GitHub - deepseek-ai/dsh-superagent-prototype: Towards a More Autonomous Agent System

Towards a More Autonomous Agent System. Contribute to deepseek-ai/dsh-superagent-prototype development by creating an account on GitHub.

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이 프로젝트는 MIT 라이선스로 GitHub에 공개되어 있다. 새로운 AI 모델을 선보이는 것이 아니라, 에이전트의 세션과 도구를 관리하는 프레임워크인 DeepSeek Harness의 구성 요소다. 팀 워크플로우에 이미 존재하는 작업 요청을 에이전트가 처리할 수 있는 태스크로 전환하는 것을 목표로 한다.

메시지에서 리포지토리 작업으로

이 프로토타입은 단일 GitHub 리포지토리를 모니터링하며, 설정에 따라 Feishu 대화도 관찰할 수 있다. 승인된 사용자가 작업을 할당하면 시스템은 티켓을 열고 전용 세션과 디렉터리를 생성한다. 작업 완료 후에는 코드 수정 제안 형태로 원래 대화에 결과를 보고할 수 있다. 별도의 웹 페이지에는 사람의 판단이 필요한 항목이 표시된다.

팀이 공식적으로 밝힌 목표는 대화에 불필요한 노이즈를 추가하지 않으면서 에이전트 조율에 필요한 수작업을 줄이는 것이다. 소프트웨어는 승인된 요청이나 팀이 설정한 규칙에만 반응하고, 사람의 판단이 필요하거나 활용 가능한 결과가 나왔을 때만 통보하도록 설계됐다. 이는 DeepSeek이 설명한 설계 철학이며, 독립적인 테스트로 검증된 성능 수치는 아니다.

이 작업 방식은 에이전트, 코드, 애플리케이션을 연결하는 다른 개발자 도구, 예를 들어 Vercel agent-desktop과 유사한 방향을 지향한다. 다만 차이점은 데스크톱 인터페이스 제어가 아니라 리포지토리와 팀 대화를 중심으로 작업과 응답을 구조화하는 데 초점을 맞춘다는 점이다.

새로운 DeepSeek 모델이 아니다

리포지토리는 이 소프트웨어를 DeepSeek Harness용 번들로 소개하면서, 공개된 코드가 팀 내부에서 사용하는 버전과 반드시 일치하지는 않는다고 명시한다. Super-agent 아키텍처에 관한 기술 문서에 담긴 일부 아이디어는 미래 방향성이며 현재 공개된 프로토타입에는 구현되지 않았다고도 밝혔다.

이 구분은 핵심적이다. 이번 공개는 에이전트가 이미 제품 개발 사이클을 자율적으로 관리할 수 있다는 것을 증명하지 않는다. 코드는 요청, 별도 세션, 코드 수정 제안을 통합하기 위한 실험적 기반을 제공할 뿐이다. 패치의 정확성, 복잡한 리포지토리 처리, 운영 비용에 관한 독립적인 검증 결과는 현재 확인된 바 없다.

따라서 다른 코딩 에이전트 도구와의 비교는 신중하게 이루어져야 한다. 타사가 공개한 벤치마크, 예컨대 COBOL 코드 마이그레이션 관련 결과는 특정 작업과 기준에 한정된 것이다. DeepSeek의 리포지토리는 작업 조율 프로토타입을 설명할 뿐, 비교 가능한 벤치마크를 제시하지 않는다.

검토 책임은 여전히 사람에게 있다

사실, 설정에는 리포지토리, 자격 증명, 커뮤니케이션 채널이 필요하다. 설정 가이드는 구성을 실행하기 전에 운영자의 응답을 수집하고, 진행 전에 전체 계획을 제시하도록 권고한다. 문서에는 사람이 결정을 내려야 하는 항목을 표시하는 웹 페이지에 대한 설명도 포함되어 있다.

코드 수정 제안은 승인되거나 배포된 코드가 아니다. 팀은 일반적인 풀 리퀘스트 프로세스와 동일하게 결과를 검토하고, 수정을 요청하거나 거부할 수 있다. 따라서 에이전트에 부여된 권한, 실행 가능한 작업에 관한 규칙, 리포지토리 접근 제어가 여전히 중요하다.

DeepSeek Releases Agent That Works GitHub Issues in Parallel - FourWeekMBA

95,000+ executives read Business Engineer for the AI strategy frameworks cited by ChatGPT, Claude, and Perplexity. A note on sourcing. Facts come from DeepSeek's public GitHub repository deepseek-ai/dsh-superagent-prototype (README, documentation and GitHub metadata, read at 22:10 UTC on 31 October 2026) and a post on X by Leandro von Werra. Star counts change; the hourly […]

FourWeekMBAGennaro Cuofano

이 접근 방식은 감독이라는 더 넓은 주제를 환기시킨다. Claude Duet에서는 에이전트가 백그라운드에서 작동하다가 사용자의 선택이 필요한 순간에 알림을 보낸다. Google의 Gemini 에이전트는 도구와 하위 에이전트를 갖춘 기업용 어시스턴트로 소개된다. 제품과 구성 방식은 제각각이지만. 어떤 경우든 위임 과정에서는 시스템이 새로운 승인 없이 수행할 수 있는 작업의 범위를 명확히 정의해야 한다.

프로토타입은 아직 프로덕션 단계가 아니다

DeepSeek은 코드에 버그가 있을 수 있고 엔지니어링 관행이 일관되지 않을 수 있다고 공식적으로 경고한다. 이를 채택하려면 반드시 코드를 검토하고 자체 환경에 맞게 조정해야 한다. 저장소 페이지에는 최초 공개일인 10월 31일 기준으로 커밋이 단 1건만 기록되어 있다. 이는 프로젝트가 아직 초기 단계임을 보여주는 신호이며, 품질을 독립적으로 평가하는 지표는 아니다.

오픈 코드 덕분에 개발자들은 아키텍처를 살펴보고 통제된 환경에서 테스트해볼 수 있다. 그러나 그것만으로 실제 저장소에서의 신뢰성이나 기업 워크플로 적합성이 증명되지는 않는다. 이번 공개의 의미는 제안된 구조에 있다. 팀 대화에 연결된 에이전트가 독립적인 작업을 맡아 처리하고, 검토할 수 있는 변경 사항을 반환하는 방식이다.

DeepSeek Super-agent 요약

• 확인됨: MIT 라이선스 기반 공개 저장소, GitHub 저장소 1개 지원, Feishu 선택적 통합.
• 미공개: 독립적인 벤치마크, 실제 저장소에서의 성공률, 운영 비용.
• 주목할 사항: 요청되는 권한 범위, 아직 구현되지 않은 아키텍처 아이디어, 변경 제안의 품질.

더 넓은 시각으로 보기

새로운 점은 새로운 모델이 아니라, 에이전트를 팀의 일상적인 업무 흐름에 통합하려는 시도다. 기존 채널에서 요청을 받고, 작업을 분리 처리한 뒤, 원래 대화에 결과를 보고하는 구조다. SpazioCrypto의 분석으로는, 핵심 과제가 모든 요청을 또 하나의 검토 항목으로 만들지 않으면서 조율 비용을 줄이는 것이라고 본다.

앞으로 주목해야 할 항목은 실제 저장소에서의 재현 가능한 테스트. 권한의 세분화 수준, 그리고 시스템이 모호한 요청이나 불완전한 결과를 처리하는 방식이다. 이러한 검증이 이루어지기 전까지 DeepSeek Super-agent는 탐색 가능한 프로토타입으로 남는다. 검증된 개발 솔루션이라고 보기는 이르다.

출금 재개는 63억 달러 규모의 해킹으로 출금이 중단된 이후 단계적으로 이루어졌다. 바이낸스는 UTC 12:36까지 1단계에 포함된 15개 네트워크의 출금을 모두 복구했다. 회사 측은 초기 급등 이후 출금량이 줄어들며 안정세를 보이고 있고, 입금 역시 상당한 수준을 유지하고 있다고 밝혔다.

36억 4천만 달러는 바이낸스 자체 집계다

바이낸스가 공개한 수치는 해당 기간 플랫폼에서 처리된 출금과 입금을 측정한 것이다. 거래소와 연관된 모든 블록체인 주소에서 발생한 움직임을 독립적으로 추정한 값이 아니다. 이 구분은 중요하다. 동일한 회사가 관리하는 지갑 간 이체는 온체인 데이터에 기록되지만, 실제 고객의 자금 인출과는 다르기 때문이다.

로이터는 DefiLlama의 더 높은 추정치를 보도했다. DefiLlama는 유출액을 58억 1천만 달러로 집계했는데, 이전에 공개된 43억 6천만 달러보다 높은 수치다. 바이낸스는 첫 번째 집계에 이의를 제기하며, 거래소의 새 핫월렛으로 이전된 자금이 포함되지 않았다고 주장했다. 로이터에 따르면, 바이낸스는 업데이트된 수치에 대한 논평 요청에 응하지 않았다. 두 수치는 직접 비교하기 어렵다. 바이낸스는 특정 시간대에 플랫폼에서 처리된 흐름을 설명하는 반면, DefiLlama는 자체적으로 모니터링하는 주소들의 움직임을 집계하기 때문이다.

지갑 이체와 고객 출금의 차이를 파악하려면 관찰된 주소 범위와 적용된 시간 창(window)을 명확히 해야 한다. 바이낸스의 자체 집계는 9시간 30분으로 한정된 반면. 온체인 집계는 바이낸스에 귀속된 주소에 따라 달라지며 내부 이전을 포함할 수 있다. 현재로서는 해당 기간 고객의 순출금액에 대한 독립적이고 단일한 측정값은 존재하지 않는다.

단계적으로 진행된 출금 재개

바이낸스의 공식 발표는 보안 및 운영 점검을 전제로 단계적 재개를 예고했다. 1단계에는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), BNB 체인, 트론(Tron), 솔라나(Solana), XRP, 도지코인(DOGE), TON, 폴리곤(Polygon), 아발란체(Avalanche), 아비트럼(Arbitrum), 베이스(Base), 옵티미즘(Optimism), 수이(Sui) 등 15개 네트워크가 포함되었으며, 바이낸스는 11월 1일 UTC 12:36까지 모두 복구했다고 밝혔다.

출금 재개가 지원되는 모든 자산과 네트워크의 즉각적인 복구를 의미하지는 않았다. 바이낸스는 나머지 서비스들을 순차적으로 검증한 뒤 재활성화할 것이라고 설명하면서. 첫 번째 네트워크 선택은 직전 주 이용자 수요를 기준으로 결정했다고 밝혔다. 공지에는 초기 단계에서 일시적인 지연 가능성도 언급되었다.

2.1% 비율이 의미하는 것

사실, 2.1%라는 비율은 바이낸스가 발표한 순유출액을 10월 28일 기준 자사 보유 자산 1,710억 달러로 나눈 값이다. 이는 거래소가 공개한 수치를 바탕으로 계산된 것으로, 고객 신뢰의 독립적 지표도, 플랫폼 재무 안정성의 확정적 척도도 아니다.

로이터는 고객 반응을 해킹 이후 신뢰에 대한 첫 번째 시험으로 묘사했다. 로이터는 바이낸스가 유출이 안정세에 접어들고 있고 입금도 상당하다고 밝혔다고 전하면서도, 이를 전반적인 신뢰에 관한 결론으로 연결 짓지는 않았다. 보유 자산 대비 비교적 작은 순변동이라도 실제로는 훨씬 큰 총유출입을 감출 수 있다. 해당 기간 출금과 입금의 차이가 이를 잘 보여준다.

아직 불분명한 사항들

현재 공개된 데이터는 서로 다른 시간 창과 주소 집합을 반영한다. 사고 이후 전체 기간 동안 고객이 실제로 인출한 금액을 정확히 파악하기 어렵고. 온체인에서 기록된 움직임 중 내부 이전이 얼마나 되는지도 불명확하다. 바이낸스는 11월 1일 UTC 15:30 기준으로 순유출 36억 4천만 달러를 발표했고. DefiLlama는 58억 1천만 달러를 집계했지만, 로이터에 따르면 바이낸스는 업데이트된 수치에 대한 입장을 내놓지 않았다.

보다 신뢰할 수 있는 분석을 위해서는 명확한 집계 방식과 기간이 명시된 추가 준비금 및 흐름 업데이트가 필요하다. 바이낸스는 새로운 준비금 증명(Proof of Reserves) 스냅샷을 발표할 예정이라고 밝혔으나, 발표 당시 암호학적 증명 계산은 아직 진행 중이었다.

더 넓은 시각으로 보기

출금 재개는 중단에 따른 우려를 실제 운영 검증의 장으로 바꿔놓았다. 바이낸스는 요청 처리를 재개했지만, 공개된 수치들은 측정 대상이 다르기 때문에 일치하지 않는다. SpazioCrypto의 판단을 솔직히 밝히자면. 이 시점에서 가장 유용한 질문은 36억 4천만 달러와 58억 1천만 달러 중 어느 쪽이 맞는지가 아니라. 각 수치가 어떤 흐름을 포함하는지를 묻는 것이다.

이후 준비금 업데이트와 다음 날들의 출금 데이터가 공개되면. 유출이 실제로 제한적이었는지 아니면 초기 창이 더 큰 움직임을 과소평가했는지 명확해질 것이다. 현재로서는 바이낸스 수치는 거래소의 자체 집계이고, DefiLlama 수치는 모니터링 주소를 기반으로 한 추정치다. 업비트·빗썸 등 국내 거래소를 이용하는 투자자라면. 바이낸스의 준비금 증명 결과가 공개될 때 수치 산정 방식을 직접 확인해볼 필요가 있다.

11월 2일, 팀은 첫 번째 업데이트를 발표했다. Crypto.news가 보도한 바에 따르면, 조사 결과 공격 벡터가 버전 2.4.1 및 그 이전 버전에 집중된 것으로 파악됐다. 버전 2.4.7로 업데이트된 설치 환경에서는 핫월렛 탈취 피해 신고가 접수되지 않았다는 것이 현재까지의 잠정적 결론이다. 다만 이는 예비 분석 단계에 불과하며, 취약점의 기술적 세부 사항이나 이후 모든 버전의 안전 여부는 아직 확인되지 않았다.

현재까지 알려진 것

다시 말해, BTCPay Server 설립자 Nicolas Dorier는 조사한 사고들에서 공격자들이 대상 서버의 관리자 권한을 획득했다고 밝혔다. 그러나 어떤 경로로 접근에 성공했는지는 아직 밝혀지지 않았다. 피해를 입은 운영자 수와 탈취된 자금 규모도 공개되지 않은 상태다.

최초 경보는 버전이나 패치를 특정하지 않고 전체 운영자를 대상으로 발령됐다. 이후 업데이트에서 의심 범위가 버전 2.4.1 이하로 좁혀졌으나, 공개된 정보만으로는 기술적 원인이나 이번 사고에 대한 구체적인 수정 방안을 알 수 없다.

BTCPay Server는 상인과 서비스 사업자가 자체 인프라로 비트코인 결제를 수용할 수 있도록 하는 오픈소스 셀프호스팅 소프트웨어다. 특정 설정에서 핫월렛은 서버에 트랜잭션 서명에 필요한 자격 증명을 보관한다. 서버가 침해당할 경우 연결된 자금도 함께 노출될 수 있다. 자금 보관 방식은 운영자가 선택한 구성에 따라 달라진다.

이번 사안은 피해 신고가 접수된 특정 설치 환경과 연관된 핫월렛에 한정된다. 현재 공개 정보는 비트코인 네트워크 전체 또는 모든 BTCPay Server 인스턴스가 침해됐음을 시사하지 않는다.

아직 해결되지 않은 쟁점들

조사는 피해 인스턴스 수, 전체 손실 규모, 공격자가 관리자 권한을 획득한 경로 등을 아직 확정하지 못했다. 버전 2.4.1 이후 버전들에 대한 피해 범위도 추가 공식 업데이트가 필요한 상황이다.

현재 운영자에게 가장 실질적인 정보는 11월 2일에 공개된 버전 관련 지침과 조사 기간 중 인스턴스를 중단하라는 초기 권고다. 서버를 언제, 어떤 조건에서 재가동할 수 있는지는 이후 공식 공지와 추가 기술 정보를 통해 확인해야 한다. 국내에서 BTCPay Server를 운영 중인 사업자라면 가상자산이용자보호법상 보안 관리 의무를 염두에 두고. 금융감독원 및 DAXA의 보안 가이드라인도 함께 참조할 것을 권한다.

We've received our first response from the Project Suncatcher prototype satellite.

This week, we reached our "Hello World" milestone: the first-ever AI response from a data center class TPU in orbit.

GoogleTravis Beals

구글은 노르웨이 스발바르 상공을 지나는 동안 위성에 탑재된 모델에 우주를 주제로 한 하이쿠를 작성하라는 프롬프트를 전달했다. 첫 출력 이후 팀은 리머릭 작성과 위성 원격 측정 관련 질의 등 추가 프롬프트도 시도했다. 구글은 이번 결과를 데이터 센터급 TPU가 궤도에서 생성한 최초의 AI 응답으로 규정했다. 다만 공개된 게시물에서 정확한 칩 버전은 명시하지 않았다.

테스트가 지구와 궤도 사이의 통신 사이클을 완성했다

이번 실험은 여러 단계로 구성됐다. 지상국이 프롬프트를 전송하고, 탑재 시스템이 TPU를 활성화하고, Gemma 4가 응답을 생성한 뒤, 그 응답이 다시 지구로 전송됐다. 핵심은 생성된 텍스트의 복잡도가 아니라 이 사이클의 완성 자체에 있다. 하이쿠는 연산 부하가 매우 낮은 작업이다. 이번 실험에서 진정으로 의미 있는 결과는 실제 환경에서 전송, 실행, 출력 반환 전 과정을 검증했다는 점이다.

구글은 지연 시간, 정확한 실행 시간, 추론 속도, 테스트 중 측정된 에너지 소비량, 통신 오류율 등 세부 성능 데이터를 공개하지 않았다. 이러한 수치가 있어야 프로토타입의 성능을 더 명확히 파악하고, 지상 데이터 센터의 추론과 정량적으로 비교할 수 있다. 데이터 부재가 발표된 결과 자체를 부정하지는 않지만, 객관적인 성능 비교를 어렵게 만든다.

TechCrunch의 보도에 따르면, 이 위성에는 TPU 4개가 탑재돼 있으나 한 번에 하나만 활성화할 수 있으며, 칩 작동 시 생성 전력은 최대 1킬로와트, 1회 가동 시 운용 한계는 약 20분이라고 한다. 이는 TechCrunch가 전한 내용으로, 구글의 공식 발표에는 포함되지 않은 세부 사항이다. 이 점은 중요한 구분이다. 이번 시연은 분산 워크로드를 지속적으로 처리하는 칩 클러스터의 운용을 보여준 것이 아니다.

프로토타입은 10월 1일부터 궤도에 있다

결과적으로, 이 위성은 10월 1일 SpaceX의 Transporter-18 미션을 통해 발사됐다. 구글은 Planet과 협력해 프로토타입을 제작했으며, 발사 이후 위성과의 통신 교신 및 초기 점검 착수를 확인했다. 10월 30일의 테스트는 커미셔닝 단계와 시스템 동작에 대한 초기 검사를 거친 후 이루어졌다.

Google TPUs Head to Space on SpaceX Transporter-18 Mission | Google AI posted on the topic | LinkedIn

Our Google Tensor Processing Units (TPUs) are heading to space aboard SpaceX's Transporter-18 mission! Project Suncatcher, our moonshot that explores whether space could host machine learning infrastructure in the future, is scheduled to embark on its first test in orbit. Years of research in the making, this initial mission will launch a prototype satellite that was built in partnership with Planet. The satellite will be used to evaluate how TPUs perform against the physical stress of spaceflight and extremes of space. In low Earth orbit, satellites can access near-constant sunlight, generating up to eight times more solar power than on Earth. Eventually, it could be possible to link together multiple constellations of satellites, allowing them to manage larger AI workloads while in orbit. Watch this video to learn more about Project Suncatcher, and to get ready for liftoff 🚀 ⬇️

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Project Suncatcher는 상업 서비스가 아닌 연구 프로그램이다. 구글은 태양광으로 구동되는 위성과 궤도 차량 간 광학 링크를 활용해. 기계 학습 연산을 위한 인프라를 우주에 배치할 수 있는지 연구하고 있다. 장기적으로는 상호 연결된 위성 군집을 구상하고 있다. 10월 테스트는 단일 프로토타입과 제한된 추론 시퀀스를 대상으로 진행됐다. research.google

다음 시험 과제: 칩, 열, 방사선

Google은 향후 테스트에서 TPU가 열적 스트레스와 방사선 노출 환경에서 어떻게 동작하는지 측정할 계획이라고 밝혔습니다. 회사가 제시한 다음 목표는 2027년에 두 위성을 연결한 상태로 실험을 진행하는 것입니다. 즉, 단일 위성에서 모델을 실행하는 것을 넘어, 하드웨어 안정성과 이동 중인 위성 간 통신까지 검증해야 합니다. 관련 내용은 blog.google에서 확인할 수 있습니다.

열 관리는 여전히 핵심 기술 과제입니다. 진공 상태에서는 일반적인 대류 냉각 방식처럼 공기가 부품의 열을 외부로 배출하지 못합니다. Google의 연구 논문은 히트파이프와 방열판을 결합한 시스템을 제안하지만. 이번 테스트 발표에는 장시간 운용 조건에서의 TPU 열 측정값이나 신뢰성 수치가 공개되지 않았습니다.

단순한 출력 결과는 경제적 타당성을 증명하지 않는다

궤도상에서는 지상 설비에 비해 태양광 패널이 더 지속적인 일조량을 확보할 수 있습니다. Google은 적합한 궤도에서 패널 하나가 지상 대비 최대 8배의 에너지를 생산할 수 있다고 밝혔습니다. 단, 이 수치는 하이쿠를 생성한 위성을 실측한 결과가 아니라, 프로젝트의 가상 구성을 전제로 한 추정치입니다.

풍부한 태양광만으로는 냉각, 통신, 유지보수, 부품 내구성, 발사 비용 문제를 해결할 수 없습니다. Google이 자사 연구에서 제시한 장기 경제성 평가는 발사 비용 관련 가정에 기반한 것으로, 실제 집계 결과도 아니고 궤도 인프라가 이미 경쟁력을 갖췄다는 증거도 아닙니다.

이번 테스트는 실제 서비스 환경을 바꾸지 않는다

이번 발표는 Google의 실험에 관한 것으로, 새로운 API나 고객이 접근 가능한 궤도 컴퓨팅 역량을 제공하지 않습니다. 상용 서비스 출시 일정도 공개되지 않았습니다. 회사가 언급한 다음 단계는 2027년 두 위성 연결 테스트이며. 열 스트레스와 방사선 환경에서의 칩 성능, 위성 간 통신 검증은 아직 남아 있습니다.

더 넓은 시각으로 바라보기

결과적으로, 이번 테스트의 진정한 의미는 위성이 시를 썼다는 사실이 아니라, 궤도에서 전체 처리 체계를 검증했다는 데 있습니다. Google은 명령 전달부터 추론 실행, 출력 반환까지의 전 과정을 실증했습니다. 다만 이 실험은 단일 모델, 단일 프로토타입, 단순한 작업 부하에 한정된 결과입니다. 이를 두고 벌써 “우주 AI 데이터센터”라고 부르는 것은 장기 목표와 현재 검증된 범위를 혼동하는 것입니다.

