2026년 5월 12일, 비트코인이 81,000달러에 거래되는 가운데 CryptoQuant의 Bull-Bear Market Cycle Indicator가 26개월 만에 처음으로 녹색으로 전환됐다. CryptoQuant의 온체인 애널리스트 Julio Moreno는 X 게시물에서 이 신호가 「최악의 조정 국면이 이미 지나갔음을 시사하는 경우가 많다」고 밝혔다. 다만 투자자들이 잊을 수 없는 선례가 있다. 2022년에도 같은 지표가 녹색으로 전환된 직후 비트코인은 15,500달러까지 폭락했다.
Bitcoin's Bull-Bear Cycle Indicator Turns Green for the First Time Since March 2023
, CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) May 12, 2026
“Historically, this has been an important regime-change signal… The key historical exception is March 2022. Back then, the indicator also moved into an early bull zone, but price was rejected… pic.twitter.com/vQCH0Z0T59
배경을 살펴보면 이 신호의 의미가 더욱 선명해진다. 비트코인은 2025년 10월 사상 최고가인 126,000달러를 기록한 뒤 2026년 2월에 60,000달러까지 하락했다. 이후 35% 반등해 현재 80,000달러에서 82,000달러 구간에서 거래되고 있으며, 이 저항선은 이번 달 여러 차례 돌파 시도를 막아냈다. CoinGecko 데이터에 따르면 4월 비트코인 현물 ETF에는 기관 자금 24억 4천만 달러가 유입됐는데. 이는 2025년 10월 이후 최대 규모다. 최소 1,000 BTC를 보유한 고래 지갑은 지난 6개월간 142개 주소 증가했다. Glassnode에 따르면 RHODL Ratio는 현재 4.5로, 비트코인 역사상 세 번째로 높은 수치다. 이와 유사한 수준은 2015년과 2022년 사이클 저점에서만 관찰됐으며, 두 경우 모두 이후 강세장이 이어졌다.
CryptoQuant Bull-Bear Indicator, 비트코인 가격 예측에 얼마나 신뢰할 수 있나?
결과적으로, 이 지표는 단순한 매매 신호가 아니다 또한 MVRV 비율(시가총액 대비 실현 시가총액). NUPL(미실현 순손익), 장단기 보유자의 SOPR 비율 비교, 이 세 가지 온체인 지표를 종합한 복합 지수다. 산출된 P&L Index가 365일 이동평균을 상회하면 지표가 녹색으로 전환된다. 2023년 3월 신호는 17개월 연속 유지되며 비트코인이 20,000달러에서 108,000달러 ATH까지 상승하는 랠리를 동반했다. 반면 2022년 3월 신호는 불과 몇 주 만에 무효화됐고, FTX 붕괴가 BTC를 15,500달러까지 끌어내렸다. 두 시점의 구조적 차이는 주목할 만하다. 2022년에는 오프쇼어 거래소에 숨겨진 레버리지가 시장 전반을 위협했다. 지금은 CFTC 감독 하에 디지털 자산이 규제된 거래 플랫폼에서 거래되고 있다. Quantum Economics의 Mati Greenspan은 이 지표를 X 게시물에서 「비트코인이 약세장 자산처럼 움직이는 것을 멈추는 시점을 파악하는 도구」라고 정의했으며. 예언의 수정 구슬이 아니라고 강조했다. 5월 14일 상원 위원회에서 가결된 Clarity Act와 같은 날 Kevin Warsh의 Fed 의장 인준이 확정되면서. 이전 신호 등장 당시에는 존재하지 않았던 규제 불확실성이 새로운 변수로 추가됐다.
Arthur Hayes는 90,000달러를 126,000달러로의 가속 진입점으로 보고 있다. Standard Chartered와 Bernstein은 2026년 말 목표가로 150,000달러를 제시한다. 반면 Fidelity의 Jurrien Timmer는 2025년 10월이 사이클 정점이었을 가능성을 언급하며 2026년을 랠리 지속이 아닌 통합의 해로 전망한다. 4월 CPI가 전년 대비 3.8%를 기록하면서, 일부 애널리스트들은 Fed의 금리 인하 기대를 2027년 하반기 이후로 미루고 있다. 한국 투자자들에게 주목할 부분은 이 같은 매크로 환경이 Upbit와 Bithumb에서의 비트코인 거래량에도 직결된다는 점이다. 최근 김치 프리미엄이 재차 상승하고 있다는 점은, 국내 시장에서 소매 투자자들의 수요가 회복되고 있음을 시사한다.
당장 깨야 할 저항선은 82,000달러다. 과거 Bull-Bear Indicator가 녹색으로 전환된 후 단기 저항을 돌파할 때마다 랠리는 수개월간 지속됐다. 다음 핵심 데이터는 5월 23일 금요일에 발표되는 미국 PCE 지표다. Fed가 가장 중요하게 여기는 이 인플레이션 지표가 2.8% 아래로 내려온다면, 시장은 신호를 뒷받침할 동력을 얻을 수 있다. Wintermute는 현재 랠리가 현물 수요 부족이라는 약점을 갖고 있다고 경고한다. 온체인 구조는 최악이 지났음을 가리키지만, 독일 작센주의 57,000 BTC 잠재적 매도 압력과 거시 변수는 여전히 열린 질문이다. 녹색 신호는 「지금 매수하라」는 뜻이 아니다 그리고 비트코인의 장기 구조가 악화를 멈췄다는 신호다.
