TRM Labs가 2026년 4월 23일 발표한 Q1 2026 Global Crypto Adoption Index에 따르면, 유로 스테이블코인 월간 거래량이 2025년 1월 6,900만 달러에서 2026년 3월 7억 7,700만 달러로 약 12배 급증했다. 달러 스테이블코인과의 격차는 여전하지만, 숫자 자체가 시장의 변화를 말해준다.
MiCA(유럽 암호자산 규제법), Qivalis 프로젝트, 유럽중앙은행(ECB)의 입장이 동시에 맞물리면서, 유로 온체인 생태계는 조용하지만 빠르게 달라지고 있다.
유럽 논의를 바꾸는 데이터
몇 년 전까지만 해도 온체인 유로는 업계 콘퍼런스 자료에나 등장하는 소재였다. USDT와 USDC가 거래량 대부분을 차지했고, 거래소들은 달러 기준으로 움직였다. 그러다 MiCA가 시행되고 미준수 토큰에 대한 제한이 강화되면서, EU 시장에서 뒤처지지 않으려는 사업자들의 움직임이 가속됐다.
TRM Labs는 이 성장의 배경으로 세 가지를 꼽았다. 규제 명확성, 달러 외 결제 채널에 대한 수요, 그리고 거래소와 결제 사업자들의 유로 상품 통합이다. 규칙이 읽기 쉬워지면 보수적인 자본도 더 이상 관망하지 않는다는 것이 이번 데이터가 보여주는 핵심이다.
유로 스테이블코인은 USDT와 경쟁할 수 있나
지금 당장은 아니다. USDT는 여전히 글로벌 암호화폐 시장의 기축 통화로, 유로가 따라잡기 어려운 유동성 깊이를 갖추고 있다. 그러나 TRM 데이터가 말하는 건 다른 지점이다. 유로 스테이블코인은 순수 리테일 트레이딩보다 유럽 내 기업간 결제. 토큰화 자산의 유동성 공급, 유럽 단일 지불 구역(SEPA) 정산에서 뚜렷한 기능을 찾아가고 있다.
유로가 USDT를 모방할 필요는 없다. 달러가 마찰을 일으키는 곳, 즉 유로존 결제, 기업 자금 관리, 24시간 정산, 은행과 거래소 간 전문 클라이언트 업무에서 유용성을 증명하면 된다.
EUR 스테이블코인 월간 거래량 (단위: 백만 달러)
출처: TRM Labs, Q1 2026 Global Crypto Adoption Index
EUR Stablecoin Monthly Volume, USD Millions
수치는 리테일 VASP 귀속 유로 스테이블코인 거래량 기준.
Qivalis, 은행을 게임판으로 끌어들이다
여기서 Qivalis가 등장한다. UniCredit, Banca Sella, ING, BNP Paribas, CaixaBank 등 유럽 주요 은행들이 뒤를 받치는 이 프로젝트는 2026년 하반기 유로 스테이블코인 출시를 목표로 하고 있다. UniCredit은 즉각 결제, 프로그래머블 결제, 디지털 자산 정산 지원이 목표라고 밝혔다.
핵심은 간단하다 한편 스테이블코인이 거래소 안에만 머물면 유럽은 뒤처진다. 기업 자금 흐름, 토큰화 시장, 국경 간 결제로 이어지면 판이 달라진다. SpazioCrypto는 이미 UniCredit과 Banca Sella의 Qivalis 참여 및 달러 패권에 대한 유럽의 도전을 보도했다. 이번 TRM 데이터는 정치적 프로젝트뿐 아니라 실질적인 시장 수요가 존재한다는 점을 추가한다.
ECB는 박수를 보내지 않는다
이 성장을 반기지 않는 쪽도 있다. Christine Lagarde ECB 총재는 5월 8일, 유로 스테이블코인의 근거가 보이는 것보다 약하다고 발언했다. 스트레스 상황에서 대량 환매 요청이 발생할 위험을 우려하며, 전통 신용 시스템에 더 가까운 토큰화 은행 예금을 선호한다고 밝혔다.
긴장이 명확하다. 한편에는 MiCA 규제 아래 민간 디지털 화폐를 구축하려는 은행과 핀테크 기업이 있다. 다른 한편에는 통화정책 전달 메커니즘에 대한 통제권을 잃지 않으려는 중앙은행이 있다. 유럽은 혁신을 원하지만, 줄이 너무 팽팽하게 당겨지는 것은 원하지 않는다.
한국 투자자에게 주는 신호
사실, 한국 시장 관점에서 이 흐름은 구체적인 함의를 갖는다. 국내 가상자산이용자보호법이 시행된 가운데. 유럽 MiCA 체계 아래 발행된 규제 준수 유로 스테이블코인은 Upbit. Bithumb 등 국내 거래소가 글로벌 기관 클라이언트와 협력할 때 새로운 결제·정산 채널로 떠오를 수 있다. 또한 DAXA 회원사들이 토큰화 실물자산(RWA) 상품을 설계할 때 유로 표시 스테이블코인의 활용 가능성은 충분히 검토할 만하다.
TRM Labs의 Q1 2026 데이터에 따르면 월 7억 7,700만 달러. 달러를 꺾기엔 부족하다. 그러나 유로 온체인이 더 이상 각주에 머물지 않는다는 사실을 보여주기엔 충분하다. 다음 주목 시점은 2026년 하반기, Qivalis 출시와 Circle의 MiCA 준수 스테이블코인 EURC 확장이 동시에 진행된다.