앞으로 구체적으로 확인해야 할 사항은 세 가지입니다. 열 및 방사선 환경에서의 칩 내구성, 반복 가능한 워크로드 실행 능력, 그리고 두 위성 간 연결이 그것입니다. 이 테스트들을 통과한 뒤에야 기술적 확장성을 논할 수 있습니다. 경제성과 환경 영향 평가를 위해서는 비용, 내구 연한, 에너지 소비, 발사 인프라에 관한 별도 데이터가 필요합니다. 현재로서 Suncatcher는 궤도에서 응답을 받은 것이지, 운용 가능한 데이터센터를 구축했음을 증명한 것은 아닙니다.

GitHub - vercel-labs/agent-desktop: Agent Desktop gives any agent reliable computer use on the desktop. Built with Rust, it sees any app's real UI structure through OS accessibility trees and operates it, refs stay stable and actions stay safe to retry, instead of guessing from pixels.

Agent Desktop gives any agent reliable computer use on the desktop. Built with Rust, it sees any app's real UI structure through OS accessibility trees and operates it, refs stay stable and ac…

GitHub

공식 저장소와 릴리스 노트를 검토했다. 문서는 인터페이스의 구조적 스냅샷과 상호작용 요소에 대한 참조를 통해 작동 방식을 설명한다. X에서 Chris Tate가 올린 공지는 관련 보도를 통해 내용이 확인됐지만, 해당 게시물 페이지에 직접 접근하지는 못했다. 이미지나 데모를 직접 확인한 것으로 표기하지 않는다. github.com

인터페이스가 읽을 수 있는 구조로 바뀐다

agent-desktop은 AI 모델이 아니라 CLI와 C 라이브러리다. 어떤 작업을 수행할지 스스로 결정하거나 사용자의 목표를 독립적으로 해석하지 않는다. 외부 에이전트가 호출할 수 있는 도구를 제공하는 방식으로. 애플리케이션 창을 관찰하고, 노출된 컨트롤을 식별하고, 클릭이나 텍스트 입력 같은 동작을 전송한다. 의사결정은 이 도구를 사용하는 에이전트 내부에 남아 있다.

이미지 기반 자동화와의 차이는 화면을 설명하는 방식에 있다. 인터페이스 스냅샷은 역할, 이름, 요소 참조를 담은 JSON 형식의 구조를 반환한다. 에이전트는 새 스냅샷을 요청하고, 참조에 따라 동작을 실행한 뒤, 결과를 확인하기 위해 다시 관찰할 수 있다. 스크린샷의 픽셀에서 버튼 위치를 추정할 필요가 없다.

저장소에는 참조가 해당 스냅샷에 귀속된다는 점이 명시되어 있다. 인터페이스가 변경되면 해당 요소가 더 이상 유효하지 않을 수 있으며, 시스템은 오류를 반환하고 새로운 관찰을 요구할 수 있다. 이 제약은 오래된 참조를 현재 유효한 것처럼 사용하는 위험을 줄여주지만. 에이전트가 오류를 처리하고 필요할 때 관찰 사이클을 반복해야 한다는 부담을 준다.

agent-desktop | Desktop Automation for AI

A CLI and C library that lets AI agents read and operate desktop apps on macOS, Windows, and Linux through the OS accessibility tree.

agent-desktop

API 없는 앱이 핵심 사용 사례다

데스크톱 프로그램이 에이전트 연결을 위한 프로그래밍 인터페이스를 제공하지 않더라도. 운영체제에 자체 컨트롤을 노출한다면 agent-desktop이 이를 구조화된 형태로 외부에 제공할 수 있다. 전용 커넥터가 없는 기업용 애플리케이션이나 로컬 도구에서 특히 유용한 사례다. 다만 자동화 범위는 소프트웨어가 실제로 노출하는 요소에 한정된다.

모든 프로그램이 자동화 대상이 되는 것은 아니다. 접근성 기능을 통해 자체 UI 요소를 알리지 않거나, 요청한 동작을 지원하지 않는 인터페이스는 제어 범위 밖에 놓인다. 프로젝트 문서는 지원되지 않는 동작. 만료된 참조, 모호한 대상을 잠재적 오류로 명시하고 있으며, 개별 애플리케이션에 대한 독립적인 성공률 수치는 제시하지 않는다.

설치 방법과 운영체제별 차이점

공식 리포지터리에 따르면 npm을 통해 설치할 수 있으며, macOS, Windows, Linux용 네이티브 바이너리도 제공된다. 운영체제별 조건이 다른데, macOS는 접근성 권한이 필요하고, Linux는 그래픽 세션과 at-spi2-core 컴포넌트가 요구된다. Windows에서는 도구를 실행하는 애플리케이션의 무결성 수준에 따라 권한 범위가 달라진다. 이러한 기술적 요구사항은 실제 환경에서 접근 가능한 애플리케이션과 컨트롤의 범위에 직접 영향을 미친다.

버전 1.0.2는 10월 30일에 공개됐다. 릴리스 노트에는 권한 가이드, 문서, 그리고 Vercel Labs 조직 산하로의 프로젝트 배포 관련 업데이트가 포함됐다. 코드는 Apache-2.0 라이선스로 제공된다. 버전 번호와 패키지 존재 자체는 개발자들이 테스트를 시작할 수 있다는 의미이지, 모든 환경에서 자동화가 이미 안정적이라는 보증은 아니다.

데이터와 권한 관리가 핵심 과제

사실, 인터페이스를 읽는 에이전트는 민감한 정보에 접근할 수 있다. 리포지터리는 스냅샷, 클립보드 내용, 명령 출력, 디버그 파일에 개인 데이터가 포함될 수 있다고 경고하면서, 이를 로그나 공개 업로드에 포함하지 말 것을 권고한다. 문서에는 구성된 모델 공급자에게 화면 설명을 전송하는 별도의 선택적 컴포넌트도 설명되어 있는데, 이는 네이티브 CLI와 구별해야 한다.

명령을 전송할 수 있다는 것이 해당 동작의 적절성을 보장하지는 않는다. agent-desktop을 통합하는 개발자는 어떤 애플리케이션에 접근을 허용할지, 어떤 권한을 부여할지, 그리고 그 결과를 어떻게 검증할지 직접 판단해야 한다. 구조화된 인터페이스는 관찰에서 동작으로의 전환을 더 명확하게 만들 수 있지만, 애플리케이션의 접근 규칙이나 에이전트를 구성하는 사람이 설정한 제어 체계를 대체하지는 않는다.

Vercel Labs, agent-desktop 출시: 픽셀이 아닌 OS 접근성 트리를 통해 macOS, Windows, Linux에서 모든 코딩 에이전트가 컴퓨터를 제어한다, AICoder

2026년 10월 31일, Vercel Labs의 Chris Tate가 X에서 agent-desktop을 “컴퓨터 전체를 위한 agent-browser”로 소개했다.

AICoderAICoder Newsroom

이번 발표는 멀티플랫폼 배포라는 점에서 글로벌한 의미를 가지지만, 특정 국가를 겨냥한 규제 변화를 수반하지는 않는다. agent-desktop은 개발자가 직접 다운로드하는 소프트웨어이며, 일반 사용자 대상 상용 출시나 특정 사용 사례에 대한 인증 계획은 현재까지 발표된 바 없다.

더 넓은 시각으로 바라보기

agent-desktop은 자동화의 기반을 시각적 인식에서 UI 구조 자체로 옮기는 시도입니다. 이를 통해 에이전트가 컨트롤을 찾고 조작하는 데 더 명확한 참조점을 확보할 수 있습니다. 다만 실제 경험의 질은 각 애플리케이션이 구현한 접근성 수준과, 오류 발생 시 에이전트의 대응 능력에 달려 있습니다. 소프트웨어별로 직접 검증이 필요한 이유입니다.

앞으로 주목해야 할 구체적인 신호는 지원 앱 목록 문서화, 공개된 실사용 사례, 반복 가능한 작업에 대한 독립적 평가입니다. 현재로서는 기존 이미지 기반 자동화 대비 성능 향상을 검증한 수치가 공개되어 있지 않습니다. 이 프로젝트는 에이전트와 데스크톱 애플리케이션을 연결하는 하나의 경로를 제시합니다. 그 경로가 얼마나 실용적인지는 인터페이스 구조와 부여된 권한에 따라 결정될 것입니다.

BlockNews가 언급한 기업으로는 Bitget, Kraken, BTG Pactual, Banco Rendimento 등이 있다. OSL Brasil은 자사 브라질 자회사 명의로 Banco Central에 신청서를 직접 제출했다고 공식 확인했다.

10월 30일 마감이 요구한 것

Resolução BCB 520은 2026년 2월 2일 발효 당시 특정 가상자산 서비스를 이미 제공하고 있던 기업에게 인가 신청 의무를 부과했다. 이행 기한은 270일이었다. Instrução Normativa BCB 704는 1단계 서류 제출 마감일을 10월 30일로 명시했다.

신청서 제출은 절차를 개시하는 행위일 뿐, 라이선스 취득을 의미하지 않는다. Banco Central은 서류를 검토하고 추가 자료나 소명을 요구할 수 있다. OSL의 공식 발표문도 신청 제출이 승인을 보장하지 않는다고 명시했다.

기한 내 신청서를 제출한 사업자는 Resolução 520에 따라 심사가 완료될 때까지 해당 서비스를 계속 제공할 수 있다. 다만 이 기간 중 사업 방식을 변경할 수 없다. 마감 내 신청을 완료하지 못한 기업은 기한 만료일로부터 30일 이내에 서비스를 중단해야 한다.

집계는 아직 잠정 수치

오후 8시 5분 기준 63건의 신청은 BlockNews가 인용한 Cainvest의 모니터링에서 비롯된 것으로, Banco Central이 공식 공개한 목록이 아니다. BlockNews에 따르면 해당 목록에는 여러 주(州)의 신청 건이 포함되었으며. 일부는 심사 중이고 일부는 결정 안건으로 상정되었거나 기업의 서류 및 답변을 기다리는 상태였다. 목록에는 이의 제기 가능성이 있는 신청 1건과 이미 반려된 신청 1건도 포함되어 있었다.

따라서 63이라는 숫자는 인가 건수가 아니며, 모든 신청이 완전하거나 승인될 것임을 의미하지도 않는다. 집계 시점 이후 제출된 약 10건의 신청은 아직 포함되지 않았다. BlockNews의 제목은 “약 70개 기업”을 언급했지만. 본문에서는 오후 8시 5분 기준 63건을 기록하면서 이후 접수된 미집계 건을 별도로 언급했다. 현 시점에서 가장 정확한 수치는 해당 시각 기준 최소 63건이며, 총수는 계속 업데이트 중이다.

11월 6일 또 다른 규정 발효

사실, 인가 신청 절차와 은행 및 결제기관과의 관계는 별개의 규정으로 관리된다. Resolução BCB 589는 Resolução 520 제91조를 개정했다. 2026년 11월 6일부터 Banco Central이 인가한 은행. 결제기관 및 기타 기관은 브라질 내 운영 인가를 받지 않은 사업자와 가상자산 거래를 실행하거나 중개할 수 없다. 단, 해당 규정에서 명시적으로 허용한 형태는 예외다.

여기서 규정 적용 방식의 차이를 주목할 필요가 있다. 제88조는 기한 내 신청을 완료한 사업자에게 심사 기간 동안 서비스를 계속 제공할 수 있도록 허용한다. 반면 개정된 제91조는 “인가받지 않은” 거래 상대방을 규정하면서. 이전 조문에 포함되어 있던 “인가 절차 진행 중”인 사업자에 대한 예외 규정을 명시적으로 반복하지 않는다. 두 조항은 각각 신청 사업자의 과도기적 영업 연속성과 감독 기관이 중개하는 거래에 대한 제한을 규정하고 있다. 참고한 자료들은 Banco Central이 11월 6일 이후 은행 관계에서 두 조항을 어떻게 조율할지에 대해서는 명확히 설명하지 않았다.

Banco Central은 이번 규정 개정을 모니터링 강화와 사업자 예측 가능성 제고 수단으로 소개했다. 암호화폐 기업 입장에서 당면 과제는 신청서 제출에서 요건 충족 검증 및 인가된 중개기관과의 관계 관리로 이동했다.

OSL Brasil, 신청 제출 공식 확인

OSL은 10월 30일, 자회사 OSL Brasil이 PSAV 범주로 Banco Central에 인가 신청서를 제출했다고 밝혔다. 회사는 이번 신청이 브라질 시장 내 운영 의지의 일환이라고 설명하면서도, 최종 결과는 Banco Central의 심사에 달려 있다고 명시했다.

현재로서는 OSL의 직접 확인이 다른 기업들에 대한 언론의 모니터링과 병행되고 있다. 공식 통합 목록이 없는 상황에서 기업명과 집계 수치는 해당 정보를 보도한 출처에 귀속되어야 한다. 이번 마감은 인가 절차의 종료가 아니라, 신청서 심사 단계의 시작을 의미한다. 국내 투자자와 글로벌 거래소 이용자 모두에게 중요한 것은 향후 Banco Central이 공식 발표할 인가 목록이다. 금융감독원(FSS)의 가상자산 규제와 DAXA의 자율 규제 체계를 운영하는 한국과 마찬가지로. 브라질도 라이선스 기반 운영 체계로의 전환을 본격화하고 있다는 점에서 이번 사례는 글로벌 규제 흐름을 가늠하는 중요한 지표다.

90%에서 95%로, 공식 업데이트 경과

바이낸스는 10월 31일 기준 피해 자산의 90% 커버리지를 달성했다고 밝혔다. 비트코인, 이더리움, USDT, BNB, 솔라나, USDC, XRP, USD1, RLUSD, 제트캐시(Zcash)는 100% 복구 완료 상태로 표시됐으며, 잔여 격차는 유동성이 낮은 소형 토큰들에 집중됐다. 바이낸스는 이들을 장외거래(OTC) 방식과 시장 직접 매수를 통해 확보하고 있다고 설명했다.

11월 1일 공개된 네 번째 공식 업데이트에서 커버리지는 95%로 상승했다. 공지에는 이전의 80%에서 90%로의 진행 과정도 함께 기재됐으며, 현재 잔여 5%를 추가 확보 중이라고 덧붙였다. 이 수치들은 바이낸스가 자체적으로 발표한 단계별 복구 경과를 보여주며, 가장 최신 상태는 95%로 이해해야 한다.

단, 이 수치는 바이낸스가 확보한 대체 자산의 비율을 나타내는 것이지, 실제로 회수되거나 반환된 피해 자금의 비율이 아니다. 바이낸스는 커버리지 재원으로 회사 자체 자금, SAFU 사용자 보호 기금의 일부, 선물 보험 기금 일부를 활용하고 있다고 밝혔다. 10월 30일 업데이트에서는 약 63억 4천만 달러를 적립했으며. 이 중 약 50억 달러는 피해 토큰과 동일한 종류로 이미 보유 중이었다고 공시했다.

‘커버리지’는 ‘회수’가 아니다

이 두 개념의 구분은 결정적으로 중요하다. 시장에서 대체 토큰을 매입하면 거래소가 고객에 대한 의무를 이행할 수 있게 되지만. 공격자에게 넘어간 토큰의 통제권을 되찾는 것과는 전혀 다르다. 바이낸스는 이번 해킹으로 인한 경제적 손실을 고객에게 전가하지 않겠다고 약속했으며, 유출된 자산은 현재 추적 및 수사 대상이다.

온체인 동결 현황도 별도로 살펴볼 필요가 있다. 바이낸스는 10월 30일 업데이트에서 수사 기관. 분석 업체, 자산 발행사, 업계 파트너의 협력을 통해 약 30억 달러 상당이 온체인에서 동결됐다고 밝혔다. 로이터(Reuters)의 11월 1일 보도에 따르면 이와 별도로 약 30억 달러가 ‘위치 파악’ 상태에 있다고 전했다. 위치가 파악된 자산과 동결된 자산은 동일하지 않으며, 두 경우 모두 회수 완료를 의미하지 않는다.

이번 사건은 거래소 해킹 및 자산 보관 절차에 관한 광범위한 논의와도 맞닿아 있다. 거래소 중개인에게 자산을 맡기는 것과 개인 지갑에서 직접 관리하는 셀프 커스터디의 차이는 SpazioCrypto의 암호화폐 보관 가이드에서 자세히 확인할 수 있다. 초기 해킹 발표 내용은 바이낸스 최초 공식 발표 기사에서 정리했다.

FBI, 북한 ‘트레이더트레이터’ 조직 소행으로 공식 지목

사실, 미국 연방수사국(FBI)은 10월 31일 공식 성명을 통해. 10월 29일 전후로 발생한 바이낸스 해킹 사건을 북한 연계 사이버 조직 ‘트레이더트레이터(TraderTraitor)’의 소행으로 공식 귀속시켰다. 피해 규모는 60억 달러 이상의 가상자산으로 명시됐다. 이는 FBI의 공식 귀속(attribution) 발표이며, 사법적 결론이나 침해 기술 분석의 최종본은 아니다.

FBI 공지에 따르면, FBI와 미국 파트너 기관들은 공격자들이 탈취한 자산을 주로 이더리움(ETH)으로 전환하는 활동을 포착했다. FBI는 추가적인 DeFi 서비스 및 즉시 스왑 경로를 통한 자금 세탁 시도가 이어질 수 있다고 경고했다. 다만 이미 ETH로 전환된 구체적인 금액은 공지에 포함되지 않았다. 바이낸스는 수사 기관과 업계 파트너와 협력해 자금 추적을 진행 중이라고 밝혔다.

FBI는 노드 운영자, DeFi 서비스, 즉시 교환 서비스, 가상자산 서비스 제공자(VASP)에게 공지에 포함된 주소와 연관된 거래를 차단할 것을 요청했다. 이 조치는 자금의 추가 이동을 저지하기 위한 것이며, 자금 회수를 의미하지는 않는다. 해킹 침투 경로에 대한 구체적인 기술 정보는 여전히 미공개 상태다. 바이낸스는 다수의 접근 경로가 사용됐으며 수사가 진행 중이라고 설명한 바 있다.

보안 사고 전반에 대한 기록은 SpazioCrypto 보안 아카이브에서 확인할 수 있다. 손실액이 공개되고 비활성 주소가 관련된 최근 사례로는 CoinDCX 사건이 있으며, 지갑 관련 세부 사항은 하드웨어 지갑 데이터 침해 분석에서 별도로 다루고 있다.

출금 재개: 단계적 재시작 공식 발표

Binance의 네 번째 업데이트에 따르면 1단계는 11월 1일 UTC 기준 오전 6시에서 9시 사이에 시작된다. 재개 대상 네트워크는 Bitcoin. Ethereum, BNB Chain, Tron, Solana, XRP, Dogecoin, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Base, Optimism, Sui 등 총 15개다. 네트워크와 자산 조합에 따라 재개 시점이 다를 수 있다.

Binance는 실제 출금 가능 여부를 출금 페이지 또는 네트워크 상태 페이지에서 직접 확인하도록 안내했다. 공지에는 초기 단계에서 지연이 발생할 수 있다는 내용도 포함되어 있으며. 나머지 자산은 안정성과 보안 검증이 완료된 이후 순차적으로 재활성화된다고 명시했다. 해당 시간대는 이미 지났지만, 공식 공지 기준으로 모든 네트워크의 재개가 완료되었다고 보장하지는 않는다.

출금 중단은 사고를 억제하고 피해 규모를 평가하며 출금 인프라를 점검하기 위한 예방 조치로 제시되었다. 서비스의 단계적 재개는 준비금 복구와는 별개의 운영 지표다. 플랫폼은 일부 이체를 재개하면서도 부족한 자산을 계속 매입하고 탈취된 자산을 추적할 수 있기 때문이다.

Binance 핵심 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: Binance는 95% 충당률을 공식 발표했으며, FBI는 이번 공격을 TraderTraitor의 소행으로 귀속했다.
• 미확인: 95%는 공격자로부터 회수한 비율이 아니며, FBI 경보는 전환된 ETH 규모를 수치화하지 않았다.
• 향후 주시 사항: 각 네트워크별 출금 실제 재개 현황, 잔여 5% 자산 매입 진행 상황, 사고 기술 보고서 공개.

더 넓은 시각으로 보면

Binance의 대응은 두 가지 문제를 동시에 해결하려는 시도로 읽힌다. 하나는 고객 잔액을 계속 충당하는 것이고, 다른 하나는 탈취된 자금의 이동을 차단하는 것이다. 전자는 거래소의 대체 자산 매입 능력에 달려 있고, 후자는 당국과 발행사, 사업자 간 공조에 의존한다. 한쪽의 진전이 다른 쪽의 성공을 자동으로 의미하지는 않는다.

주목해야 할 구체적인 신호는 검증 가능한 최신 준비금 증명 공개. 개별 네트워크 및 자산 쌍의 실질적 출금 재개. 아직 매입하지 못한 토큰 비율, 자금 추적 또는 동결과 관련한 당국의 업데이트다. Binance는 수사가 마무리된 후 사고 후 보고서를 발표하겠다고 약속했다. 그때까지 95%는 거래소 스스로 밝힌 충당 수준에 관한 선언이며, TraderTraitor 귀속은 FBI가 제시한 판단으로 남아 있다.

본 기사는 테더의 공식 보도자료와 BDO의 준비금 내역 보고서 전문을 검토하고, CoinDesk가 보도한 6월 말 데이터 및 Cointelegraph의 재구성 자료와 비교했다. 별도 언급이 없는 한 이 기사의 수치는 BDO 보고서에 근거한다.

Tether Generates $1.5 Billion in Q3 Net Operating Profit as Reserve Buffer Doubles to Almost $8 Billion - Tether.io

Tether International, S.A. de C.V., today published its attestation for the third quarter of 2026, prepared by BDO, a top-five global independent accounting firm. The report covers the Company's Financial Figures and Reserves Report as of September 30, 2026, including the composition of the reserves backing USD₮. USD₮ issuance held broadly steady at $184 billion […]

Tether.io

BDO가 인증한 것과 인증하지 않은 것

해당 문서는 BDO Advisory Services 밀라노 사무소가 10월 30일 서명했다. 검토 기준은 ISAE 3000 합리적 확신 수준으로, 이는 해당 기준에서 가장 높은 검증 등급이다. 단, BDO 스스로 명시하듯 이는 감사를 거친 재무제표와 동일하지 않다. 결론의 범위는 9월 30일 오후 11시 59분 기준 준비금 내역 및 자산·부채 총액에 한정된다.

이전 및 이후 기간의 거래, 감사인 의견이 없는 주석, 극단적 시장 상황에서의 평가 적정성은 검토 범위 밖이다. 말 그대로 특정 순간을 찍은 스냅숏이지, 분기 전체를 담은 영상이 아니다. 보고서에는 지적 사항이 없으며, 2017~2018년 비트코인 가격과 관련해 뉴욕에서 진행 중인 민사 소송을 언급하고 있다. 결과 예측이 불가능하다는 이유로 충당금은 적립하지 않았다.

1,914억 달러는 어디에 있나

가장 큰 비중은 단기 미국 국채(T-bill)로, BDO 보고서에 따르면 1,228억 4,000만 달러다. 여기에 익일물 환매조건부채권(repo) 95억 2,000만 달러를 더하면 테더가 미국 부채에 직간접적으로 노출된 규모는 1,324억 달러에 이른다. 이밖에 기간물 환매조건부채권 71억 8,000만 달러, 소규모 비미국 국채, 현금성 자산이 있다. 유동성이 가장 높은 자산 합계는 1,395억 8,000만 달러로 부채의 76.1%에 해당한다. 이는 본지가 직접 산출한 수치다.

