스테이블코인이 이자를 지급하면, 예금자들이 기존 은행 계좌에서 최대 1조 3,000억 달러를 스테이블코인으로 옮길 수 있다는 것이다. 이 같은 갈등은 미국 상원에서 계류 중인 CLARITY Act도 막아서고 있다.

한편 감독 당국은 발행사에 대해 은행 수준의 고객 확인(KYC) 규정 도입을 제안했다. Circle의 USDC와 Tether의 USDT가 직접 검토 대상에 올랐다. 연준 이사 마이클 바(Michael Barr)는 강화된 규제를 지지하면서도. GENIUS Act가 2차 시장 거래에서 발생하는 불법 금융 위험에 충분히 대응하지 못한다고 경고했다.

더 넓은 시각에서 본 의미

이 사태는 우리가 오랫동안 주목해온 더 큰 그림과 맞닿아 있다. 일본은 단번에 암호화폐 규정을 전면 개편했고, 유럽은 MiCA를 완전 시행 중이다. 반면 법을 갖추고 있는 미국이 정작 시행 규정을 내놓지 못하고 있다. 법이 있다는 것만으로는 충분하지 않다. 운영상의 세부 사항에서 시스템이 막히면 말짱 도루묵이다.

최종적인 역설은 거의 아이러니하다. 워싱턴이 누가 수익을 제공할 수 있는지를 놓고 다투는 사이. Tether와 Circle이 깔아 놓은 민간 레일 위에서 디지털 달러는 계속 성장하고 있다. 이 두 발행사는 어떤 규제 기관도 기다리지 않는다. 이 경쟁에서 진짜 판돈은 스테이블코인의 합법성이 아니라, 국가가 느긋하게 결정을 내리는 동안 누가 그 레일을 장악하느냐다. 앞으로 몇 달간 주목해야 할 신호는 하나다. 5개 감독 기관이 2027년 1월 집행 시작 전에 규정을 발표할 수 있을지 여부다. 관련 내용은 미국 연방준비제도와 재무부 공식 포털에서 확인할 수 있다.