나머지는 가치 변동이 가능한 자산들이다 그리고 금 및 귀금속 190억 8,000만 달러. 담보대출 141억 8,000만 달러. 비트코인 83억 7,000만 달러, 기타 투자 60억 달러, 상장주식 41억 8,000만 달러, 회사채 6,400만 달러다. 합산하면 518억 7,000만 달러로 전체 자산의 27.1%를 차지한다. 이 역시 본지 계산이다. 스테이블코인 담보 구조의 기본 원리를 살펴보려면 스테이블코인 가이드를 참고하길 바란다.

왜 준비금 초과분이 다시 급증했나

3개월 전, 본지는 반대 흐름을 보도했다. 3월에서 6월 사이 초과분은 82억 3,000만 달러에서 41억 1,000만 달러로 줄었는데, 금과 비트코인 가치 하락이 주요 원인이었다. 이는 2분기 이익 및 준비금 반감 분석에서 자세히 다뤘다. 3분기에는 상황이 역전됐다. 초과분이 38억 4,000만 달러 늘어난 반면, 부채는 1,836억 4,000만 달러에서 1,835억 달러로 거의 변화가 없었다.

핵심 동력은 비트코인이다. 준비금 내 비트코인 가치는 CoinDesk가 보도한 6월 말 약 58억 달러에서 9월 말 BDO 보고서 기준 83억 7,000만 달러로 25억 7,000만 달러 증가했다. 이는 초과분 증가분의 약 67%에 해당하는 규모다. 다만 보고서가 테더의 현재 비트코인 보유 수량이나 매입과 평가익을 구분하지 않기 때문에 이 수치는 본지의 추산이다. 금은 CoinDesk가 보도한 6월 말 데이터 대비 188억 4,000만 달러에서 190억 8,000만 달러로 소폭 올랐다. 나머지는 이익이 채웠다.

79.5억 달러 완충 자본, 실제로 얼마나 견고한가

사실, 초과 준비금 79.5억 달러는 총 부채의 4.3%에 해당한다. 스테이블코인 기준으로는 중요한 수치다. 유통 토큰이 완전히 커버되기 전까지 자산 가치가 얼마나 하락할 수 있는지를 보여주기 때문이다. 문제는 이 완충 자본이 가장 변동성이 큰 자산에 직접적으로 의존한다는 점이다. 비트코인이 30% 하락하고 다른 자산이 그대로라면, Tether는 약 25억 달러를 잃게 된다. 완충 자본의 3분의 1이 사라지는 셈이다. 이것은 본사 추정이며 단순 예시임을 밝혀 둔다.

이 구조적 문제는 이미 2025년 말 S&P가 USDT의 안정성 평가를 최하 등급으로 낮추면서 지적한 바 있다. 당시 S&P는 준비금 내 비트코인, 금, 대출 비중을 주된 이유로 꼽았다. 방금 마감된 분기는 이 결정의 양면을 동시에 보여준다. 가격이 오르면 완충 자본이 부풀고, 봄철처럼 내리면 다시 줄어든다.

수익은 어디서 나오는가

Tether의 보도자료에 따르면 수익의 대부분은 미국 단기 국채(T-bill)와 환매조건부채권(레포)의 이자에서 발생한다. 2026년 1~9월 누적 순영업이익은 45억 달러이며, 3분기 실적은 2분기와 유사한 수준을 유지했다고 Tether가 밝혔다. 수익 구조는 단순하다. USDT 보유자는 이자를 받지 못하지만, Tether는 해당 준비금을 이자가 발생하는 유가증권에 투자한다. SpazioCrypto가 Tether와 Circle의 수익 구조를 분석한 기사에서 이미 설명한 바 있다.

CEO 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)는 보도자료에서 Tether의 책임은 USDT가 “사람들이 가장 필요로 할 때 신뢰할 수 있도록” 만드는 것이라고 밝혔다. Cointelegraph는 아르도이노의 X 게시물을 인용하며 USDT 사용자 수가 7억 명을 넘었다고 보도했다. 같은 Cointelegraph 보도에 따르면, Tether는 지난 8월 KPMG의 첫 번째 전체 감사 결산서 완성을 발표했으나 해당 문서는 공개되지 않았다.

유럽과 국내 규제 환경

USDT는 유럽연합의 암호자산 규제인 MiCA의 인가를 받지 못했다. 이에 따라 유럽 내 규제 서비스 제공자들은 USDT 서비스를 중단해야 했다. Revolut은 8월 31일부로 유럽 사용자의 마지막 이용 창구를 폐쇄했다. 비유럽 플랫폼이나 자기수탁(Self-Custody) 방식으로 USDT를 보유한 국내 투자자에게, BDO 보고서는 준비금 품질에 관해 현재 가장 상세한 자료다. 단, 특정 기준일 하나의 스냅샷이라는 한계는 감안해야 한다.

2026년 9월 30일 기준 Tether 준비금 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: 9월 30일 기준 총 자산 1,914.5억 달러, 부채 1,835억 달러, 초과 준비금 79.5억 달러. BDO는 준비금 명세서에 대해 합리적 확신 의견을 부여했다. Tether가 공시한 분기 순이익 15억 달러, 9개월 누적 45억 달러.
• 미공개: 9월 30일 기준 비트코인 보유 수량 및 금 보유 톤수, 기타 투자 세부 내역, 8월에 발표된 KPMG 감사 결산서.
• 향후 주목할 사항: 4분기 비트코인 및 금 가격 동향, 12월 말 보고서, 미국 시장용 스테이블코인 USAT의 진행 상황.

더 큰 그림으로 보면

본사 편집부의 분석임을 전제로 밝힌다. Tether는 머니마켓펀드와 투자회사의 중간 어딘가에 자리 잡은 하이브리드 구조가 됐다. 자산의 4분의 3은 보수적 펀드의 준비금과 유사하고, 나머지 4분의 1은 금, 비트코인, 대출로 구성된 포트폴리오다. 수익은 안정적이고 예측 가능하지만, 완충 자본은 그렇지 않다. Tether가 선택적으로 보유하는 변동성 자산의 가격에 직접 연동되기 때문이다. 미국 전략은 이미 두 세계를 분리하고 있다. GENIUS Act 규칙에 맞게 설계된 USAT가 미국 시장을 담당하고. USDT는 그 외 전 세계를 대상으로 한다.

주목해야 할 구체적 지표는 네 가지다 또한 첫째, 12월 말 비트코인 가격. 완충 자본이 유지되는지 아니면 다시 축소되는지를 보여준다. 둘째, 다음 보고서의 변동성 자산 비중 그리고 현재는 27%다. 셋째, KPMG 감사 결산서 공개 여부. 단일 기준일 검증으로는 파악할 수 없는 내용을 담고 있다. 넷째, 부채 추이. 9개월간 약 1,840억 달러 수준을 유지한 USDT 유통량이 더 이상 증가하지 않고 있다.

OpenAI와 Anthropic, AI 업계 최대 두 주자는 올 여름 기업공개(IPO) 경쟁을 벌이며 공개 시장과 신규 자본에 문을 두드리고 있다. 두 기업 모두 컴퓨팅 파워에 수십억 달러를 쏟아붓는 구조다. 과연 이 방식이 유일한 길일까? 더 저렴한 경쟁 모델이 조만간 등장하지 않는다는 보장이 있을까? 만약 그런 모델이 나온다면, 두 거인은 서비스 가격을 낮출 수밖에 없고 그 결과 성장 동력 자체가 흔들릴 수 있다.

CNBC 인터뷰에서 밝힌 아이즈먼의 견해

사실, 미국 금융 전문 방송 CNBC와의 인터뷰에서 아이즈먼은 반도체 칩 제조업체와 클라우드 서비스 공급업체가 AI 대형 기업들의 재무 건전성에 지나치게 의존하고 있다고 경고했다. 그는 다음과 같이 말했다.

첨단 전자 산업 전체 생태계가 지금 이 순간 Anthropic과 OpenAI의 건강에 달려 있다.

만약 AI 선도 기업들의 투자 여력이 급격히 줄어든다면, 수많은 기업과 종사자들에게 심각한 파장이 미칠 수 있다는 것이 그의 분석이다.

물론 아이즈먼의 견해에 동의하지 않는 시각도 존재한다. 대표적으로 모닝스타(Morningstar)는 정반대의 분석을 제시한다.

모닝스타의 반론

모닝스타는 두 프론티어 기업의 압도적인 규모 자체가 중장기적 보호 장벽이 되며. 전자 산업 생태계도 함께 지켜낼 수 있다고 주장한다. AI 주요 연구소들이 개발 모델을 유지하기 위해 대규모 컴퓨팅 파워를 구매할 수밖에 없는 구조상. 두 거인은 소규모 경쟁사가 도저히 따라올 수 없는 단가를 확보하고 있다. 규모의 경제가 작동하는 것이다. 모닝스타 추산에 따르면 이로 인해 발생하는 연간 잠재적 비용 절감 규모는 약 570억 달러에 달한다.

모닝스타 전문가들이 주도한 최근 분석에 따르면, Anthropic과 OpenAI는 반도체 기업 엔비디아(Nvidia)와 다년간 특별 계약을 체결한 상태다. 이에 따라 두 기업은 AI 프론티어 모델 개발의 기반이 되는 DGX B200 서버를 GPU 시간당 2.25달러에 구매할 수 있다. 공개 가격인 GPU 시간당 16.11달러와 비교하면 압도적인 조건이다.

이 수치를 종합하면, 1기가와트 규모의 컴퓨팅 파워를 운용할 경우 두 기업의 연간 비용은 약 90억 달러 수준으로 추산된다. 반면 같은 분야에서 경쟁하려는 소규모 업체가 다년간 계약 없이 동일한 컴퓨팅 파워를 확보하려 한다면 할인 없이 최대 660억 달러를 지불해야 할 수도 있다.

현재 대형 연구소들만이 이러한 대규모 가격 인하를 정당화할 만큼 충분한 기간과 규모로 계약을 체결할 수 있는 유일한 구매자다.

모닝스타는 여기에 더해 대형 개발사에 유리한 또 다른 요소를 꼽았다. 더 많은 고객 기반은 곧 더 풍부한 피드백으로 이어지고, 이는 제품 개선에 직접 반영된다는 점이다.

대안은 이미 존재한다

시장 조사 결과를 보면 흐름이 서서히 바뀌고 있다. 플랫폼 Vercel이 최근 공개한 AI 게이트웨이 프로덕션 인덱스에 따르면. 기업 고객들은 Claude Duet이나 OpenAI의 최신 프론티어 모델처럼 강력하지만 고비용인 AI 대신 경쟁 모델로 지출을 점점 더 분산시키고 있다. AI 전체 시장은 빠르게 팽창 중이다. 지난 12월 이후 약 10개월 사이 최상위 모델 지출이 10배 성장했으며, 더 저렴한 대안 모델들이 꾸준히 점유율을 높이고 있다.

아직 두 대형 기업의 리더십을 위협할 만한 세력은 뚜렷하지 않다. 그러나 성장 중인 AI 기업들의 생태계는 분명히 존재하며, 이들이 계속 성장할 경우 Anthropic과 OpenAI의 시장 점유율 잠식은 피할 수 없는 흐름이 될 것이다.

경쟁 환경이 지금보다 평준화되는 시점이 오면, 스티브 아이즈먼이 던진 질문이 더욱 날카롭게 부각될 것이다. AI 거대 기업들은 과연 언제까지 서비스 가격과 수익 마진을 자유롭게 결정할 수 있을까? 국내 투자자라면 GPU 수요와 연동된 반도체 밸류체인. 특히 엔비디아 의존도 높은 국내 IT 기업들의 실적 변동성을 예의 주시할 필요가 있다.

HSBC, 미국으로 토큰화 예금 서비스 확장: 주요 금융시장 글로벌 유동성 연결

HSBC 토큰화 예금 서비스의 미국 출시.

HSBC

이 기사는 Canton Network가 10월 30일 발표한 공동 성명을 바탕으로 작성했다. Tradeweb 사이트의 자료는 접근하지 못했다. 거래 시점 관련 세부 사항은 Bloomberg의 보도를 crypto.news와 CoinEdition이 재인용한 내용을 참고했다. 배경 맥락으로는 HSBC와 Canton이 4월에 발표한 공식 자료, 그리고 Decrypt와 Cointelegraph의 보도를 활용했다.

Uber는 정확히 무엇을 했나?

사실, 공동 성명에 따르면, Uber는 Tradeweb을 통해 Franklin Templeton의 토큰화 머니마켓펀드 지분을 매입하고 HSBC Bank USA의 디지털 예금 형태인 HSBC 토큰화 예금으로 결제했다. 거래는 Canton Network에서 Fireblocks의 지갑 기술을 활용한 동시결제(delivery-versus-payment) 방식으로 이루어졌다. 펀드 지분과 대금이 동시에 이전되거나, 그렇지 않으면 거래 자체가 성사되지 않는 구조다. 테스트에 사용된 펀드명, 날짜, 금액은 공개되지 않았다.

이번 테스트에서 가장 주목할 부분은 주말 거래 가능성이다. 성명에 따르면, Uber는 자금이 실제로 필요한 시점까지 수익을 계속 쌓으면서 주말 중에도 지분 일부를 환매할 수 있었다. 환매 대금은 고객확인(KYC) 절차를 거친 검증된 법인 계좌로만 수령할 수 있어. 외부로 열린 일반 지갑이 아닌 폐쇄형 시스템으로 운영된다.

Uber의 기업금융, 자금관리, 자본시장 담당 부사장인 Odette Rodrigues는 이번 파일럿을 “하루 24시간, 주 7일 운전자본을 보다 효율적으로 관리하기 위한 중요한 첫걸음”이라고 평가했다. Uber는 이미 이 분야에 관심을 보여왔다 한편 CoinEdition과 Genfinity의 보도에 따르면. Uber CEO 다라 코스로샤히(Dara Khosrowshahi)는 2025년에 국제결제 비용 절감을 위한 방안으로 스테이블코인 활용 가능성을 검토 중이라고 언급한 바 있다.

주말 거래가 왜 이렇게 중요한가

머니마켓펀드는 당장 필요하지 않은 유동성을 잠시 맡겨두는 수단이다. 초단기 채권에 투자해 일정 수익을 내고 빠르게 환매할 수 있지만, 통상적으로 평일에만 거래가 가능하다. 일요일에 결제가 필요하다면 자금관리 부서는 금요일 장 마감 전에 환매 신청을 해두고. 그 돈을 일요일까지 계좌에 그냥 묵혀두어야 한다. 이틀치 이자가 매번 허공으로 날아가는 셈이다.

Bloomberg의 보도를 crypto.news와 CoinEdition이 인용한 내용에 따르면, Uber는 목요일에 펀드 지분을 매입하고 일요일에 환매했다. 금요일에 환매했을 경우와 비교하면 약 하루 반(1.5일)치 추가 수익을 얻은 것이다. 금리가 더 높아진 게 아니라, 같은 금리로 이자를 받는 기간이 늘어난 것이다. Uber와 파트너사 중 어느 쪽도 투자 금액이나 수익 규모를 공개하지 않았다.

규모를 가늠해보자면, SpazioCrypto의 자체 추산에 따르면 1억 달러를 하루 반 더 운용할 경우 연 수익률 1%포인트당 약 4,100달러의 추가 수익이 발생한다. 연 수익률 4% 기준으로는 약 1만 6,400달러에 해당한다. 이는 가정적 수익률을 적용한 예시 계산이다. 단 한 번의 주말 거래로는 크지 않은 금액이지만, 하루 7일 결제와 수금이 반복되는 기업 입장에서는 이 효과가 쌓이면 상당한 규모가 된다.

토큰화 예금과 스테이블코인: 무엇이 다른가

겉보기엔 비슷하지만, 본질은 다르다. 토큰화 예금은 블록체인 위를 달리는 은행 계좌다. 반면 스테이블코인은 특정 기업이 발행하며 달러로 교환해주겠다고 약속하는 토큰이다. HSBC 공식 발표에 따르면, HSBC Tokenized Deposits는 HSBC Bank USA의 예금 부채이며 연방예금보험공사(FDIC)의 보호 범위 내에서 보호를 받는다. 스테이블코인은 발행사의 준비금에 의존하고, 발행사 간 차이는 결코 작지 않다. 이 차이는 당사의 USDT와 USDC 비교 분석에서 확인할 수 있다.

머니마켓펀드는 또 다른 개념이다. 펀드 지분은 예금이 아니며 FDIC 보호도 받지 않는다. HSBC 공식 자료에도 명시된 대로, 해당 펀드는 지분당 1달러 가치 유지를 목표로 하지만 이를 보장하지는 않는다. 이번 파일럿은 은행 자금, 펀드 지분, 그리고 이를 교환하는 네트워크를 하나로 묶은 구조다. HSBC는 영국에서도 같은 방향으로 움직이고 있다. Lloyds, Barclays, NatWest와 함께하는 은행 간 토큰화 예금 프로젝트에도 참여 중이다.

BPER 공식 보도자료, Borsa Italiana가 인용한 Radiocor 기사, AziendaBanca의 분석 보고서, PMI News에 게재된 Weltix와 BlockInvest의 성명을 모두 검토했다. 채권의 경제적 조건은 공개되지 않았으며, 어떤 블록체인 네트워크가 사용됐는지도 어떤 소스도 밝히지 않고 있다.

거래의 주요 수치

발행 주체는 SITE다. 이 그룹은 통신, ICT, 보안, 에너지, 철도, 건설 분야의 대규모 공공 인프라 프로젝트와 기업용 플랜트를 설계·시공·운영하며, 유럽, 북아프리카, 중동에 사업 거점을 두고 있다. BPER은 주선인(arranger)이자 인수인으로 참여했고, CDP는 기관 투자자로 이름을 올렸다. Weltix는 등록 책임자(responsabile del registro)를, BlockInvest는 발행 및 인수 플랫폼을 제공했으며, 법률 자문은 Simmons & Simmons가 맡았다.

조달된 1,000만 유로는 그룹의 이탈리아 사업장. 특히 에밀리아-로마냐와 남부 이탈리아 거점을 위한 신규 운송 시스템, 소프트웨어, 측정·제어 프로그램에 투입된다. 금리, 발행가, 쿠폰, 보증 여부, 신용등급 등은 공개되지 않았다. SITE의 CFO 에우제니오 에리고(Eugenio Errigo)는 이번 조달이 「재무 계획 전략의 중요한 한 조각」이라고 설명했다.

블록체인이 바꾸는 것

미니본드는 비상장 기업이 발행하는 채권으로, 통상 전문 투자자가 인수한다. 이번 채권은 처음부터 디지털로 태어났다. 발행, 인수, 등록 전 과정이 기존의 중앙집중식 관리 시스템 대신 분산 원장(DLT) 위에서 이루어졌다. Radiocor에 따르면 이 구조의 공식 목표는 투명성 제고와 결제 속도 향상이다. PMI News는 전통적인 결제가 통상 거래 후 2일(T+2) 뒤에 이루어짐을 상기시켰다.

다만 보도자료는 이번 발행에서 유로화 결제가 어떻게 이루어졌는지 구체적으로 밝히지 않았다. 이는 중요한 세부 사항이다. 유럽중앙은행(ECB) 유로시스템은 2026년 9월 21일부터 토큰화 자산 거래에서 중앙은행 화폐로 결제를 가능하게 하는 Pontes를 가동했으나. 출범 당시 연결된 이탈리아 은행은 없었다. 이에 대한 자세한 내용은 Pontes 가동 및 ECB 온체인 증권 기사에서 다루었다.

Weltix와 핀테크 법령의 역할

결과적으로, 법적 근거는 2023년 3월 17일 제정된 이탈리아 법령 제25호, 이른바 “핀테크 법령(Decreto FinTech)”이다. 이 법령은 분산 원장에서 디지털 형태의 금융 상품 발행과 유통을 허용한다. 또한 원장을 유지하고 적합성을 보장하는 새로운 역할인 “등록 책임자(responsabile del registro)”를 도입했다. PMI News에 따르면, Weltix는 이 역할을 맡고 있으며 이탈리아 금융감독청 Consob으로부터 인가를 받아 감독을 받고 있다.

Weltix가 이탈리아 거래에 등장한 것은 이번이 처음이 아니다. 지난 9월 doValue와 함께 역시 1,000만 유로 규모의 이탈리아 최초 토큰화 부실채권(NPL) 유동화를 처리했다. Weltix의 최고전략책임자(CSO) 에도아르도 레자니(Edoardo Reggiani)는 SITE 거래가 「이 모델의 확장 가능성을 입증했다」고 말했다.

최대 기록, 꼼꼼히 따져보면

BPER과 CDP는 이탈리아 최대 기록을 주장하고 있다. CDP의 최고사업책임자 안드레아 누치(Andrea Nuzzi)는 「이탈리아에서 구조화된 규모 기준으로 가장 중요한 토큰화 채권 발행」이라고 표현했다. 보도자료는 더 정확하다. 날짜 기준으로는 선구적 사례 중 하나지만, 금액 기준으로는 미니본드 중 1위라는 설명이다.

이 단서가 왜 중요한지는 맥락을 보면 알 수 있다. 2024년 7월 CDP는 자체적으로 2,500만 유로 규모의 디지털 채권을 발행한 바 있다. 만기 4개월, 쿠폰 3.633%로 Intesa Sanpaolo가 전액 인수했고, Polygon 네트워크에 등록된 핀테크 법령 이후 이탈리아 첫 번째 사례였다. 그러나 그것은 CDP 자체 발행 채권이었지, 기업에 대한 자금 조달이 아니었다. 미니본드 범주로 한정하면, 동일 인프라에서 알려진 거래는 모두 500만 유로 규모였다. 2025년 12월 E4 Computer Engineering을 위한 건(UniCredit·CDP 공동 인수. SACE 50% 보증)과 2026년 7월 Union을 위한 건(UniCredit 인수)이 그 사례다.

BlockInvest에 따르면 SITE의 이번 발행은 동일한 인프라 위에서 이루어진 네 번째 사례다. 해당 회사 비즈니스 개발 매니저 Tommaso Cattaneo는 네 번째 발행에 대해 “금액 자체가 하나의 신호”라고 밝혔다. UniCredit은 이 분야의 선구자 역할을 한 뒤 BlockInvest에 직접 투자했으며, 이 과정은 중앙은행 화폐로 결제된 첫 번째 채권과 UniCredit의 참여를 다룬 기사에서 상세히 정리한 바 있다.

BPER와 CDP가 참여한 이유

BPER에게는 이번이 첫 번째 도전이다. 그룹 CFO Simone Marcucci는 이 거래를 “BPER의 블록체인 기술을 활용한 첫 번째 거래”로 규정하며. 초기 실험 단계부터 이어온 혁신 여정의 일환이라고 설명했다. BPER의 참여로 토큰화 미니본드를 직접 구조화하는 이탈리아 대형 은행은 최소 두 곳으로 늘었다. 첫 번째는 UniCredit으로, 독일에서도 최초의 토큰화 슐트샤인을 발행하며 동일한 접근법을 적용했다.

CDP는 이 일련의 거래를 연결하는 핵심 축이다. CDP는 E4 미니본드의 인수자였고, 2024년 디지털 채권의 발행자이기도 하다. 또한 유럽 토큰화 금융을 위한 ECB의 Appia 프로젝트 연락 그룹에 선정된 이탈리아 6개 기관 중 하나다. Nuzzi는 이탈리아에서 초기 실험부터 시작된 CDP의 여정을 강조했다.

여전히 불명확한 사항

세 가지 핵심 질문이 남는다 또한 첫째, 채권 조건이다. 금리와 발행 가격 없이는 블록체인이 SITE의 자금 조달 비용을 실제로 낮췄는지 판단할 수 없다. 기업 입장에서 이것이 가장 중요한 질문이다 그리고 둘째, 사용된 네트워크다. 공식 보도자료는 “퍼블릭 블록체인”이라고만 언급할 뿐 구체적인 이름을 밝히지 않았다. 셋째, 유통시장이다. 두 기관이 인수한 미니본드는 시장에서 유통되지 않으며, 토큰화의 진정한 가치는 채권이 실제로 거래될 때 측정된다.

SITE 토큰화 미니본드 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: SITE를 위한 1,000만 유로, 만기 6년의 미니본드로 BPER와 CDP가 균등하게 인수했으며, BlockInvest 플랫폼과 핀테크 법령 기준 등록 책임자 Weltix를 통해 퍼블릭 블록체인에서 발행됨. 동종 이탈리아 미니본드 중 발행 규모 최대이자 BPER 최초의 블록체인 거래.
• 미공개: 사용된 블록체인 이름, 금리, 발행 가격, 쿠폰, 담보, 신용등급, 유로화 결제 방식.
• 향후 주목할 사항: 더 큰 규모의 신규 발행, 이탈리아 은행들의 Pontes 연결 가능성, 이 채권들의 유통시장 형성 여부.

더 넓은 시각

이것은 우리의 해석임을 먼저 밝힌다. 이탈리아 미니본드의 토큰화는 실증 단계를 벗어나고 있지만 아직 본격적인 시장 단계에는 진입하지 못했다. 발행 규모의 두 배 성장과 두 번째 대형 은행의 합류는 인프라가 작동하고 핀테크 법령의 틀이 기능한다는 것을 보여준다. 그러나 발행자, 주선자, 인수자는 여전히 소수의 기관에 집중되어 있으며, 더 낮은 비용이나 향상된 유동성처럼 기술 도입을 정당화할 편익은 외부에서 아직 측정할 수 없다. 이 주제에 관한 정책 논의는 의회에서도 진행 중이며, 14개 워킹그룹이 비트코인과 토큰화 전략을 준비하고 있다.

앞으로 주목해야 할 구체적인 신호는 네 가지다. 유사 발행의 경제적 조건 공개로 전통 미니본드와의 직접 비교가 가능해지는 것. 주선 은행과 CDP 이외의 다양한 인수자 등장. 중앙은행 화폐 결제를 위한 이탈리아 인프라의 Pontes 연결. 그리고 1,000만 유로를 초과하는 첫 번째 발행으로, 이 기록이 얼마나 오래 유지될지를 가늠하게 해줄 것이다.

본 기사는 ANSA의 12시 38분 발 보도문, Teleborsa가 게재한 전문, BANCOMAT의 실험 관련 공식 보도자료, 프랑스 금융시장청(AMF) 등록부에 기재된 Hercle 인가 내역을 바탕으로 작성했다. Hercle 단독 보도자료와 Consob·Banca d'Italia의 6월 30일 공동 성명은 확인이 어려웠다.

Hercle는 어떤 회사인가

Hercle S.r.l. 은 유럽연합 MiCA 규정에 따라 이탈리아 금융감독원 Consob로부터 가상자산 서비스 제공자(VASP) 인가를 받았으며. 프랑스 AMF 등록부를 통해 이를 확인할 수 있다. 제공 서비스는 총 네 가지로, 가상자산 보관, 가상자산과 법정화폐 간 교환, 가상자산 간 교환, 고객 대리 이전이다. 2026년 7월 10일부터는 프랑스에서도 동일 서비스를 제공할 수 있게 됐다. 어떤 사업자든 이용 전에 인가 여부를 먼저 확인하는 것이 기본이다. 가짜 거래소와 당국을 사칭하는 사기로부터 스스로를 지키는 첫걸음이기도 하다.

회사 측 수치에 따르면, Hercle는 2025년 10월 Business Wire를 통해 배포한 보도자료에서 6,000만 달러를 조달했다고 밝혔다. F-Prime이 주요 투자자로 참여한 1,000만 달러의 자기자본과 5,000만 달러 규모의 신용한도로 구성된다. 같은 보도자료에 따르면, 출시 이후 플랫폼에서 처리된 스테이블코인, 디지털 자산, 법정화폐 간 거래 총액은 200억 달러를 넘어섰다.

프로젝트에서 Hercle의 역할

결과적으로, Teleborsa가 인용한 보도자료에 따르면 Hercle는 유동성 관리, 통화 환전, 은행 시스템 통합을 위한 연결 서비스를 제공한다. EUR.BANK를 국제 유동성 풀, 거래 상대방, 글로벌 시장과 연결하는 것이 목표다. EUR.BANK 생태계에 합류한 첫 이탈리아 핀테크이기도 하다. 확인된 자료들은 국경 간 결제에서의 잠재적 활용을 언급하고 있으며, 구체적인 파일럿 프로그램이 이미 정해진 것은 아니다.

공개 발언도 이 방향을 가리킨다. BANCOMAT의 최고경영자 Fabrizio Burlando는 ANSA 보도에서 “개방적이고 상호운용 가능한 생태계를 구축하는 것이 목표”라며 이번 참여를 “상업적 출시를 앞둔 준비”라고 설명했다. Hercle의 최고경영자 겸 공동창업자 Gabriele Sabbatini는 이번 협력이 기관 금융과 차세대 디지털 자산 인프라를 연결하는 작업이라고 밝혔다.

EUR.BANK, 현재 어디까지 왔나

이 프로젝트에 대한 최초 보도는 2025년 10월 28일로 거슬러 올라간다. 당시 Corriere della Sera가 현금을 이전 가능한 디지털 토큰으로 전환하는 실험을 보도했고. The Cryptonomist도 이를 받아 전하면서 2026년 출시 목표를 언급했다. 이후 2026년 6월 3일 BANCOMAT는 9개 은행과의 기술 테스트 1단계 착수를 공식 발표했다. 참여 은행은 Banca Generali. Banca MPS, Banca Sella, Banco BPM, BPER Banca, Cassa Centrale Banca, Credem, Crédit Agricole Italia, Intesa Sanpaolo다. 이 테스트에는 일반 고객이 참여하지 않는다.

검토 중인 영역은 세 가지다.

• 국채를 포함한 금융상품의 토큰화
• 24시간 온체인 결제 및 정산
• 국가 간 기업 자금 흐름 지원

BANCOMAT에 따르면 준비금은 예금자 보호를 위해 기존 은행 시스템 내에 유지된다. 발행 주체와 사용할 블록체인은 아직 공개되지 않았다. 이는 보기보다 중요한 결정이다. Coinbase가 Noble에서 USDC 지원을 중단한 사례가 이를 잘 보여준다.

MiCA 규정과 남은 과제

결과적으로, MiCA 규정상 유로화처럼 단일 법정화폐에 연동된 스테이블코인은 전자화폐 토큰(EMT)으로 분류된다. 발행 자격은 은행과 전자화폐 기관에만 주어진다. 바로 이 때문에 발행 주체의 정체가 현재 가장 중요한 미공개 정보다. 어느 기관이 발행하느냐에 따라 인가를 부여하는 당국과 공개해야 할 정보문서의 내용이 달라진다. BANCOMAT는 ABI(이탈리아은행협회) 및 Banca d'Italia와 협의를 진행 중이며, 실제 운영은 관계 당국의 인가에 달려 있다고 밝혔다.

은행권의 반응은 우호적이다. ABI 사무총장 Marco Elio Rottigni는 6월 공동 성명에서 민간 부문 스테이블코인이 “진행 중인 공공 이니셔티브와 보완적이고 일관된 방식으로 발전할 수 있다”고 말했다. 이 발언은 유럽중앙은행(ECB)이 추진 중인 디지털 유로를 염두에 둔 것으로 읽힌다.

두 프로젝트, 두 은행의 교차점

EUR.BANK가 이탈리아 은행들이 지원하는 유일한 유로 스테이블코인은 아니다. The Block에 따르면 UniCredit. Intesa Sanpaolo, Banca Sella를 포함한 유럽 은행 37곳이 참여하는 컨소시엄 Qivalis는 Ledger Insights 보도 기준으로 10월 14일 네덜란드 중앙은행으로부터 전자화폐기관 라이선스를 취득했다. 아직 토큰은 발행하지 않은 상태다. Intesa Sanpaolo와 Banca Sella는 두 프로젝트 모두에 이름을 올리고 있다. Qivalis에서는 컨소시엄 회원으로, EUR.BANK에서는 실험 참여 은행으로 각각 참여한다.

두 프로젝트가 반드시 직접 경쟁 관계에 있는 것은 아니라는 게 우리의 판단이다. Qivalis는 컨소시엄이 발행하는 유럽 단일 화폐를 목표로 하는 반면, EUR.BANK는 이탈리아인들이 이미 사용하는 결제 네트워크에 통합된 국내 인프라를 지향한다. 또 다른 모델로는 토큰화 예금 방식도 있는데, 영국 은행들이 은행 간 결제에 이미 실험한 바 있다.

아직 빠진 것들

발표보다 공백이 더 많다. 발행 주체 이름, 최종 승인, 출시 일정, 개인 및 기업 고객을 위한 이용 조건, 토큰이 유통될 네트워크, 거래량이나 비용에 관한 어떤 수치도 아직 공개되지 않았다. Hercle의 전자화폐기관 등록은 공식 자료에 명시돼 있지만 공개 등록부에서는 확인되지 않았다. 일부 분석에서 언급된 국경 간 결제 파일럿 일정을 구체적으로 제시한 출처도 없다.

EUR.BANK 핵심 정리

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: Hercle의 합류가 10월 29일 발표됐으며, 유동성 공급, 통화 간 환전, 은행 시스템 간 통합이 목적이다. Hercle은 Consob으로부터 암호자산 서비스 제공자로 인가받았다. 6월에 9개 은행과 기술 실험이 시작됐으며, 실제 고객은 참여하지 않는다.
• 미공개: 발행 주체, 블록체인 플랫폼, 출시일, 운영 조건, 인가 현황, 국경 간 파일럿 일정.
• 주목할 사항: 인가 신청 진행 상황 및 발행 주체 공개, Qivalis의 첫 토큰 발행, 추가 핀테크 및 은행의 합류 여부.

더 넓은 시각

유로 스테이블코인 경쟁의 핵심은 기술보다 유통망에 있다는 것이 우리의 분석이다. 현재 시장은 USDT와 USDC 같은 달러 스테이블코인이 압도적으로 점유하고 있으며, 미국 발행사들의 확장은 계속되고 있다. Circle이 USDC를 40개 신흥 시장으로 확대한 것이 대표적인 사례다. BANCOMAT는 핀테크가 갖추기 어려운 자산을 보유하고 있다. 이탈리아인들이 매일 이용하는 은행 네트워크와 브랜드 인지도가 그것이며. 여기에 Hercle이 더해져 은행들이 단독으로는 접근하기 어려운 국제 시장과의 연결고리가 생긴다.

주시해야 할 신호는 세 가지다. 첫째는 발행 주체 이름과 공식 인가 절차 개시 시점으로, EUR.BANK의 실질적 출발 가능성을 가늠할 수 있다. 둘째는 Qivalis의 첫 토큰 발행으로, 유럽의 비교 기준점이 설정된다. 셋째는 스테이블코인 시장에 대형 자산운용사와 플랫폼들의 진입 움직임이다. Fidelity도 자체 스테이블코인을 출시한 상황에서. 아직 존재하지 않는 화폐에 있어 시간은 곧 비용이다.

공식 성명은 10월 30일 02:23 UTC에 발표됐다. 세계 최대 거래소 바이낸스는 블록체인 파트너의 협조로 약 30억 달러를 온체인에서 동결했고. 입출금을 일시 중단했으며, 피해액 전액을 SAFU 펀드 및 자체 기업 자원으로 보전하겠다고 밝혔다. 조사 결과가 해당 수치를 공식 확인한다면. 2025년 2월 바이비트(Bybit) 해킹의 4배를 훌쩍 넘는 암호화폐 역사상 최대 규모 탈취 사건이 된다.

바이낸스 10월 30일 공식 성명의 핵심 내용

바이낸스 팀이 발표한 성명은 간결하고 신중하게 작성됐다. 예비 조사 결과, 이번 사건은 DevOps 엔지니어의 노트북이 침해된 것에서 비롯된 것으로 추정된다. 공격자는 이를 통해 서비스 컨테이너에 접근해 무단 출금 트랜잭션을 발행한 것으로 보인다. 바이낸스는 지갑 개인키 유출 증거는 발견되지 않았다고 밝혔으며. 모든 사실 관계가 확인된 후 상세한 기술적 사후 분석 보고서를 공개하겠다고 약속했다.

바이낸스가 공식 발표한 전체 피해 추정액은 약 63억 달러이며, 이 가운데 약 30억 달러는 이미 온체인에서 동결됐다고 밝혔다. 또한 복구 작업 완료 후 최신 준비금 증명(Proof of Reserves)을 공개할 예정이라고 덧붙였다. 즉각적인 대응 조치는 세 가지다. 보안 점검 기간 중 입출금 일시 중단. 관련 주소의 인증 권한 취소. 자금 추적 및 회수를 위한 법 집행 기관 및 블록체인 인텔리전스 파트너 협력이 그것이다. 이 내용의 1차 출처는 바이낸스가 2026년 10월 30일 발표한 Security Incident Update다.

사건 당일 밤 타임라인: 바이낸스 14번 지갑부터 동결까지

보안 업체와 온체인 조사기관이 재구성한 사건 순서는 10월 29일 저녁부터 시작된다. 블록체인 분석가들이 바이낸스로 레이블된 핫월렛, 특히 「Binance 14」와 「Binance 16」으로 알려진 주소에서 비정상적인 자금 유출을 처음 포착했다. Blockaid의 포렌식 분석에 따르면. 해당 주소에서 약 16억 달러 상당의 USDT. 약 8억 달러 상당의 USDC. 수억 달러 규모의 ETH와 함께 UNI, LINK, RLUSD 및 수십 종의 소규모 토큰이 인출됐다. 여러 분석에 따르면 자금 대부분은 약 20분 만에 약 10개의 블록체인으로 분산됐다.

거래소 측의 첫 공개 신호는 보안 이상 징후를 확인 중이라는 포괄적인 게시물이었다. 얼마 후 바이낸스 공동 창업자이자 주요 주주인 창펑 자오(Changpeng Zhao)가 X(구 트위터)에 글을 올려. 이번 사건이 실제 해킹처럼 보인다고 밝히면서 테더(Tether)와 서클(Circle)의 신속한 자금 동결에 감사를 표했다. 그는 사용자 자금 전액이 보전될 것이라고도 확신했다. 이후 수 시간에 걸쳐 바이낸스는 동결 자금 추정치를 25억 4천만 달러에서 약 30억 달러로 상향 조정했고. 손실 전액 보전 의지를 공식화했다.

역사상 최대 규모: 과거 주요 해킹 사건과의 비교

다시 말해, 63억 달러라는 수치는 Binance가 자체 발표한 추정치로, 제3자의 검증이 이루어지지 않은 상태다. Chainalysis는 피해액을 약 59억 달러로 집계했으며. Arkham Intelligence는 공격자 소유로 표시된 지갑에서 약 58억 4천만 달러 상당의 자산을 추적했다. Blockaid는 초기에 이더리움, Arbitrum, Avalanche에 걸쳐 약 33억 달러 규모의 의심 송금을 식별했다.

최종 피해 규모가 어떻게 확정되든, 이번 사건의 규모는 기존 모든 기록을 넘어선다. 2025년 2월에 발생해 SpazioCrypto가 Bybit의 북한·라자루스 그룹 소송 진행 과정까지 추적한 Bybit 해킹의 피해액은 약 15억 달러로, 그때까지 사상 최대 기록이었다. 불과 한 달 전 연간 최대 해킹으로 꼽혔던 2026년 9월 24일 Bitget 해킹도 이후 3억 8천750만 달러로 수정된 바 있다. 비율로 따지면, 공격 직전 DefiLlama 공개 데이터 기준으로 Binance가 수탁 중인 고객 자산(BNB 등 자체 토큰 제외)은 약 1,450억 달러에 못 미쳤고, 이번 피해 발표액은 그 총액의 4% 남짓에 해당한다.

Tether와 Circle: 전리품 절반을 막아낸 긴급 동결 조치

사실, 사태 대응에서 가장 주목할 역할을 한 것은 Binance가 아니라 스테이블코인 발행사들이었다. Tether CEO Paolo Ardoino는 X 게시글을 통해 이번 공격과 연관된 15억 6,700만 달러 이상의 USDT를 동결했다고 밝혔고, Circle CEO Jeremy Allaire는 법 집행기관과 협력해 8억 달러 이상의 USDC 이전을 차단했음을 확인했다.

두 발행사는 불과 몇 시간 만에 합산 약 24억 달러를 묶어놨다. Binance가 발표한 동결 총액 30억 달러 중 가장 큰 부분을 차지한 셈이다. 이 방식은 SpazioCrypto가 올해 여러 차례 보도한 사례와 동일하다. 이란 연계 3억 4,400만 달러 USDT 동결, 모네로 이상 펌핑 후 7,200만 달러 차단, 그리고 이란 거래소 Wallex에 대한 Tether·Circle 공동 대응 모두 같은 원리다. 중앙화 발행사가 해당 주소를 블랙리스트에 등록하면 토큰은 더 이상 이동할 수 없게 된다.

이 메커니즘의 한계도 분명하다. Tech-ish가 보도하고 여러 매체가 인용한 재구성에 따르면. 약 7억 달러 상당의 USDT는 Tether의 블랙리스트가 발동되기 전에 수신 주소를 이미 빠져나갔고, 상당 부분이 이더로 전환됐다. ETH와 비트코인은 구조적으로 어떤 발행사도 동결할 수 없기 때문에, 이 부분이 가장 회수하기 어려운 구간으로 남는다. 또 하나의 중요한 점은, 동결이 곧 반환을 의미하지 않는다는 것이다. 동결된 자금이 정당한 소유자에게 돌아가려면 통상 법적 절차가 필요하며, 정해진 표준 일정이 없다.

SAFU 펀드로 충분한가: 보상 규모 분석

Binance는 SAFU 펀드와 자사 자금으로 모든 손실을 보상할 것이며 사용자 자산은 안전하다고 발표했다. 이는 거래소가 공식적으로 표명한 약속이지, 아직 독립적으로 검증된 사실이 아니다. 공지문이 회사 자체 재원을 명시적으로 언급한 배경에는 규모의 문제가 있다.

2018년 7월에 설립되어 거래 수수료 일부로 적립된 SAFU(Secure Asset Fund for Users)는 2026년 초 전액 비트코인으로 전환됐다. 펀드 공개 지갑에는 약 15,000 BTC가 보관 중이며, 최근 몇 주간 비트코인 가격에 따라 10억~12억 7천만 달러 사이에서 평가액이 변동했다. Binance 공시 기준으로 동결된 약 30억 달러를 제외하면 미회수분은 약 33억 달러인데. SAFU 단독으로는 이 미회수분의 3분의 1에도 못 미치고 전체 피해액의 5분의 1 이하에 불과하다. 나머지는 거래소 자체 재무에서 충당해야 한다. Binance는 2019년 5월 해킹 당시 약 7,000 BTC(당시 시세 기준 약 4천만 달러)가 탈취됐을 때도 SAFU로 대응했지만. 이번 사태의 규모는 차원이 다르다. 바로 그래서 이번 복구 작업 종료 후 공개될 갱신된 준비금 증명(Proof of Reserves)이 향후 몇 주간 업계에서 가장 주목하는 문서가 될 것이다.

배후 세력: 북한 연루 가설은 아직 예비 단계

결과적으로, 귀책 문제에 대해 Binance는 명확한 입장을 밝히지 않고, 책임자 파악을 위해 법 집행기관과 협력 중이라는 말만 내놓고 있다. 반면 여러 블록체인 분석 업체들은 북한을 지목하고 있다. TRM Labs는 라자루스 그룹 산하 작전 부대인 TraderTraitor의 개입 가능성이 높다고 밝혔으며. 독립 조사자 ZachXBT 역시 X 게시물에서 공격자가 라자루스일 가능성이 높다고 기술했다.

CoinDesk가 인용한 수사 관계자에 따르면. 이 규모의 작전을 수행할 수 있는 조직은 전 세계적으로 극히 드물지만, 귀책이 아직 확정된 것은 아니라고 경고했다. 10월 29일 밤 자금 이동 속도가 기존 북한 해킹 그룹의 패턴보다 느렸다는 점도 지적됐다. Binance가 설명한 침투 경로는 외부 공급업체 개발자의 장비가 손상됐던 Bybit 사례. 그리고 백엔드 시스템 침해로 거래 데이터가 위조됐던 9월 Bitget 사례와 매우 유사하다. 세 사건 모두 지갑 암호화 자체가 아니라, 그 지갑을 관리하는 인적·인프라 체계가 취약점이었다.

Binance 이용자에게 의미하는 것

결과적으로, 운영 측면에서 공동 최고경영자 Yi He는 48시간 내 출금 기능 복구를 목표로 한다고 밝혔다. 이후 발표된 서비스 업데이트에 따르면 입금은 이미 정상 작동 중이며, 출금은 관련 주소 전수 검토가 완료될 때까지 일시 중단 상태다.

이 글이 게재되는 시점에 모든 서비스가 완전히 복구됐는지는 아직 확인되지 않았다. EU 거주 사용자와 관련해 추가로 짚을 사항이 있다. SpazioCrypto 거래소 디렉토리에 정리된 대로. Binance는 MiCA 라이선스를 기한 내 취득하지 못해 2026년 7월 1일부터 EU 거주자 대상 서비스를 중단했다. 따라서 현재 EU 사용자의 직접 노출은 잔여 포지션이나 EU 외 법인을 통해 개설된 계좌에 한정된다. 시장 반응은 즉각적이었지만, 여러 분석가들의 평가에 따르면 사건 규모에 비해 제한적이었다. CoinMarketCap 데이터 기준으로 비트코인은 6주 최저치인 7만 7,000달러 아래로 내려갔고. 이더는 2,200달러 부근에서 5% 이상 하락했으며, 가장 큰 타격을 받은 BNB는 24시간 내 7~8% 하락했다. CoinGlass에 따르면 첫 한 시간 동안 청산된 롱 포지션 규모는 6억 달러를 넘어섰다.

실질적인 조언은 Binance가 공식 발표를 통해 전달한 내용과 같다. 환급, 인증, 또는 사건 업데이트를 약속하는 개인 메시지, 이메일, 소셜 미디어 링크는 절대 클릭하지 말아야 한다. 해킹 이후 수 시간은 피싱 캠페인이 집중적으로 발생하는 시간대이기 때문에, 모든 공지는 공식 앱이나 공식 사이트에서만 확인해야 한다. 거래소에 자산을 보유 중인 이용자라면 공식 공지 페이지를 통해 상황을 추적하고. 업데이트된 준비금 증명(Proof of Reserves)이 공개되면 반드시 확인하길 권한다.

이번 공격이 중앙화 거래소 논의를 바꾸는 이유

이번 Binance 사건은 기록적인 보안 침해가 이어진 가을의 마무리에 발생했다. 9월 공격 이후 단계적 일정으로 출금을 재개해야 했던 Bitget 사례와 함께, 이 사건은 세 가지 차원에서 논의의 무게 중심을 바꾸고 있다.

첫 번째는 기술적 차원이다. 출금 인프라에 접근 권한을 가진 노트북 한 대가 침해되는 것만으로도 치명적 공격이 가능하다는 사실은. 콜드 키 아키텍처 단독으로는 방어할 수 없는 벡터임을 보여준다. Bybit, Bitget, 그리고 이번 Binance 사후 분석 모두 동일한 결론을 가리키고 있다.

두 번째는 시스템적 차원이다. Tether와 Circle이 수 분 만에 24억 달러 이상을 동결할 수 있었다는 사실은 업계의 핵심 피해 억제 수단이 됐지만, 동시에 크립토 시장에서 가장 많이 쓰이는 자산이 두 개의 중앙화 발행사에 얼마나 의존하고 있는지를 다시 한 번 드러낸 것이기도 하다. 검열 가능성 문제가 그 이면에 있다.

세 번째는 신뢰의 차원이다 한편 Binance는 모든 손실을 보전하겠다고 발표했다. 하지만 실질적 검증은 사후 보고서의 투명성, 업데이트된 준비금 증명, 그리고 출금이 완전히 정상화되는 속도에 달려 있다. 세 가지 모두 공식 확인이 들어오는 대로 이 글에 업데이트할 예정이다.

이번 결정은 GM이 'GM Forward' 행사에서 공개한 전략과 맥을 같이한다. 당시 GM은 인공지능, 차량 탑재 소프트웨어, 자율주행 기술 로드맵을 상세히 제시했다.

GM의 중기 목표는 차량 개발 기간을 절반으로 단축하는 것이다. 디지털 서비스와 구독 모델을 반복 수익원으로 전환하는 한편, 미국 시장에서 꾸준한 수요를 자랑하는 픽업트럭과 대형 SUV를 수익의 핵심 축으로 유지할 계획이다.

상장 전환 D-Day는 11월 17일

사실, 나스닥은 GM의 상장을 이미 승인했다. NYSE에서의 거래는 2026년 11월 16일 장 마감과 함께 종료되고. 다음 날인 11월 17일부터 나스닥 글로벌 셀렉트 마켓(Nasdaq Global Select Market)에서 동일한 티커 “GM”으로 거래가 시작된다. 기존 주주들은 별도의 조치를 취하지 않아도 보유 지분을 유지할 수 있다. GM은 새로운 상장 요건에 맞춰 이사 독립성 기준을 반영한 정관 개정도 이미 완료했다.

이번 발표는 10월 27일 화요일에 공개됐으며, 장 시작 전 거래에서 GM 주가는 CoinDesk 및 Reuters 보도에 따르면 1.5%에서 2% 사이 상승했다.

자동차 명가의 기술 기업 변신 전략

GM Forward 행사에서는 그룹의 새로운 기술 전략이 공개됐다. 핵심은 인공지능과 가상화 기술을 활용해 설계를 가속하는 개발 모델이다. 목표는 콘셉트 단계에서 양산까지 걸리는 기간을 약 2년으로 단축하는 것이다.

대표적 사례로 제시된 것은 리튬-망간 강화 배터리 신화학이다. GM에 따르면, 30만 가지의 가상 구성을 시뮬레이션한 뒤에야 실물 프로토타입 제작에 착수했다. 이 배터리는 4세대 전기차의 핵심 부품이 될 예정이며. 모터와 배터리 팩의 소형화를 통해 더 가볍고 공기역학적으로 설계된 차량에 탑재된다.

이 배터리 셀의 장점은 니켈과 코발트 사용량을 줄인다는 점이다. 두 소재는 미국 내 조달이 어렵고 가격도 높다. GM은 미국 내 생산 유지를 자랑스러운 정책으로 내세우고 있으며. 해당 배터리의 원가는 저가 모델에 주로 쓰이는 리튬인산철(LFP) 배터리와 큰 차이가 없는 수준이라고 밝히고 있다.

자동차인가, 바퀴 달린 컴퓨터인가

나스닥 입성을 위해 GM은 기술력에 전방위적으로 투자했다. 차세대 차량은 전기차든 내연기관이든 관계없이, GM 발표에 따르면 현재 대비 40배 향상된 연산 능력과 50% 빠른 셀룰러 연결성을 갖추게 된다.

차량 내 컴퓨터는 무선 소프트웨어 업데이트(OTA), 실시간 진단, 초기 단계의 자율주행 기능을 지원한다. 이 플랫폼은 2028년 13만 달러짜리 대형 전기 SUV인 캐딜락 에스컬레이드 IQ(Cadillac Escalade IQ)에 처음 탑재된다. 이 모델은 또한 고속도로에서 운전자가 전방 주시 의무에서 벗어날 수 있는 'eyes-off' 자율주행 기능을 최초로 선보이는 차량이기도 하다. 단, 완전한 주의 분산은 허용되지 않는다.

이번 발표는 GM이 2030년까지 자율주행 차량을 선보이겠다고 약속한 지 5년 만에 나왔다. GM 시스템은 카메라만을 활용하는 Tesla의 접근법과 달리 다양한 유형의 센서를 복합적으로 활용할 예정이다. 올해 안에는 자체 AI 어시스턴트인 OnStar AI가 먼저 캐딜락 리릭(Cadillac Lyriq)에서 시범 운영된 뒤 구독 서비스로 출시될 예정이다.

현재 GM은 Google Gemini 대화형 AI를 탑재하고 있으며, 새로운 OnStar AI가 이를 능가할 것이라고 주장한다. 내년 여름부터는 GM의 모바일 앱들이 OnStar 브랜드로 통합된다. 이 어시스턴트는 범용이 아니라 각 차량에 맞춤화되며, 답하기 어려운 질문은 24시간 운영되는 인간 상담원에게 자동으로 연결된다.

GM은 언제나 야망이 넘치는 기업이었다. 이제는 Tesla가 가장 강한 분야인 기술에서 정면 도전장을 내밀었다. Elon Musk는 이미 휴머노이드 로봇 생산까지 사업을 다각화했고, 우위에 있는 것이 사실이다. 그럼에도 디트로이트의 자동차 명가는 뒤처지기를 거부하는 모습이다. 나스닥 이전이 단순한 상징이 아니라, GM의 기술 기업 전환 의지를 시장에 선언하는 신호탄으로 읽히는 이유다.

MGCB 공식 발표문, CFTC(상품선물거래위원회) 등록 정보, InGame 및 RG.org의 보도를 참고했다. 합의서 전문과 SBC Americas, 디트로이트 뉴스(Detroit News) 기사는 확인이 어려워, 규제 당국이 공개한 내용을 기준으로 정리했다. 참고한 자료 어디에서도 폴리마켓의 공식 입장은 확인되지 않았다.

HIVE Digital Technologies Ltd

Global leaders in sustainable data center infrastructure.

HIVE DIGITAL TECHNOLOGIES LTD

10월 27일 HIVE 공시. 6월 18일 원계약 관련 공시, 그리고 10월 28일 Yahoo Finance에 게재된 Proactive와 집행 회장 Frank Holmes의 인터뷰를 검토했다. Nasdaq 공시 원문은 당사 도구로 열람되지 않았다. 분할 상환액 및 마진 계산은 편집부 자체 추정치이며 참고용이다.

비트코인이 아닌 계약으로 상환하는 대출 구조

결과적으로, 이번 대출은 HIVE가 BUZZ HPC를 통해 간접 지배하는 자회사 BUZZ Alpha Cloud에 실행됐다. 공시에서 대주 기관의 명칭은 공개되지 않았다 또한 조건은 명확하다. 약 1억 2,900만 달러, 고정금리 9%, 3년 만기이며 원리금은 대출 기간 내에 분할 상환된다. 담보는 GPU와 기타 프로젝트 자산이며, BUZZ HPC의 제한적 소구 보증과 BUZZ Alpha Cloud 지분에 대한 질권이 추가로 설정됐다. HIVE 공시에 따르면 만기 도래 시 GPU는 추가 지불 없이 HIVE 소유로 귀속되며, 보통주 신주 발행도 없다.

이 구조는 프로젝트 파이낸스 방식을 컴퓨팅 팩토리에 적용한 것이다. 하드웨어를 담보로 채무를 일으키고, 고객 수익으로 상환하는 방식이다. 클러스터 잔여 비용인 약 3,600만 달러(편집부 추산)는 HIVE가 올해 총 2억 4,500만 달러 규모로 발행한 이자율 0% 전환사채로 충당된다. 비트코인을 매각해 데이터센터를 건설한 여러 경쟁사와 비교하면. 자금 조달 방식 자체가 다르다. 비트코인을 팔아 데이터센터를 짓는 경쟁사들과 달리 HIVE는 자산을 유지하면서 외부 부채로 전환 비용을 조달했다.

수익, 상환액, 그리고 남는 마진 계산

HIVE 공시에 따르면 Cohere와의 계약 규모는 연결·스토리지 포함 3년간 2억 2,500만 달러다. 6월 시점에는 컴퓨팅 단독으로 약 2억 2,000만 달러로 제시됐다. 연평균으로 환산하면 약 7,500만 달러다. 1억 2,900만 달러를 9% 고정금리로 3년 균등 상환할 경우, 분할 주기에 따라 연간 상환액은 약 4,900만~5,100만 달러 수준이다. 상환 스케줄은 공개되지 않았으므로 이 계산은 편집부 추정치다. 평균 수익 대비 상환액 비율은 약 1.5배다.

그 차액으로 에너지, 클러스터 호스팅 공간, 네트워크, 인건비, 유지보수 비용을 모두 충당해야 한다. HIVE는 이 비용 항목을 공시하지 않았다. 이 사업의 배팅 규모를 가늠할 수 있는 또 다른 수치가 있다. 2억 2,500만 달러를 GPU 2,303개와 3년치 가동 시간으로 나누면 GPU 1개당 시간당 약 3.7달러다. 연결·스토리지 포함 기준이며, 역시 편집부 추산이다. 이 가격이 하드웨어가 노후화되는 2029년까지 AI 시장에서 유지돼야 한다는 전제가 깔려 있다.

역설: AI로 자금을 조달하는 마이너

현재 재무 상황과의 대비는 선명하다 그리고 The Block 보도에 따르면. 2026년 3월 31일에 마감된 회계연도에서 HIVE는 2억 9,780만 달러의 매출을 기록했으며. 이 중 2억 7,830만 달러가 마이닝, 1,950만 달러가 고성능 컴퓨팅 호스팅에서 발생했다. 마이닝 비중은 당사 산출 기준 93% 이상이었다. The Energy Mag 보도에 따르면. 다음 회계연도 1분기에는 매출이 7,910만 달러로 올랐으며, 비트코인 1,004개를 채굴하고 운영 해시파워 24 EH/s를 기록했다. 그러나 해당 분기는 1억 4,290만 달러의 손실로 마감됐는데, 스웨덴 세무 분쟁과 관련한 8,470만 달러의 충당금이 주된 원인이었다.

현재 HIVE를 지탱하는 자금은 여전히 비트코인에서 나온다. 비트코인 마이닝은 최근 몇 달간 해시레이트 하락과 마진 압박을 겪어왔다. 반면 부채는 AI 사업을 담보로 조달된다 한편 이는 모순이 아니라 명확한 선택으로 읽힌다. 다년간 계약은 대출 기관이 암호화폐 가격보다 훨씬 이해하기 쉬운 담보물이기 때문이다.

미국 자본으로 지불되는 캐나다의 AI 주권

HIVE는 이 프로젝트를 주권 인프라로 제시한다. 공식 보도자료에 따르면 컴퓨팅 자원은 캐나다 국경 내에 유지되며, 6월 발표에서는 브리티시컬럼비아주 메릿에 위치한 Bell 시설이 구체적으로 언급됐다. Holmes는 보도자료에서 “AI 시대의 주권은 컴퓨팅이 어디에 있고 누가 통제하느냐에 달려 있다”고 밝혔다(번역 본사). Proactive와의 인터뷰에서는 어떤 미국인도 해당 데이터센터를 실질적으로 통제하지 않는다고 덧붙였다.

그러나 Holmes 본인은 캐나다 은행들이 데이터센터 확장에 큰 금액을 빌려주지 않기 때문에 자본의 대부분이 미국 기관 및 신용 펀드에서 온다고 설명했다. 이 소식에서 가장 흥미로운 역설이 바로 여기에 있다. 주권은 장비가 있는 장소에 관한 것이지, 돈이 오는 곳에 관한 것이 아니다. 이번 대출의 금융 기관 이름은 공개되지 않았다.

HIVE 스스로 밝힌 잠재적 위험 요소

가장 주목해야 할 리스크는 회사가 전망 주석에 직접 열거한 항목들이다. GPU 납품 지연과 비용 증가. 고객사의 계약 불이행 또는 갱신 거부 가능성. 부채 상환이나 커버리지 비율 등 재무 조건을 충족하기에 부족한 매출. 채무 불이행 시 담보 처분. 예상보다 빠른 GPU 가치 하락에 따른 낮은 재판매 가격.

작은 불일치도 눈에 띈다. GPU 수량이 10월 보도자료에서는 2,303개, 6월 보도자료에서는 2,304개로 다르다. 서비스 개시 시점도 처음에는 2026년 말에서 2027년 초로 명시됐다가, 현재는 연말 납품으로만 언급된다. 사소한 차이지만, 클러스터가 가동되기 전까지 모든 수치는 예측일 뿐임을 상기시켜 준다.

실질적으로 달라지는 것

위험의 성격이 바뀐다. 마이너는 비트코인 가격과 네트워크 난이도로 생존하고. AI 컴퓨팅 공급자는 계약, 납품 일정, 고객 재무 건전성, 하드웨어 감가 속도로 생존한다. HIVE는 올해 세 건의 계약을 통해 GPU 클라우드 분야에서 총 6억 달러 규모의 계약을 체결했다고 밝혔다. 이는 새 데이터센터에 최대 300억 달러를 준비하는 IREN과 계약 가치가 회사 시총을 넘어서는 TeraWulf가 걷는 길과 같다. 다만 규모는 훨씬 작다.

레버리지와의 관계도 달라진다. MARA가 보유 비트코인의 절반을 담보로 삼은 것처럼 비트코인을 담보로 사용한 경우. 부채는 암호화폐 변동성에 묶인다 또한 HIVE는 부채를 고객사와 감가되는 장비에 연결한다. 두 번째 위험이 더 예측 가능하다고 볼 수 있지만, 그렇다고 더 작다고는 할 수 없다는 것이 본사의 판단이다.

HIVE와 BUZZ HPC 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: 3년 만기 원금 분할 상환 방식의 고정 연 9% 약 1억 2,900만 달러 대출; NVIDIA GB200 GPU 2,303개로 구성된 1억 6,500만 달러 클러스터 비용의 약 80%; GPU 및 프로젝트 자산에 대한 담보 설정; 신규 보통주 미발행; Cohere와의 3년 계약(TCV 2억 2,500만 달러).
• 미공개: 대출 기관 명칭, 상환 일정, 대출 조건, 클러스터 운영 비용, 고객 대금 지급 시기.
• 추후 확인 필요: 2026년 말 예정인 GPU 납품 일정, Cohere 서비스 개시, 계약 첫 매출 발생 시점, 올해 체결된 기타 GPU 계약의 자금 조달 계획.

더 큰 그림

다시 말해, 마이너들의 AI 전환 스토리는 가장 덜 조명받는 국면, 즉 신용(credit) 단계로 접어들고 있다는 것이 본사의 판단이다. 초기 전환은 보유 비트코인과 시장의 낙관론으로 자금을 조달했다. 그 이후의 성장은 GPU와 계약을 담보로 한 대출로 충당된다. Nvidia조차 250억 달러 규모의 채권을 발행한 시장에서다. 마이닝은 HIVE에 에너지, 부지, 장비 운용 역량을 제공했다. 이제 AI는 HIVE에게 스스로의 소규모 신용 기관이 되어, 매달 정확히 상환금을 납부할 것을 요구한다.

주목해야 할 신호는 네 가지다. 첫 번째는 연내 GPU 인도 여부로, 수익 개시 시점이 이에 달려 있다. 두 번째는 Cohere가 3년 계약을 이행하는지다. 세 번째는 2026년 체결된 나머지 계약들의 자금 조달 여부로, 이 모델이 반복 가능한지를 보여줄 것이다. 네 번째는 2029년 HIVE가 GB200을 소유하게 될 시점의 실제 자산 가치다.

보도자료 - 위원회 소식 - 알림마당 - 금융위원회

혁신적 금융, 포용적 금융, 신뢰받는 금융, 금융위원회 입니다.

금융위원회

본 기사는 FSC가 10월 28일 발표한 공식 보도자료(한국어 번역본)와 코리아중앙데일리(Korea JoongAng Daily)의 보도를 토대로 작성했다. 코리아중앙데일리는 이번 사건을 한국 금융권을 겨냥한 일련의 사이버 공격 중 하나로 분류한다. 연합뉴스를 인용한 로이터 기사는 편집부 검토 도구에서 접근이 불가해 인용하지 않았다.

사건의 경위

코리아중앙데일리에 따르면, 이번 공격은 직원들이 이메일, 문서, 사내 커뮤니케이션을 처리하는 모바일 그룹웨어에 집중됐다. FSC는 해당 시스템을 암호자산 거래의 핵심 인프라가 아닌 “직원 업무 지원 시스템”으로 규정했다. 빗썸 역시 코리아중앙데일리에 「침해된 것은 직원 업무를 지원하는 시스템이며, 핵심 IT 인프라가 아니다」라고 공식 입장을 밝혔다.

고객 입장에서 중요한 대목은 따로 있다. FSC 발표 기준으로, 현재까지 지갑 주소 등 자산 이전에 악용될 수 있는 정보가 유출된 정황은 확인되지 않았다. 빗썸은 코리아중앙데일리에 「현재까지 이 유형의 데이터 유출은 확인되지 않았다」고 밝혔다. 다만 당국은 피해 인원 규모, 구체적인 유출 데이터 항목, 공격 경로에 대해서는 아직 공개하지 않은 상태다.

당국의 대응

10월 28일 긴급 회의는 FSC 디지털금융정책국장 유영준이 주재했다. 회의에는 금융감독원, 금융보안원, 국내 주요 거래소 협의체인 DAXA(디지털자산거래소공동협의체), 그리고 빗썸이 참석했다. FSC 보도자료에 따르면 세 기관은 즉시 현장 점검을 시작하고 원인 파악을 위해 정보를 공유했다. 코리아중앙데일리는 경찰청이 금융 중개기관과 거래소를 대상으로 한 공격에 대해 예비 수사에 나섰다고도 전했다.

FSC는 세 가지 대응 방향을 제시했다. 첫째, 소비자 피해 여부에 대한 심층 점검. 둘째, 피해가 확인될 경우 전액 배상을 포함한 보호 조치 시행. 셋째, 현재 전자금융거래법 적용 대상에 포함되지 않는 암호자산 사업자의 보안 수준을 주요 은행 수준으로 끌어올리겠다는 방침이다. 빗썸이 2026년 당국의 주목을 받는 것은 이번이 처음이 아니다. 더코리아타임스(The Korea Times)에 따르면 빗썸은 2월에도 이벤트 당첨자에게 620,000원 대신 620,000 비트코인을 잘못 지급하는 사고를 낸 바 있다.

빗썸만의 문제가 아니다

이번 사건은 더 큰 흐름 속에서 벌어졌다. 코리아중앙데일리에 따르면 9월 말에는 시중은행과 저축은행에서 침해 사례가 잇따라 드러났으며, 인공지능 에이전트를 활용한 공격으로 의심받고 있다. 10월 26일에는 대신증권이 고객 38,490명의 이름, 이메일 주소, 우편 주소, 휴대전화 번호, 암호화된 계좌번호가 유출됐다고 공식 확인했다. 10월 28일 하루에만 대신증권, 미래에셋글로벌인베스트먼트, 빗썸이 보안 사고를 신고했으며, 미래에셋생명보험은 하루 앞선 25일에 이미 침해 사실을 신고한 상태였다.

코리아중앙데일리에 따르면 앞서 발생한 은행권 침해 사고에서는 예가람저축은행 43,246명, 신한은행 25,729명, KB국민은행 2,210명의 고객 정보가 유출됐다. AI 에이전트 위협은 한국에만 국한된 문제가 아니다. 인도에서는 CERT-In이 인공지능 에이전트가 조직의 인지 없이 실제 내부 시스템에 접근한 사례를 공식 문서로 발표한 바 있다.

북한 IP 주소의 흔적

다시 말해, 중앙일보 보도에 따르면, 북한 IP 주소에서 금융권을 겨냥한 약 440만 건의 스캔 시도가 발생했으며, 10월 21일 통합 보안 모니터링 시스템을 통해 경고가 발령됐다. 다만 당국은 IP 주소만으로는 배후를 단정할 수 없다고 경고했다. 같은 보도에서 인용된 한 당국자의 분석에 따르면, 외부 세력이 북한 시스템을 침해한 뒤 해당 IP를 이용했을 가능성이 더 높다. Bithumb 접근 사건을 북한과 연결하는 공식 출처는 현재 없다.

이 언급이 민감한 이유가 있다. 평양과 연계된 해킹 그룹들은 크립토 업계를 오랫동안 표적으로 삼아왔으며, 허위 채용 면접으로 업계 전문가를 노리는 캠페인처럼 사람을 공략하는 방식을 자주 썼다. 지갑 정보가 포함되지 않더라도 직원 데이터는 거래소 내부 인력을 대상으로 한 정교한 피싱 공격을 준비하는 데 충분히 활용될 수 있다는 것이 본지의 판단이다.

Upbit 선례

사실, 한국은 이 위험을 잘 알고 있다. 2025년 11월 말, 국내 1위 거래소 Upbit은 핫월렛에서 솔라나 네트워크 토큰 약 445억 원 상당이 탈취된 공격 이후 입출금을 일시 중단했다. 본지가 Upbit 3,200만 달러 해킹에서 다룬 사건이다. 당시 표적은 자금이었다. Bithumb 사건에서 현재까지 공개된 내용에 따르면, 표적은 내부 시스템이었다.

이 차이는 중요하지만 사안을 완전히 닫지는 않는다. 한국 시장은 크립토와 전통 금융의 통합을 빠르게 진행 중이다. 전북은행이 비트코인을 담보로 한 기업 대출을 시작한 것이 그 단적인 예다. 두 세계가 깊게 연결될수록 거래소 보안은 시스템 안정성의 문제가 되며. FSC가 대형 은행 수준의 보호 기준을 요구할 때 바로 이 지점을 언급하는 것이다.

유럽과 이탈리아의 규제 맥락

유럽의 규제 틀은 한국과 다르다. MiCA 규정에 따라 허가받은 크립토 서비스 제공자는 디지털 운영 복원력에 관한 DORA 규정의 적용을 받으며. 이 규정은 사이버 리스크 관리와 중대 사고의 당국 신고를 의무화한다. 개인정보가 관련된 경우 개인정보 감독기관에 통지 의무가 있는 GDPR도 적용된다. 한국에서 FSC가 거래소에 확대 적용하겠다고 밝힌 의무 수준이 바로 이것이다.

이탈리아 이용자에게 실질적인 교훈은 자금뿐 아니라 데이터에 관한 것이다. 거래소는 자금세탁 방지 의무 이행을 위해 방대한 개인정보를 수집하며, 본지의 유럽 CASP의 KYC·AML 공급업체 조사에서도 확인된다. 침해 사고 한 건이 정교한 사기의 재료가 될 수 있다. 실제 계좌 정보를 활용하는 이메일이나 전화를 경계하는 것이 첫 번째 방어선이다. Revolut을 속인 가짜 정부 요청 사건이 그 이유를 잘 보여준다.

Bithumb 요약

확인된 사실과 미확인 사실

• 확인됨: 10월 27일 탐지된 직원 내부 시스템 무단 외부 접근; FSC 발표에 따른 Bithumb 및 계열사·파트너사 직원 데이터 노출; 10월 28일부터 FSC·FSS·금융보안원 현장 조사 착수; 지갑 주소 등 자금 이전에 활용 가능한 데이터의 유출은 현재 미확인.
• 미확인: 고객 데이터 포함 여부; 피해 인원 규모; 악용된 취약점 종류; 공격 주체.
• 추적 필요: 고객 데이터 관련 조사 결과; FSC가 거래소에 적용하려는 보안 기준의 구체적 내용; 경찰 예비 조사 진행 상황; Bithumb의 이용자 공식 통지 여부.

더 넓은 시각

결과적으로, 본지의 판단을 명확히 밝힌다. Bithumb 사건은 금고가 아닌 사무실이 공격받은 거래소 사례이며. 규제 당국은 이 사건을 거래소도 사이버 보안 측면에서 은행과 동등하게 취급해야 한다는 주장의 근거로 활용하고 있다. 한국에서 크립토 사업자는 여전히 전자금융거래법 적용 대상 밖에 있는 반면, 은행과 금융 중개기관은 연쇄 공격에 노출되고 있다. FSC는 피해 발생 시 전액 배상과 대형 은행 수준의 기준을 약속했지만, 구체적인 방법은 아직 제시하지 않았다.

주시해야 할 신호는 세 가지다. 첫째는 고객 데이터 조사 결과로, 이 사건의 실제 심각성을 가를 것이다. 둘째는 FSC가 은행 수준의 보안 규정을 거래소에 확대 적용하는 구체적 방안을 내놓을지 여부다. 셋째는 한국 금융권 공격 출처에 대한 경찰 수사 결과로. 당국 스스로 단정하지 말라고 경고한 북한 IP 관련 수사도 포함된다.

출처

결과적으로, Bithumb 및 당국의 대응: 금융위원회, 2026년 10월 28일 보도자료; Korea JoongAng Daily, 2026년 10월 28일; 2월 선례: The Korea Times, 2026년 2월 9일.

본 기사는 Raia Hadsell. Diego Rivas, Hang Qi가 서명한 DeepMind의 공식 발표문, Google 블로그 포스트, 모델 페이지를 바탕으로 작성했다. X 포스트는 AI Lately가 게재한 임베드를 통해 내용을 확인했으며, YouTube 데모는 직접 재생할 수 없었다. Genie 3의 사양은 2025년 8월 The Decoder의 보도를 참고했다.

Genie 4는 무엇을 하는가

Genie 4는 세계 모델(world model)이다. 단순히 영상을 재생하는 것이 아니라, 명령에 반응하는 환경을 프레임 단위로 생성한다. 텍스트나 참조 이미지를 첫 번째 프레임으로 삼아 시작하며, 키보드 명령으로 이동과 카메라 앵글을 조작한다. 세션 도중에는 날씨를 바꾸거나 사람·사물을 추가할 수도 있다. DeepMind에 따르면 Gemini 모델이 각 요청을 장면에 맞게 조정하고, 명령과 명령 사이에도 세계가 자연스럽게 이어지도록 한다.

Genie 4는 Gemini 패밀리를 기반으로 한다. Gemini Omni는 장면의 외형과 실제 세계의 물리적 동작을 고정시키고, 다른 Gemini 모델들이 시뮬레이션의 일관성을 유지하는 추론을 담당한다. 이 패밀리는 Google이 기업용 업무 자동화에 적용하고 있는 Gemini 에이전트와 같은 기반이며. 해당 서비스 역시 제한된 프리뷰 단계에 있다.

핵심 업그레이드: 네이티브 오디오

DeepMind는 Genie 4를 실시간으로 오디오를 네이티브 방식으로 생성할 수 있는 최초의 세계 모델로 소개한다. 각 환경에는 고유한 배경음과 음악이 있으며, 등장인물이 직접 대화하고 그 대화는 명령과 이벤트에 맞게 동적으로 변한다.

이것이 2025년 8월에 발표된 Genie 3와의 결정적 차이다. The Decoder의 보도에 따르면. Genie 3는 720p 해상도와 초당 24프레임으로 세계를 생성했으며. 최대 1분간의 시각적 기억과 텍스트 기반 장면 전환(promptable world events)을 지원했지만 오디오는 없었다. Genie 4에 대해 DeepMind는 해상도. 초당 프레임 수, 지속 시간 등 수치 지표를 일절 공개하지 않았고, 이전 버전과의 정량적 비교도 제공하지 않았다. 모델 페이지에는 “몇 분간의 연속 인터랙션”이라는 표현만 있을 뿐이다.

비디오가 아닌 인터랙티브 프로토타입

결과적으로, 이 구분은 Genie 4의 용도를 이해하는 데 중요하다. 영상 생성기는 완성된 클립을 출력하지만, Genie 4는 조작자의 입력에 반응하는 장면을 만들어낸다. DeepMind가 제시하는 구체적 활용 사례는 다양하다.

• 라이브 시뮬레이션에서 여러 컷을 촬영하는 영화 감독의 사전 시각화
• 단일 아카이브 사진을 탐색 가능한 환경으로 전환하는 포토저널리스트
• 텍스트에서 시각 스타일과 게임 메커니즘을 테스트하는 개발자
• 시나리오 신속 생성을 평가하는 기업 파트너

이러한 흐름은 Adobe와 NVIDIA가 가속화하고 있는 크리에이터 도구와도 맞닿아 있다. 전략적으로 더 주목받는 영역은 에이전트와 로봇을 위한 시뮬레이션이다. 발표에 따르면 Gemini 3.8 Flash는 프레임을 관찰하고, 목표를 단계별로 분해하며, 세계가 변하거나 사용자가 개입할 때 계획을 수정한다. 별도의 데모에서는 Gemini 4 Argon이 Genie 4와 협력해 Apptronik의 로봇 Apollo와 함께 체커 게임 작업을 수행한다. 생성된 세계에서 에이전트를 훈련한다는 아이디어는 NVIDIA와 LG의 피지컬 AI와 같은 방향이지만. 데모와 실제 생산 라인 사이의 거리는 공장의 휴머노이드 로봇 사례가 잘 보여주듯 여전히 멀다.

DeepMind가 직접 명시한 한계

발표문은 약점을 숨기지 않는다. 시각적 세부 묘사와 오브젝트의 지속성은 특히 장시간 세션. 텍스트로 여러 차례 수정한 경우, 또는 장면 이동 중에 불안정해질 수 있다. 복잡한 물리적 상호작용, 실시간 오디오 정확도, 판독 가능한 텍스트, 공간적 정밀도, 장기적 일관성 등은 여전히 연구 대상으로 남아 있다.

모델 페이지에는 세 가지 추가 한계가 명시되어 있다. 첫째는 같은 환경 안에서 여러 에이전트와 여러 사용자 간의 상호작용 문제다. 둘째는 실제 장소를 정밀하게 재현할 수 없다는 점이다. 셋째는 세션 지속 시간으로, 확장된 세션이 아니라 수 분에 불과하다. 공개된 안내문은 영상이 실제 세션을 축약한 것이며 결과물은 설명 목적임을 밝히고 있다. 독립적인 벤치마크나 외부 평가는 존재하지 않으며, 공개된 내용은 어디까지나 기업 시연이다.

누가, 언제 사용할 수 있나

짧게 답하면, 지금 당장은 거의 없다. 현재 이 모델은 신뢰할 수 있는 테스터를 대상으로 리서치 프리뷰 단계에 있으며, 대기 목록은 공개되어 있다. 이후에는 Project Genie 내 Google AI Ultra 구독자. 그리고 Gemini API와 AI Studio에 조기 접근하는 파트너 순으로 확대될 예정이다. 구체적인 날짜도, 지원 국가도 아직 공표되지 않았다.

선례를 보면 기대치를 가늠하는 데 도움이 된다. Project Genie는 2026년 1월 29일 Genie 3와 함께 출시되었으며. PetaPixel 보도에 따르면 당시 미국 내 성인 Ultra 구독자에게만 제공되었고 요금은 월 250달러, 생성 시간은 60초로 제한되었다. 그 범위가 이후 확대되었는지는 확인되지 않는다. DeepMind는 Genie 4가 생성하는 모든 영상과 오디오에 SynthID 워터마크를 적용한다고 밝혔다. 이 조치는 생성형 AI 사용으로 인해 Nikon 시상에서 수상 후 실격 처리된 영상 사례처럼 진위 논란이 이어지는 상황에서 더욱 주목받고 있다.

Genie 4 요약

확인된 것과 확인되지 않은 것

• 확인됨: 네이티브 오디오를 갖춘 실시간 월드 모델, 세션 중 텍스트로 수정 가능한 장면, 선별된 테스터 대상 프리뷰, 영상 및 오디오 전반에 적용되는 SynthID 워터마크, 오브젝트, 물리, 오디오, 세션 지속 시간에 관한 공식 고지 한계.
• 미공개: 해상도, 초당 프레임 수, 분 단위 세션 길이, 지원 국가 및 출시 일정, API 가격, 벤치마크 또는 독립적 평가.
• 지켜볼 사항: Project Genie에서 Ultra 구독자 및 API 파트너로 접근이 확대되는 시점, 그리고 일관성과 물리 정확도에 관한 최초의 독립적 검증 결과.

더 넓은 시각에서 본 의미

SpazioCrypto의 시각으로 보면, Genie 4는 생성형 AI 경쟁의 축을 “클립”에서 “세계”로 이동시킨다. 영상은 감상하는 것이고, 환경은 사용하는 것이다. 게임 레벨을 체험하거나, 장면을 촬영하거나, 에이전트를 훈련시키는 식으로 말이다. 바로 이 때문에 공식 고지된 한계가 영상 생성기보다 훨씬 크게 작용한다. 클립에서 오브젝트가 사라지면 시각적 결함이지만, 로봇이나 에이전트 시뮬레이터에서 같은 일이 벌어지면 잘못된 데이터가 된다. 현 단계의 가치는 신속한 프로토타이핑에 있지, 신뢰할 수 있는 시뮬레이션에 있지 않다.

주시해야 할 신호는 세 가지다. 첫째, 테스터를 넘어 언제 어디서 접근이 확대될 것인지, 그리고 세션 지속 시간은 어떻게 바뀔 것인지. 둘째, 현재는 부재한 오브젝트 지속성, 일관성, 물리 정확도에 관한 독립적 평가가 나올 것인지. 셋째, 사용자를 대신해 컴퓨터에서 작동하는 에이전트와의 결합이 시연 수준을 넘어 실제 업무 흐름으로 이어질 수 있을지 여부다.

로이터의 원문 보도는 직접 접근이 불가능하여, Bitcoin Magazine과 crypto.news가 10월 27일 보도한 내용을 기반으로 분석했다. 또한 연방선거위원회(FEC) 공식 데이터베이스에서 Fairshake의 10월 14일 기준 공식 재정 자료를 직접 확인했다.

1억7600만 달러, 어디서 나온 숫자인가

결과적으로, 1억7600만 달러는 단일 위원회의 예산이 아니다. 10월 20일 기준 복수의 위원회와 신고 서류를 로이터가 재구성한 수치다. 이 중 약 1억5080만 달러는 업계 대표 슈퍼팩(Super PAC)인 Fairshake와 그 계열 위원회 Defend American Jobs, Protect Progress에서 집행됐다. 크립토 관련 다른 단체들은 별도로 약 2500만 달러를 지출했다. Fairshake 계열이 전체의 약 85.7%를 차지하는 셈이다. 이 비율은 로이터가 발표한 반올림 수치를 기반으로 한 자체 계산이다.

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슈퍼팩은 무제한으로 자금을 모으고 지출할 수 있지만, 후보자 캠프와 직접 협력하는 것은 금지된다. 따라서 모든 지출은 독립지출로 분류되며, TV 광고, 디지털 광고, 특정 후보 지지 또는 반대 캠페인 형태로 이뤄진다. 두 매체가 로이터를 인용하며 공개한 주요 자금 제공자로는 Coinbase, Ripple, Andreessen Horowitz가 있다. Solana Policy Institute는 이번 중간선거에 490만 달러를 지출했다.

FEC 공식 데이터가 말하는 것

Fairshake의 공식 수치는 별도로 읽어야 한다. FEC 기록에 따르면, 2025~2026년 선거 주기에서 10월 14일 기준 Fairshake는 1억3820만 달러의 수입과 1억6950만 달러의 지출을 신고했다. 최근 신고 기간 동안 현금 보유액은 6420만 달러에서 3300만 달러로 줄었다. 지출 항목 가운데 1억3900만 달러는 계열 위원회 이전 금액이며, 1940만 달러는 Fairshake가 직접 집행한 독립지출이다.

즉, Fairshake 지출액의 약 82%는 네트워크 내 다른 위원회로 이전된 후 집행된다. 이 역시 FEC 데이터를 기반으로 한 자체 계산이다. 바로 이 구조 때문에 FEC에 기록된 1억6950만 달러와 로이터가 집계한 1억5080만 달러를 단순 합산하거나 직접 비교할 수 없다. 측정 기준과 날짜가 다르기 때문이다 또한 비교 기준점은 직전 선거 주기다. 2024년 선거에서 Fairshake는 1억9600만 달러를 지출했다.

오하이오주, 가장 비싼 격전지

결과적으로, 가장 많은 자금이 투입된 곳은 오하이오 상원 선거다. AdImpact 데이터를 인용한 로이터에 따르면, 민주당 Sherrod Brown과 공화당 Jon Husted 간의 대결에 업계가 6800만 달러 이상을 쏟아부었다. 사실상 재대결이다. 2024년 Fairshake는 당시 상원 은행위원회 의장이었던 Brown을 낙선시키는 데 기여한 바 있다. crypto.news에 따르면. Winklevoss 형제와 연관된 위원회는 오하이오에서 약 600만 달러를 지출했다.

로이터에 따르면, Brown을 겨냥한 광고들은 크립토 이슈를 전혀 언급하지 않는다. 세금과 이민 문제를 다루며, 팩트체커들이 이미 사실무근으로 확인한 세무 공무원 및 복지 혜택 관련 주장을 반복하는 광고도 있다. Brown 캠프의 Patrick Eisenhauer 선거본부장은 “특수 이익집단들이 공황 상태에 빠져 있다”고 밝혔다. 로이터는 상원에서의 업계 지출이 공화당에 유리하게 작용했으며, 이는 크립토 관련 입법에 대한 민주당의 반대에 따른 결과라고 분석했다.

'크립토'를 언급하지 않는 광고들

오하이오 사례는 고립된 것이 아니다. 일리노이에서 Fairshake는 민주당 부지사 후보 줄리아나 스트라톤(Juliana Stratton)을 겨냥해 1,010만 달러 이상을. 민주당 주 하원의원 라숀 포드(La Shawn Ford)를 겨냥해 250만 달러를 지출했다. Reuters에 따르면, 두 후보 모두 예비선거에서 승리했으며 11월 3일 본선에서도 당선이 유력하다. 포드 의원은 Fairshake의 광고 내용이 명예훼손에 해당한다며 경고장을 발송했다. 그는 자신에 대한 공격이 일리노이주 암호화폐 기업 등록 의무화 법안 지지와 연관돼 있다고 밝히며. crypto.news가 전한 바에 따르면 “개인적으로 상처를 받았다”고 말했다.

유권자 입장에서 핵심은 투명성이다. 광고는 평범한 이름의 위원회를 통해 집행되고, 내용은 전혀 다른 주제를 다룬다. Bitcoin Magazine이 Reuters를 인용해 지적했듯, 시청자가 광고 자금의 출처를 파악할 가능성은 거의 없다. Fairshake 측은 이 방식을 정당화한다. 대변인 제프 베터(Geoff Vetter)는 위원회가 미국의 금융 혁신을 지지하는 양당 후보를 모두 지원한다고 주장했으며. 예비선거와 특별선거에서 지지한 58명 중 53명이 당선됐다고 밝혔다.

핵심 쟁점: CLARITY Act와 트럼프 이후

이 지출에는 명확한 입법 목표가 있다. 2025년 초당적 지지로 통과된 GENIUS Act는 미국 최초의 연방 스테이블코인 규제 체계를 마련했으며, OCC의 시행 규칙은 10월에 발표됐다. 우리가 수익 금지 규정을 분석한 글에서 다룬 내용이다. 아직 빠진 것은 SEC와 CFTC의 역할을 구분하는 시장 구조법, 즉 CLARITY Act다. 9월 상원 표결은 우리가 49 대 50으로 부결됐다고 보도한 것처럼 가결 기준인 60표에 한참 못 미쳤으며. 절차 투표와 126개 수정안을 다룬 글에서 이미 2026년 내 통과 전망이 사실상 무너진 상황이었다.

Bitcoin Magazine에 따르면, 민주당 상원의원들은 트럼프 가족의 암호화폐 지분 매각을 의무화하는 윤리 조항을 문제 삼아 최종 표결을 막았다. 그 사이 각 규제 기관은 독자적으로 움직이고 있다. CFTC는 암호화폐 거래소 연방 규칙 관련 공개 협의를 시작했고, SEC는 Regulation Crypto Assets 패키지를 발표했다. 업계는 법률만이 향후 정부가 행정 지침으로 뒤집을 수 없는 확실성을 보장한다고 주장한다. Solana Policy Institute의 콜린 맥라렌(Colin McLaren)은 이번 지출을 “미래에 대한 투자”라고 표현했다.

2018년부터 지금까지

과거와의 대비는 선명하다. Bitcoin Magazine에 따르면, 2018년 의원들은 첫 암호화폐 초당적 원탁회의를 위한 의회 회의실조차 확보하지 못해 의회도서관에서 행사를 열었다. 바이든 행정부 시절 SEC는 Georgetown Law 연구에 따르면 98건의 사건에서 60억 달러 이상의 제재를 부과했다. 지금은 다르다. Coinbase가 2023년 출범에 기여한 Stand With Crypto는 현재 “A” 등급 의원을 332명 보유하고 있으며. 이는 출범 당시 96명에서 크게 늘어난 수치다.

이 네트워크의 자금 제공자들은 앞으로 만들어질 규제의 주역이기도 하다. Ripple은 OCC로부터 신탁은행 최종 인가를 막 받았다. 반면 여론은 후보들보다 훨씬 냉담하다. 업계 옹호 단체인 DeFi Education Fund가 의뢰한 Ipsos 여론조사(9월. 미국 성인 1,545명 대상)에 따르면. 22%가 암호화폐를 보유하거나 사용한 적이 있지만, 후보가 블록체인·암호화폐·DeFi를 명시적으로 지지하는 것이 중요하다고 답한 비율은 13%에 불과했다.

미국 선거에서의 암호화폐 지출 요약

확인된 사실과 미확인 사항

• 보도된 내용: Reuters에 따르면, 10월 20일까지 100개 이상의 선거 경쟁에서 암호화폐 그룹이 약 1억 7,600만 달러를 지출했으며, 이 중 약 1억 5,080만 달러가 Fairshake와 계열사 몫이다. FEC가 확인한 바에 따르면, Fairshake는 10월 14일 기준 1억 6,950만 달러를 지출했고 그 중 1억 3,900만 달러는 계열사에 이전됐다.
• 미공개 사항: 이번 선거 주기에서 개별 후원자가 납입한 금액, 정당별 지출 세부 내역, Reuters 집계에 포함된 전체 선거 목록.
• 향후 주목할 사항: 11월 3일 오하이오와 일리노이 투표 결과, 10월 14일 이후 FEC 신규 신고 내용, 새 의회에서의 CLARITY Act 향방.

더 큰 그림

우리 나름의 해석을 밝힌다. 암호화폐 업계는 더 이상 가시성을 구매하는 것이 아니라 시간을 구매하고 있다. 1억 7,600만 달러는 11월 3일 전에 법안을 통과시키기 위한 돈이 아니다. 트럼프 이후 백악관이 어느 정당의 손에 넘어가든. 다음 의회가 암호화폐를 기피 주제로 보지 않는 다수결 구조를 확보하기 위한 투자다. 이는 다른 대형 규제 산업들이 써온 성숙한 로비 전략과 닮아 있다. 다만 리스크는 수단 자체에 있다. 전혀 다른 내용을 담은 광고, 이름만 그럴듯한 위원회들은 업계가 극복하겠다고 공언하는 바로 그 불신을 키우고 있다.

주목해야 할 구체적인 신호는 네 가지다 또한 첫째, 오하이오주 결과다. 이곳은 지출 규모가 가장 크고 경쟁이 가장 직접적으로 맞붙는 격전지다. 둘째, 향후 공개될 FEC 보고서로, Fairshake가 2028년을 향해 얼마나 많은 자금을 보유하고 있는지를 드러낼 것이다. 셋째, 새 의회에서 구성될 은행위원회와 농업위원회의 면면이다. 두 위원회 모두 암호화폐 시장 구조에 관한 입법 관할권을 보유한다. 넷째, 슈퍼 PAC 광고에 대한 투명성 요구안이 제출될 경우 각 진영의 반응이다. 투명성 문제는 이 전략 전체에서 가장 취약한 고리로 꼽힌다.

이번 분석은 Startale의 공식 보도자료, SBI Holdings가 공개한 요약본, The Block의 보도, 그리고 지난 6월 JPYSC 출시 관련 기사들을 토대로 작성했다. SBI의 보도자료 전문은 접근이 제한적이었으며, Startale CEO 소타 와타나베가 X에 올린 게시물은 공식 보도자료를 공유한 것으로 파악됐다.

서명 주체와 각자의 역할

결과적으로, 이번 MOU에는 세 그룹 소속 네 개 법인이 참여했다. SBI Holdings는 자회사를 통해 JPYSC를 발행한 지주회사다. 싱가포르에 본사를 둔 Startale Group은 SBI와 함께 JPYSC를 출시한 기술 파트너다. Bitcoin.com News에 따르면 Startale은 올해 3월 6,300만 달러 규모의 자금 조달 라운드를 마감했는데. SBI가 5,000만 달러, 소니가 1,300만 달러를 투자했다. 블랙록 측에서는 미국 본사인 BlackRock Financial Management와 일본 현지 법인인 BlackRock Japan이 서명에 참여했다.

보도자료는 각 주체의 구체적 역할 분담을 명시하지 않았다. 이 이니셔티브는 일본 국내외 다른 사업자에게도 개방될 것임을 밝혔다. 리더들의 발언이 방향을 가늠하게 한다. SBI Holdings 회장 키타오 요시타카는 온체인 금융으로의 전환이 “피할 수 없는 글로벌 흐름”이 되고 있다고 했으며. BlackRock Japan 대표 하시모토 유키코는 그룹의 글로벌 경험을 일본에 가져오겠다고 밝혔다(본지 번역).

세 가지 검토 영역, 구체적 실행 계획 없어

MOU는 세 가지 축을 제시한다. 첫째는 기술 및 인프라로, 토큰화 MMF와 JPYSC를 연결하는 데 필요한 기술 요건을 검토한다. 둘째는 비즈니스 및 유통으로, 세 회사의 채널을 활용한 상업 모델 가능성을 평가한다. 셋째는 규제 및 시장 발전으로, 규제 요건을 파악하고 일본의 토큰화 자산·스테이블코인 시장 성장을 지원하는 방안을 모색한다.

세 영역 모두 평가 활동으로 규정돼 있다. The Block에 따르면 각 사는 다음 단계로 인프라 구축. 유통 채널 확보, 규제 프레임워크 수립을 제시했으나 구체적 일정은 언급되지 않았다. MOU의 구속력 여부나 재정적 약정 포함 여부도 현재로서는 불분명하다. 펀드와 스테이블코인을 결합하는 아이디어 자체는 새롭지 않다. Tether도 유사한 방식으로 USDT를 4억 달러 규모의 프라이빗 크레딧 펀드에 연계한 바 있다.

JPYSC: 이미 운용 중인 것들

결과적으로, 펀드 연계와 달리 스테이블코인 자체는 이미 출시된 상태다. JPYSC는 2026년 6월 24일 런칭됐으며. The Block에 따르면 SBI Shinsei Trust Bank가 발행을 담당하고 그룹 산하 거래소인 SBI VC Trade가 유통을 맡는다. SBI는 JPYSC를 신탁형 스테이블코인으로 규정하는데, 준비금이 신탁은행에 의해 관리되는 구조다. SBI그룹에 따르면 JPYSC는 일본 자금결제법상 전자결제수단으로 분류된 엔화 신탁형 스테이블코인으로는 최초 사례다. 이 분류 덕분에 자금이체 서비스 제공업체가 발행하는 스테이블코인에 적용되는 거래·잔액 100만 엔 한도 규제를 받지 않는다.

SBIホールディングス、スターテイル、ブラックロックによるトークン化MMFと円建てステーブルコイン「JPYSC」の連携に向けた基本合意書の締結のお知らせ(SBIホールディングス）｜ニュースリリース｜SBIホールディングス

실제 보급은 아직 제한적이다. 출시 당시 JPYSC는 세금·규제 처리 방식에 대한 명확한 지침이 마련되기 전까지 SBI VC Trade 고객만을 대상으로 제공됐으며. 유통량에 관한 공식 데이터는 어떤 매체도 보고하지 않고 있다. Bitcoin.com News에 따르면 결제 네트워크로는 Startale이 올해 2월 공개한 기관용 블록체인 Strium이 유력하다. 그러나 이번 블랙록과의 MOU에는 특정 네트워크가 명시되지 않았으며. 네트워크 선택의 중요성은 Coinbase가 Noble에서 USDC를 중단한 사례가 잘 보여준다.

일본의 규제 프레임워크

일본은 많은 국가보다 일찍 스테이블코인을 법제화했다. The Block에 따르면 2022년 개정된 자금결제법은 1년 뒤 발효됐다. 법정통화 담보 스테이블코인은 전자결제수단으로 정의되며, 발행 주체는 은행·신탁회사·등록된 자금이체 서비스 제공업체로 한정된다. 법적으로 인정받은 최초의 엔화 스테이블코인인 JPYC는 2025년 10월 27일 자금이체 서비스 제공업체 등록을 마치고 출범했다. JPYSC는 신탁 경로를 택했다. Bitcoin.com News에 따르면 MUFG·미즈호·SMBC는 Progmat 플랫폼을 기반으로 자체 엔화 스테이블코인을 개발 중이며. 2027년 3월까지 은행 간 거래에 활용하는 것을 목표로 하고 있다.

펀드와의 연계는 두 번째 규제 체계를 추가한다. 이는 본지의 일반적 해석이다. 토큰화되더라도 MMF 지분은 증권법·펀드 규정의 적용을 받는 금융상품으로 남는 반면. 스테이블코인은 결제 수단에 해당한다. 두 수단을 연동한다는 것은 누가 가입할 수 있는지. 어떤 통제 절차를 거쳐야 하는지, 각 자산의 보관 책임을 누가 지는지를 결정해야 한다는 의미다. 이것이 바로 MOU의 세 번째 축이 아직 해결해야 할 과제다.

빠진 것들: 펀드, 네트워크, 일정

이번 합의를 실제 상품으로 전환할 핵심 요소들은 아직 공개되지 않았다. 발표문에는 구체적인 펀드명이 없다 또한 BlackRock은 2024년부터 미국 국채. 레포, 현금에 투자하는 토큰화 펀드 BUIDL을 운용 중이며, The Block에 따르면 운용 규모는 약 21억 7,000만 달러에 달한다. 그러나 이번 MOU는 BUIDL을 명시하지 않았고, 실제로 연계될 펀드가 이것인지도 확인되지 않았다. 블록체인 선택, 출시 일정, 필요 인허가, 예상 거래량도 모두 미정이다.

BlackRock, SBI Holdings and Startale Sign Landmark MOU to Bridge Tokenized Money Market Funds and Yen Stablecoin (JPYSC) | Startale

Startale Group is Japan's onchain finance pioneer, building from stablecoins including JPYSC to chains and payments to build the next civilization onchain.

StartaleStartale

따라서 이번 협약의 본질은 이렇다. 화폐 발행, 네트워크 구축, 펀드 운용이라는 상호 보완적 역할을 가진 세 그룹이 이를 하나로 연결하는 방법을 공동 연구하기로 했다. 이 소식의 가치는 세 번째 참여자의 이름에 있다. 아직 숫자에 있지 않다.

유럽의 상황은?

유럽에서는 MiCA 규정이 기준점이며, 가장 가까운 비교 대상은 은행권이다. Qivalis는 UniCredit, Intesa Sanpaolo, Banca Sella 등 유럽 37개 은행이 지원하는 유로 스테이블코인 프로젝트다. Ledger Insights에 따르면, 2026년 10월 14일 네덜란드 중앙은행으로부터 전자화폐기관 라이선스를 취득했으나 아직 토큰을 발행하지는 않았다. 예금 토큰화 측면에서는 영국 은행들이 토큰화 예금을 활용한 첫 은행 간 결제를 완료했다. 일본 사례가 한 가지 면에서 더 앞서 있다는 것이 우리의 판단이다. 신탁은행이 발행한 스테이블코인이 이미 유통 중이고, 이제 펀드와의 연결을 모색하는 단계에 있다.

BlackRock과 JPYSC 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: 2026년 10월 27일 SBI Holdings, Startale Group, BlackRock Financial Management, BlackRock Japan 간 MOU 체결; 기술, 비즈니스, 규제 세 분야 공동 연구; JPYSC는 6월 24일부터 SBI Shinsei Trust Bank를 통해 발행 및 유통 중.
• 미확인: 연계 펀드명, 블록체인 선택, 출시 일정, 협약의 구속력 여부, 재정적 약정, 필요 인허가, JPYSC 유통 규모.
• 향후 주목할 사항: 펀드 및 네트워크 선택, SBI VC Trade 고객으로 JPYSC를 제한하는 세제 불명확성 해소, 신규 참여자 합류, Progmat 기반 3대 은행 스테이블코인 동향.

더 큰 그림

이번 MOU는 토큰화의 방향 전환을 보여준다는 것이 우리의 분석이다. 단일 상품에서 벗어나, 수익을 창출하는 자산과 그것을 신청하고 환매하는 디지털 화폐의 결합으로 이동하고 있다. 토큰화 머니마켓펀드는 신뢰할 수 있는 온체인 현금이 필요하고, 스테이블코인은 단순 거래를 넘어선 실제 사용처가 필요하다. 미국에서는 이 결합이 달러를 중심으로 이미 형성됐다. Fidelity가 스테이블코인 시장에 직접 진입했고. Circle은 USDC를 40개 신흥 시장으로 확장했다. 일본은 이미 정비된 규제 체계를 바탕으로 엔화 중심의 동일한 구조를 구축하려 하고 있다.

주목해야 할 신호는 네 가지다. 펀드와 네트워크 이름(상품 출시가 임박했는지 판단하는 기준). 현재 SBI VC Trade 고객으로 JPYSC를 제한하는 세제 해석의 명확화. 발표문이 예고한 추가 참여자 합류, 일본 대형 은행들과의 경쟁 구도다. 현재 지배적인 스테이블코인 간 비교를 원한다면, 모두 달러 기반인 Tether와 USDC의 대결이 여전히 기준점이다.

이 글은 10월 26일 공식 발표문 또한 10월 5일에 공개된 베타 규칙. $MFL 공식 가이드 페이지, 그리고 Flow가 올해 3월 MFL을 소개한 아티클을 직접 확인한 내용을 바탕으로 작성됐다. $MFL 백서 페이지는 로딩에 실패했으며, 게임 앱은 현재 접근이 불가능하다. 이 글을 작성하는 시점에서 공개 예정일은 확정됐으나 아직 개방 전이다.

아레나와 프로 매니저: 두 가지 모드, 하나의 잔액

결과적으로, MFL은 Flow에 따르면 2021년 파리에서 외부 투자 없이 설립됐다. 기존 모드인 프로 매니저는 클럽, 리그, 계약, 약 6주 단위 시즌으로 구성된 전통적인 방식이다. 아레나는 두 번째 진입로로, 90분 실시간 경기에서 감독이 포메이션, 프레싱, 선수 교체를 직접 조작하는 방식이다. 순위표와 클럽은 프로 매니저와 완전히 분리된다. 시작 시 세 명의 유망주와 한 명의 캡틴을 선택한다.

디비전 구조는 Amateur, Prospect, Semi-Pro, Pro, Elite, Champion, World-Class, Master로 나뉘며 각각 세 단계가 있고, 최상위에는 20자리만 존재하는 Legend가 위치한다. 매주 월요일 오전 11시(한국 시간)에 시즌이 마감되고 보상이 지급된다. 한국 독자들에게 가장 친숙한 비교 대상은 디지털 카드 기반 판타지 축구인데, Sorare 모델과 유사하지만 결정적인 차이가 있다. 아레나는 경기를 분 단위로 직접 조작할 수 있다.

아레나가 모두에게 열립니다

MFL 아레나가 10월 27일 전면 개방됩니다. Gems, 신규 화폐, 더 풍성한 팩, OVR 부스트, 개선된 매치메이킹을 만나보세요.

MFLMFL Team

베타와 달라진 점

MFL 팀의 발표에 따르면, 공개 출시와 함께 팩 구성이 더 풍성해진다. 전체 평점(OVR) 30+ 이상에서 최대 80+ 이상의 선수가 포함되며, 한시적 부스트도 도입된다. 부스트는 아레나 경기 15회 동안 모든 능력치에 1점을 더하며, 최대 3개까지 동시에 적용할 수 있다. 매치메이킹도 개선된다. 시즌 첫 30경기에서는 선발 팀 전력이 기준이 되며. Amateur 디비전에서는 상대방과의 전력 차가 최대 5점, Prospect에서는 최대 10점으로 제한된다. 경기 대기 시간도 5분에서 1분으로 단축된다.

시즌 1의 이름은 “First Night”이며, 무료 시즌 패스와 프리미엄 시즌 패스가 함께 제공된다. 베타 기간의 클럽, 아레나 선수, 순위는 전부 초기화된다. 단, 코스메틱 아이템, 보유 $MFL, 구매한 프로 선수는 그대로 유지된다. 이 규칙은 10월 5일에 이미 공지된 내용이다. 베타 참가자는 경기장에서 다시 시작하지만, 아레나 밖에서도 가치를 지니는 것은 잃지 않는다.

Gems: 획득 방법과 사용처

결과적으로, 이번 업데이트의 핵심은 아레나 내부 화폐인 Gems다. Gems는 스토어에서 팩과 부스트를 구매하는 데 사용된다. 획득 경로는 다양하다. 주간 보상은 Amateur III 레벨의 115 Gems부터 Legend의 3,000 Gems까지 지급된다. 시즌 중 특정 레벨에 처음 도달하면 일회성 보너스도 제공된다. 매일 로그인 시 첫날 5 Gems부터 7일째 이후 30 Gems까지 지급되며, 하루라도 빠지면 다시 처음부터 시작된다. 매일 첫 번째 랭크전 승리 시 20 Gems가 지급되고, 일일·주간 미션을 통해서도 획득할 수 있다. 로그인, 첫 승리, 미션을 통한 Gems 획득량은 주당 최대 780 Gems로 제한된다.

초기 안내에서 크게 강조되지 않았던 두 가지 경로도 있다. MFL 팀 발표에 따르면 스토어에서 직접 Gems를 구매할 수 있으나, 가격과 결제 수단은 아직 공개되지 않았다. 또한 게임 내 화폐 $MFL을 Gems로 전환할 수 있다. 전환 비율은 $MFL 10개당 Gems 1개이며, 주당 최대 25,000 $MFL까지 전환 가능하다. 전환은 단방향이다. 공식 발표문에 따르면 “Gems는 $MFL로 재전환할 수 없다.” 이는 명확한 설계 결정으로, 아레나로 들어온 자원은 아레나 안에 머문다.

$MFL은 거래소 토큰이 아니다

크립토를 접하는 독자라면 이 구분이 중요하다. MFL 공식 가이드에 따르면, $MFL은 게임 내 화폐다. 외부 시장 가치가 없고, 다른 매니저에게 전송할 수 없으며, 게임 밖에서는 거래되지 않는다. 대회 보상으로 발행되기 때문에 공급량에 상한이 없다. 스토어에서는 달러당 800 $MFL의 기준 환율이 가격 책정에 쓰인다.

이 환율을 적용하면 Gem 하나는 약 1.25센트, 주간 최대 전환 한도인 25,000 $MFL은 약 31달러에 해당한다. 이는 본지의 계산이며 어디까지나 참고용이다. 해당 환율은 스토어 내에서만 유효하고 $MFL에는 시장 가격이 없다. Arena는 Gems 외에도 $MFL을 지급한다. Elite 레벨부터 주간 보상에 $MFL이 포함되는데, Master는 10,000 $MFL, Legend 20위는 20,000 $MFL, 1위는 50,000 $MFL이다. 주당 최소 10경기가 필요하며, Pro 레벨부터는 5승도 요건이다. 베타 버전에서 Legend 1위 보상이 2,500 $MFL이었고 MFL이 정식 출시 대비 20분의 1 규모라고 발표했던 점과 수치가 맞아떨어진다.

블록체인의 역할: Flow 위의 프로 선수들

Gems나 $MFL이 아니라 게임 자산에서 온체인 연결이 이루어진다. Flow가 3월에 발행한 아티클에 따르면. 이전, 계약, 경기 결과는 Flow의 스마트 컨트랙트 언어인 Cadence로 작성된 컨트랙트를 통해 처리되며, 게임의 모든 자산은 소유자 계정에 귀속되어 복사가 아닌 이전만 가능하다. 플레이어는 별도의 지갑을 설치하거나 가스비를 납부할 필요가 없다. 계정 추상화를 통해 신원이 관리되기 때문이다. 전체 맥락이 궁금하다면 본지의 NFT란 무엇인가 가이드를 참고하기 바란다. Flow 아티클에서는 NFT라는 용어를 직접 사용하지 않는다.

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Arena 규칙은 두 범주를 명확히 구분한다. 마켓플레이스에서 $MFL로 구입한 프로 선수는 완전히 소유 및 거래가 가능하다. Arena에서도 성장하지만, 프로 선수는 시즌당 하나의 모드에서만 뛸 수 있으며 첫 경기에서 그 모드가 결정되고, Pro Manager 계약 중에는 참가할 수 없다. 반면 Arena 팩에서 얻은 선수는 해당 모드에 귀속되어 거래가 불가능하다. MFL 가이드에 따르면, $MFL로 구입한 자산만이 외부 시장 가치를 지닌다. Flow는 MFL이 제공한 수치를 인용하며 활성 매니저 5,000명 이상, 2차 시장 누적 거래액 300만 달러 이상을 보고했다.

리스크와 미해결 쟁점

첫 번째 미해결 사항은 가격이다. 공식 발표에는 Gems를 스토어에서 구입할 수 있다고 나오지만, 어떤 통화로 얼마에 살 수 있는지는 명시되지 않았다. 팩은 최소 평가 가치가 보장된 뽑기 방식으로 운영된다. 두 번째는 규칙의 안정성 문제다. MFL에 따르면 베타 보상은 “변경될 수 있다”고 명시됐으며, 게임 자체가 화폐 발행량을 결정하는 구조에서는 플레이어가 쌓은 자산의 상대적 가치가 언제든 바뀔 수 있다. 세 번째는 업계 전반의 맥락이다. 본지가 이미 보도했듯, Caladan 리포트에 따르면 GameFi 프로젝트의 93%가 현재 비활성 상태이며, Yield Guild Games는 YGG Play를 종료하며 플레이 투 언 모델을 사실상 포기했다.

MFL Season 13: The Onchain Football Management Game on Flow

매년 초기화되는 축구 매니지먼트에 지쳤다면? 메타버스 풋볼 리그(MFL)에서는 클럽, 선수, 그리고 레거시를 진정으로 소유할 수 있다. MFL이 Flow 네트워크를 활용해 끊김 없는 지속 시뮬레이션을 구현하는 방법과 시즌 13이 지금 시작하기에 최적인 이유를 확인하세요.

flow logoFlow

MFL은 수익을 약속하지 않으며, 게임 내 화폐는 외부에서 거래되지 않습니다. 그러나 프로 선수를 구매한 사람은 가치가 전적으로 게임 내부 수요와 지속성에 달린 자산을 보유하게 됩니다. 보유 자산에 연동된 보상이라는 동일한 구조는 다른 타이틀에서도 나타납니다. Splinterlands는 컬렉터 보관함에 보유한 카드와 연결된 Collector Achievements를 준비 중입니다.

MFL Arena 핵심 정리

확정 사항과 미확정 사항

• 확정: 2026년 10월 27일 오후 2시 초청 코드 없이 공개 오픈, Arena 전용 화폐 Gems(보유 $MFL을 10 대 1 비율로, 주당 최대 25,000개까지 전환 가능하나 역전환 불가), Elite 등급 이상 $MFL 보상 지급, 프로 선수 거래 가능, Arena 패키지 선수 거래 불가.
• 미확정: 스토어 내 Gems 가격 및 결제 방식, 시즌 패스 프리미엄 가격, 패키지 확률. 공식 발표에서 Flow 블록체인은 언급되지 않았습니다.
• 주시 사항: 오후 2시 이후 실제 서버 오픈 여부, 새 매치메이킹 작동 방식, Arena 내 프로 선수가 마켓플레이스에 미치는 영향, 전액 보상이 지급되는 첫 Legend 리그 순위.

더 넓은 시각으로 보면

이것은 저희의 해석입니다. MFL은 블록체인 게이밍 분야가 큰 대가를 치르며 배운 원칙을 적용하고 있습니다. 신규 유저는 지갑이나 거래 가능한 자산 없이 바로 플레이할 수 있고. 초반 몇 주 동안 획득한 화폐는 Arena 밖으로 나갈 수 없습니다. 반대로 기존 $MFL 보유자는 Arena에 자산을 투입할 수 있지만, 다시 꺼낼 수는 없습니다. 이 구조는 무료 모드의 인플레이션으로부터 자산 경제를 보호하면서, 동시에 프로 선수 마켓플레이스를 통한 $MFL 수요를 창출합니다.

주목해야 할 지표는 명확합니다. 첫째는 스토어의 Gems 가격으로, Arena가 직접 결제에 얼마나 의존하는지를 보여줄 것입니다. 둘째는 프로 선수가 Arena에서 활동할 수 있게 된 이후 수 주간의 마켓플레이스 거래량입니다. 셋째는 Arena 클럽 중 얼마나 많은 수가 Pro Manager, 즉 진정한 소유 경제로 전환되는가입니다. 가입자 수보다 바로 이 전환율이 확대된 진입로의 실질적인 성공 여부를 가늠하는 기준이 됩니다.

SpazioCrypto는 Business Wire를 통해 배포되고 ripple.com에 게재된 Ripple 공식 보도자료. 2025년 12월 12일자 OCC 서한(조건 명시), 그리고 OCC가 당일 다섯 건의 조건부 승인을 발표한 자료를 검토했다. 2026년 10월 27일 기준 OCC 공식 사이트에는 Ripple 관련 최종 결정 문서가 게재되어 있지 않았으며. 이번 발표는 Ripple 측의 공식 확인에 근거한다. CEO Brad Garlinghouse의 X 게시물은 당사 도구로 직접 확인되지 않았다.

OCC가 승인한 업무 범위

Ripple 보도자료에 따르면, Ripple National Trust Bank는 세 가지 핵심 역할을 맡는다. 첫째, RLUSD를 담보하는 분리 준비금 관리, 둘째, 보유자를 대리하는 담보 수탁자(collateral trustee) 역할, 셋째, “개업 시점부터” 디지털 자산 수탁 서비스 제공이다. Ripple은 OCC가 승인한 사업 계획이 RLUSD 지원을 넘어 더 넓은 범위를 포함한다고 밝혔다. OCC의 2025년 12월 서한 역시 동일한 업무 범위를 명시했다. 스테이블코인을 발행하는 자회사를 위한 유동 자산 준비금 관리, 담보 수탁 서비스, 그리고 그룹 내 법인과 기관 고객 대상 암호자산 수탁이 포함된다.

보도자료에는 개업 일정, 운영 소재지, 경영진 구성이 명시되지 않았다. 단지 은행이 “운영을 개시한다”고만 기재됐으며. Ripple은 미국이 연방 스테이블코인 법안인 GENIUS Act를 시행하는 과정에서 규제 당국과 계속 협력할 것이라고 밝혔다. 참고로 OCC는 최근 스테이블코인 수익 관련 이행 규정을 확정했다.

RLUSD 발행사와 준비금 수탁 구조

혼동하지 말아야 할 핵심이 있다. RLUSD의 발행사는 앞으로도 Standard Custody & Trust Company다. 이 회사는 뉴욕 금융서비스부(NYDFS) 감독을 받는 특수목적 신탁 회사다. 이번에 설립되는 국법 신탁은행은 준비금 관리에 연방 차원의 감독 층위를 추가하는 것이지, 발행사를 대체하지 않는다. 보도자료에 따르면 BNY가 주요 준비금 수탁자이며. RLUSD는 달러 예금, 미국 국채, 기타 현금성 자산으로 담보되고 독립적인 제3자의 월별 증명을 통해 검증된다.

결과적으로 세 개의 고리로 이루어진 구조가 형성된다. 뉴욕 감독 하의 발행사, 연방 감독 하의 신탁은행, 그리고 예금 수탁 은행이다. Ripple 측 공시에 따르면 RLUSD는 2024년 12월에 출시됐으며 시가총액은 25억 달러에 달한다고 하나, 이 수치는 독립적으로 검증되지 않았다.

OCC 12월 서한에 명시된 조건들

결과적으로, OCC 인가 담당 책임자 Stephen A. Lybarger가 서명한 2025년 12월 12일자 서한은 구체적인 요건을 제시했다. 은행은 최소 1,170만 달러의 보통주 자본(Tier 1)을 유지해야 하며. 유동 자산으로는 해당 자본의 50%와 585만 달러 중 더 큰 금액을 보유해야 한다. 또한 위기 상황 및 정상적 청산 시나리오를 기준으로 산정한 180일치 운영 비용에 상당하는 유동 자산도 별도로 확보해야 한다. 최종 승인 전에는 정보 시스템 아키텍처 최종안과 리스크 관리 계획서를 제출하도록 요구됐다.

개설 이후에도 일부 조건은 계속 유효하다. 3년간 사업계획의 중요한 변경사항은 OCC에 사전 통보하고 이의 없음 확인을 받아야 하며, 신규 이사 및 임원 선임도 마찬가지다. 업무 범위는 트러스트 컴퍼니 및 관련 활동으로 제한된다. 승인 서한은 명확히 밝힌다. 이 은행은 “연방 예금보험 대상 예금취급기관이 되지 않는다.” 또한 은행이 18개월 이내. 즉 우리 계산으로는 2027년 6월 12일까지 영업을 개시하지 않으면 승인이 취소되며, OCC는 기간 연장에 반대 입장임을 명시했다.

같은 날 승인된 나머지 신청 건들

2025년 12월 12일 OCC는 조건부로 5건의 신청을 승인했다. Ripple과 Circle의 First National Digital Currency Bank 등 신규 신탁은행 2곳. 그리고 BitGo, Fidelity Digital Assets, Paxos의 주(州) 트러스트 컴퍼니 전환 3건이다. 당시 감독관 Jonathan V. Gould는 “연방 은행 시스템에 새로운 참여자가 진입하는 것은 소비자, 은행 산업, 경제 전반에 유익하다”고 밝혔다. The Block에 따르면 Circle은 7월 10일 최종 승인을 획득했으나, 초기 범위는 더 좁았다. 그룹 내부 수탁 업무만 허용되고 USDC 준비금 관리는 이후 단계로 미뤄졌다.

비교는 의미가 있다. Ripple의 공식 발표에 따르면, Ripple 은행은 출범 시점부터 RLUSD 준비금 관리를 명시적 업무로 포함한다는 점에서 Circle과 차이가 있다. Cointelegraph 보도에 의하면, 2026년 OCC는 Coinbase, Crypto.com, 그리고 Stripe의 자회사 Bridge에도 조건부 승인을 부여했다. Circle은 그 사이 국제 확장에 집중하며 약 40개 신흥 시장에 USDC를 도입하는 계획을 추진하고 있다.

적용되지 않는 사항

국가 신탁은행 인가는 특정 범위에 한정된다. 예금보험 대상 예금을 수취하지 않고, 대출도 실행하지 않으며, OCC가 부여한 신탁 권한 내에서만 운영된다. 공식 발표에는 연방준비제도 계좌 개설이나 중앙은행 결제 시스템에 대한 직접 접근에 관한 내용이 없다. RLUSD 보유자의 보호는 예금보험이 아니라 준비금 규정과 자산 분리 원칙에 의존한다.

이 승인의 핵심 가치는 새로운 업무 확대보다는 뉴욕주 감독과 OCC를 통한 연방 감독이라는 이중 감시 체계에 있다고 보는 것이 타당하다. 기관 고객 입장에서 결정적인 질문은 누가 어떤 규정 아래 준비금을 관리하느냐이다. 같은 논리로 전통 은행들도 수탁 서비스에 진출하고 있는데, Deutsche Bank의 독일 내 서비스 출시가 대표적인 사례다.

한국 및 유럽 투자자에게 미치는 영향

OCC 인가는 미국 내에서만 효력이 있으며, 유럽에서 RLUSD의 지위는 달라지지 않는다. 유럽에서는 MiCA(암호자산 시장규제법)가 기준이다. Ripple은 6월 룩셈부르크 CSSF로부터 서비스 제공자로 운영할 수 있는 예비 서한을 받았으나, 당시 최종 충족 조건이 남아 있었다. 이 내용은 룩셈부르크에서 획득한 MiCA 예비 승인을 다룬 기사에서 소개한 바 있다. RLUSD가 현재 MiCA 적격 스테이블코인인지는 별도 확인이 필요하다.

이 세부 사항은 유럽 규제 하에 운영하는 투자자에게 실질적인 의미가 있다. CONSOB은 서비스 제공자들에게 MiCA 미적격 스테이블코인 신규 매수를 차단하고 기존 포지션을 3개월 내에 정리하도록 요구했다. 미국 연방 준비금 감독은 유럽 발행자 인가를 대체하지 않는다. 유럽 플랫폼에서 스테이블코인을 보유한 투자자라면 해당 토큰에 어떤 규제가 적용되는지 직접 확인해야 한다.

Ripple National Trust Bank 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: OCC의 2025년 12월 12일 조건부 승인, 최소 자본금 1,170만 달러 및 180일분 운영비 유동 자산 보유 요건(OCC 승인 서한 기준), Ripple의 2026년 10월 26일 최종 승인 발표, RLUSD는 Standard Custody & Trust Company가 계속 발행, 해당 은행은 연방 예금보험 대상 기관이 아님.
• 미확인: OCC가 공개한 최종 결정문, 실제 영업 개시일, 은행 소재지 및 경영진 정보, 연방준비제도 계좌 보유 여부.
• 향후 주목 사항: OCC 공식 결정문 공개 시점, 기관 고객 대상 수탁 서비스 개시, RLUSD 준비금의 신규 은행 이관 일정, MiCA 대비 RLUSD의 규제 적격 지위.

더 넓은 시각

우리의 해석을 명확히 밝힌다. 이번 승인은 미국 스테이블코인이 암호화폐 기업의 단순 상품에서 연방 은행 시스템에 한 발을 걸친 구조로 전환되는 변곡점을 나타낸다. 상업은행이 되는 것은 아니지만, Ripple은 준비금에 대한 연방 감독과 기관 고객에게 판매할 수 있는 수탁 인가를 확보했다. 그 대가로 부과된 조건은 엄격하다. 자본과 유동성은 묶이고, 사업계획 변경에 대한 3년간의 감시를 받으며, 예금과 대출은 허용되지 않는다. 기업에 유리한 뉴스가 곧바로 토큰 가격으로 이어지지 않는다는 점도 기억할 필요가 있다. 연이은 호재에도 XRP 가격이 제자리를 지켰던 사례에서 이미 확인된 바 있다.

주목해야 할 신호는 세 가지다. 첫째는 OCC의 최종 결정 공표로, 추가 조건이 있다면 이때 공개된다. 둘째는 RLUSD 준비금이 실제로 해당 은행의 관리 하에 이전되고 고객 대상 수탁 서비스가 개시되는 시점이다. 셋째는 Paxos와 Fidelity Digital Assets을 필두로 한 2024년 12월 신청 건들과 2026년 신규 신청자들의 동향이다.

이 기사는 OpenAI가 10월 26일 공개한 발표문과 ChatGPT 릴리즈 노트를 바탕으로 작성했다. OpenAI의 X 게시물은 Interesting Engineering이 인용한 내용을 통해 참조했다. OpenAI for Startups의 LinkedIn 게시물과 공식 API 가격표는 직접 확인이 어려웠으며. 다른 모델 가격은 ProPakistani, Axios 등 개별 미디어 보도를 인용했다.

GPT-6.1 Terra, 무엇을 할 수 있나?

OpenAI는 이 모델을 “빠르고 효율적”인 모델로 소개하며, 시각적 추론과 컴퓨터 조작, 명확한 텍스트 생성을 결합했다고 밝혔다. 발표문에 제시된 활용 예시는 구체적인 사무 작업들이다. 제안서 작성, 기술 도면 해석, 양식 작성, 영상 편집, 청구서 내용을 회계 소프트웨어에 자동 입력하는 작업 등이 포함된다. GPT-6 패밀리 안에서 Terra는 빠르고 저렴한 모델 포지션을 차지한다. GPT-6 Astra가 최고 성능 모델이고 GPT-6.1 Sol이 중간 등급이다. 복잡한 프로그래밍 작업에는 Sol이나 Astra가 여전히 더 적합하다고 OpenAI 측은 직접 명시했다.

이번 모델이 비교 기준으로 삼는 것은 같은 등급의 이전 모델인 GPT-5.6 Terra다. API에서는 gpt-6.1-terra라는 이름으로 즉시 사용 가능하다. ChatGPT에서는 동일한 사용 한도 내에서 GPT-5.6 Terra보다 더 많은 작업을 처리할 수 있으며. Sol이나 Astra와 비교하면 그 차이가 더 크다고 발표문은 설명했다.

다른 모델과 가격 비교

공식 발표 기준 API 가격은 입력 100만 토큰당 1달러, 캐시 입력 0.05달러, 출력 5달러다. OpenAI는 GPT-5.6 Terra 및 GPT-6.1 Sol 대비 50% 인하라고 밝혔다. ProPakistani 보도에 따르면 Sol은 입력 2달러, 출력 10달러이므로 정확히 절반이다. Axios가 보도한 7월 인하 후 GPT-5.6 Terra 가격(입력 2달러, 출력 12달러)과 비교하면 출력 비용은 58% 줄었다. 이는 본지의 계산이다. ProPakistani 기준 GPT-6 Astra는 입력 10달러, 출력 50달러로 Terra의 10배다.

GPT-6.1 Terra 소개

대규모 컴퓨터 사용을 위한 빠르고 효율적인 모델

OpenAI

캐시 입력 가격은 겉보기보다 중요하다. 컴퓨터 에이전트는 동일한 지시문과 컨텍스트를 반복해서 읽는 경우가 많아 해당 부분에는 정가의 일부만 청구된다. 이는 AI 인프라 글로벌 경쟁에서 비용이 계속 상승하는 추세와는 반대 방향이다. 인프라 구축 비용은 오르지만, 공급자들은 고객 단가 인하 경쟁을 벌이고 있다.

토큰 단가가 에이전트 비용이 아닌 이유

토큰 가격은 택시 요금의 킬로미터당 단가와 같다. 한 구간의 단가를 말해줄 뿐, 목적지까지의 총 요금은 알 수 없다. 최종 비용은 화면 분석, 추론, 응답 과정에서 에이전트가 소비하는 총 토큰 수, 그리고 첫 시도가 실패해 재시도하는 횟수에 따라 결정된다. 그래서 OpenAI는 작업당 비용도 별도로 측정한다. 컴퓨터 업무 벤치마크인 Agents' Last Exam 기준으로 중간 노력(medium effort) 설정에서 Terra는 GPT-5.6 Terra 대비 약 15퍼센트포인트 높은 점수를 약 3분의 1 비용으로 달성한다고 OpenAI는 밝혔다. 최대 노력(max effort) 설정에서는 Claude Opus 5.5 대비 토큰 사용량이 3배 이상 적고 작업당 비용은 약 9배 낮다고 한다.

구체적인 예시로 살펴보자 한편 다음은 본지의 참고용 계산이다. 입력 토큰 20만 개. 출력 토큰 2만 개를 소비하는 작업을 가정하면, 목록가 기준 비용은 Terra로 약 0.30달러, Sol로 0.60달러, Astra로 3달러다. 그런데 Terra가 2번 중 1번만 성공한다면 완료 작업당 평균 비용은 0.60달러로 오르고, Sol과 같아진다. 낮은 단가의 실질 가치는 에이전트가 작업을 실제로 완수할 때만 발휘된다.

본 기사는 제안된 규정 전문과 첨부된 영향분석서, 재무부의 캐나다 규제 프레임워크 페이지를 직접 검토한 내용을 담고 있다. 시장 맥락은 10월 26일 CoinDesk 보도를 인용했으며, CoinDesk는 경제 전문 매체 The Logic이 수집한 Canadian Bankers Association 성명도 함께 전했다.

규정안의 실제 내용

스테이블코인법(Stablecoin Act)은 2026년 3월 왕실 재가(Royal Assent)를 받았다. 2025년 예산 이행을 위한 첫 번째 법안에 포함된 결과다. 운영 세부 규정이 부재했는데, 이번에 그 공백이 채워진다. 적용 범위는 건전성 감독을 받지 않는 국내외 발행자, 즉 은행, 신탁회사, 보험사, 신용협동조합은 제외된다. 감독 권한은 캐나다 중앙은행(Bank of Canada)에 이관되며, 발행자는 이곳에 등록해야 한다. 정책 방향은 재무부가 이끈다. 스테이블코인의 기본 구조가 낯선 독자라면 스테이블코인 가이드를 먼저 참고하기 바란다.

준비금은 영업일 말 기준으로 유통 중인 스테이블코인 수량과 동일한 기준 통화로 최소 동액 이상을 유지해야 한다. 허용 자산은 요구불예금, 잔존 만기 3개월 이하의 국채, 해당 국채 대상 1영업일 환매조건부채권(Repo), 허용 자산만을 보유한 머니마켓펀드다. 준비금은 담보로 제공할 수 없으며, 파산 시 보호되는 분리 계좌에 보관해야 하고, 캐나다에서 설립된 금융기관이 수탁해야 한다. 캐나다 중앙은행은 매월 외부 감사인의 검토 의견이 담긴 준비금 보고서를 받게 된다.

수익 금지 조항의 숨겨진 문

결과적으로, 규정 13조는 발행자가 토큰 보유자에게 직간접적으로 이자나 수익을 약속하거나 지급하는 행위를 금지한다. 그러나 14조는 보유와 무관한 리워드는 수익으로 간주하지 않는다고 명시한다. 영향분석서도 이를 명확히 밝힌다 또한 정부는 잔액 기반 수익은 금지하되. 거래 기반 리워드는 허용할 방침이다. 스테이블코인을 단순 보유한다고 해서 수익이 발생해서는 안 된다. 하지만 결제에 사용하면 리워드를 받을 수 있다.

Canada Gazette, Part 1, Volume 160, Number 43: Stablecoin Regulations

October 24, 2026, Part 1, Volume 160, Number 43, Canada Gazette

이 구분은 세부 사항이 아니라 규제의 핵심 설계다. 미국은 다른 방식으로 같은 문제를 다뤘다. OCC가 마련한 GENIUS Act 최종 규정은 제3자 약정에 대한 자동 추정을 제거하고, 수익 금지 여부를 사안별로 판단하도록 했다. 반면 캐나다는 기준을 규정에 직접 명시했다. 결제 캐시백과 변형된 이자 사이의 경계는 여전히 감독 당국의 해석 여지로 남는다.

은행권은 수익 금지를 강하게 지지했다. CoinDesk 보도에 따르면, Canadian Bankers Association은 6월 The Logic에 수익에 대한 “직접적이든 간접적이든” 금지를 강하게 지지한다고 밝혔다. 우려의 핵심은 미국에서도 제기된 것과 같다. 고객이 예금 계좌에서 자금을 빼내면 은행의 대출 재원이 줄어든다는 것이다.

3일과 1%: 유럽보다 느슨한 설계, 의도적이다

모든 보유자는 최소 금액 제한 없이 1:1 비율 환매를 요청할 수 있으며, 3영업일 이내에 이를 수령해야 한다. 수수료는 환매 금액의 1%를 초과할 수 없고, 도입이나 인상 전 최소 7일 전에 공식 웹사이트에 사전 공지해야 한다. 시장 유동성이 부족한 경우 일일 환매 한도를 설정할 수 있다.

영향분석서는 두 가지 선택의 근거를 설명한다. 3영업일은 준비금 증권의 결제 주기 관리와 운영 시간 확보를 위해 설정됐다. 1% 상한은 타협안이다. 문서는 현재 시장 수수료가 약 0.1% 수준임을 인정하면서도. 더 낮은 한도는 소규모 또는 신규 발행자에게 지나치게 제한적일 수 있다고 판단했다. 반면 유럽의 MiCA는 언제든지 수수료 없이 1:1 환매를 요구한다. 이탈리아 중앙은행(Banca d'Italia)이 MiCA와 GENIUS Act 비교에서 중점적으로 다룬 규정상 엄격함이다.

소규모 시장에 적용되는 대형 시장 수준의 규칙

결과적으로, 캐나다 재무부 영향 분석에 따르면. 초기 시나리오에서 발행자는 5곳으로 Stablecorp의 QCAD, Loon Technology의 CADC, Circle의 USDC가 현행 운영자로 명시되어 있다. 발행자 부담 비용은 연간 캐나다달러 88,521달러(발행자당 약 17,704달러)로 추산된다. 관련 개정안으로 약 30개의 신규 결제 서비스 제공업체가 소매결제활동법(Retail Payment Activities Act) 적용을 받게 된다. 캐나다 중앙은행(Bank of Canada)은 감독 비용으로 연간 250만 달러를 세 구간으로 나눠 부과할 것을 제안했다. 유통액 5억 달러 미만 시 25,000달러, 5억 달러 이상 시 350,000달러, 10억 달러 이상 시 750,000달러다.

중대한 위반에는 최대 100만 달러, 매우 중대한 위반에는 최대 1,000만 달러의 행정 제재가 부과된다. 정치적 심사도 존재한다. 재무부 장관은 국가안보를 이유로 신청서를 검토할지 60일 이내에 결정할 수 있으며, 이 기간은 연장 가능하다. 검토 자체도 최대 180일(역시 연장 가능)이 소요될 수 있다. 캐나다 내 이용자에게 스테이블코인을 제공하는 해외 발행자도 규제 대상에 포함되며. 실질적으로 유사한 규제를 받는 발행자는 캐나다 중앙은행이 면제를 부여할 수 있다. 구체적인 기준은 향후 지침으로 결정된다.

은행은 규제 밖에 있지만 가만히 있지 않는다

캐나다 스테이블코인법이 은행을 직접 겨냥하지 않음에도 불구하고. 은행은 이 사안의 모든 곳에 등장한다. 은행은 준비금 수탁 기관 역할을 하고. 수익 지급 금지를 요구하면서 동시에 자체 상품을 준비 중이다. CoinDesk 보도에 따르면, 캐나다 6대 은행은 2026년 9월 은행 간 결제를 위한 캐나다달러 토큰화 시스템 도입을 검토 중이라고 밝혔다. 또한 같은 해 9월 10일 은행감독기관 OSFI는 토큰화 예금이 법적으로 전통적 예금과 다르지 않다고 공식 입장을 표명했다.

CoinDesk에 따르면 시장은 이미 움직이고 있다. Coinbase Canada는 올해 온타리오증권위원회(Ontario Securities Commission)로부터 적격 토큰에 대한 수익 제공 허가를 획득했으며. 리스크 고지와 함께 해당 자금이 예금보험 대상이 아님을 명시했다. Tetra Trust는 2026년 5월 앨버타주 당국의 승인을 받은 캐나다달러 스테이블코인 CADD를 출시했다. 이미 활동 중인 발행자는 연방 규정 발효 후 30일 이내에 등록 신청을 해야 하며. 거부될 경우 철수 계획도 제출해야 한다.

유럽과의 비교

이탈리아를 포함한 유럽에서 활동하는 사업자에게 캐나다 규정이 직접적인 영향을 미치지는 않는다. 다만 비교 기준으로 활용할 수 있다. MiCA는 이미 전자화폐 토큰에 대한 이자 지급을 금지하고 수수료 없이 액면가로 상환하도록 규정하고 있으며. 규제 적용이 점점 강화되고 있다. CONSOB은 CASP에 3개월 내에 MiCA 비적합 스테이블코인 서비스를 종료하도록 요구했다. 준비금 규정에서는 유럽이 캐나다와 반대 방향으로 움직이고 있다. ECB와 각국 중앙은행은 은행 예금 30~60% 보유 의무를 폐지하자고 제안했다. 반면 캐나다는 허용 자산의 구성 비율에 별도 제한을 두지 않는데. 영향 분석은 이를 핀테크 업계의 유연성 요구에 대한 응답으로 설명하고 있다.

캐나다 문서는 영국, 미국, 유럽연합, 싱가포르, 홍콩, 일본의 규제 체계를 검토했다고 밝히며, 자국 요건이 다른 관할권의 기준과 “대체로 일치한다”고 규정하고 있다(본지 번역). 이는 금융안정위원회(FSB)가 G20에 경고한 방향과 일치한다. FSB는 개별 국가의 감독만으로는 글로벌 스테이블코인 리스크에 대응하기 어렵다고 강조한 바 있다.

Canada's Stablecoin Framework - Canada.ca

Canada's Stablecoin Framework

Canada.caDepartment of Finance Canada

캐나다 스테이블코인 규정 핵심 요약

확정된 사항과 미확정 사항

• 확정: 2024년 10월 24일 공개된 초안에 따르면, 발행 토큰 유통량과 동등한 준비금을 캐나다 금융기관에 예치해야 하며, 수수료 최대 1% 조건으로 영업일 기준 3일 이내 액면가 상환을 보장해야 한다. 단순 보유에 대한 수익 지급은 금지되고, 리워드는 사용에 한해서만 허용된다.
• 미확정: 정확한 시행일, 해외 규제 체계 인정 기준, 사용 리워드와 수익 위장 상품 간의 실질적 경계선은 아직 명시되지 않았다.
• 주시 사항: 12월 23일까지 접수되는 의견서, 최종 법령 텍스트, 캐나다 중앙은행의 가이드라인, 그리고 2027년 가을로 공표된 시행 목표.

더 큰 그림으로 읽기

이 규정의 본질은 은행을 명시하지 않으면서 은행을 보호하는 구조라는 것이 SpazioCrypto의 분석이다. 비은행 발행사들은 규제된 공간을 확보하되, 수수료 부담은 낮고 상환 기간은 유럽보다 여유롭다. 그러나 잔액 유치에 가장 효과적인 수단인 수익 제공은 박탈된다. 사용에는 보상을 줄 수 있지만, 단순 보유에는 불가능하다. 결국 스테이블코인은 결제 수단으로 설계되고, 은행의 토큰화 예금은 법적으로 여전히 완전한 예금 지위를 유지한다.

앞으로 주목해야 할 지점은 세 가지다. 첫째, 12월 23일까지 의견서를 제출하는 주체가 누구인지다. 제출 내용은 Canada Gazette에 공개된다. 둘째, 최종 법령이 1% 수수료 상한이나 3일 상환 기간을 조정할지 여부다. 셋째, 캐나다 중앙은행이 USDC를 필두로 한 해외 발행사를 어떻게 취급하고, 리워드 프로그램에 어느 정도의 여지를 남길지가 관건이다.

Revolut은 글로벌 독립 펀드 운용사 중 하나인 Carne Group과 협력해 비상장 기업 전용 플랫폼인 Revolut Ventures의 설립을 공식 발표했다. 2027년 출시를 목표로 하는 이 서비스는 투자 세계에서 새로운 지평을 열 것으로 기대된다.

야심찬 프로젝트

결과적으로, Revolut이 공개한 계획에 따르면 그리고 현재로서는 아직 초기 단계에 가까운 구상이지만. 자격 요건을 갖춘 고객은 주식이나 ETF 등 기존 앱 내 금융상품과 함께 증권 지수에 편입되지 않은 비상장 기업에도 투자할 수 있게 된다. 리투아니아 경제 일간지 Verslo žinios가 처음 보도한 이 이니셔티브는. Revolut 본사가 위치한 발트 공화국 리투아니아와 밀접한 관련이 있으며, 주로 벤처 캐피털 영역을 겨냥하고 있다. 벤처 캐피털은 성장 가능성이 높은 기업에 자본을 투입하는 만큼 높은 리스크도 동반한다는 점에서 모든 투자자에게 적합한 방식은 아니다.

이번 발표는 서비스의 방향성과 Revolut의 출시 의지를 주로 설명하는 데 그쳤다. 투자 대상 기업 목록, 수수료 구조, 최소 투자 금액, 정확한 가입 자격 기준은 공개되지 않았다. Ventures 서비스가 처음 출시될 국가 역시 명시되지 않았다. 한국을 포함한 Revolut 서비스 제공 국가에서도 Ventures가 동시에 제공된다는 보장은 없다. 업비트(Upbit)나 빗썸(Bithumb) 등 국내 거래소 위주로 활동하는 한국 투자자라면, Revolut의 국내 서비스 확대 여부를 주시할 필요가 있다.

기존 서비스의 진화

Revolut의 CEO Nik Storonsky는 여러 차례에 걸쳐, 스마트폰 하나로 세계 최대 금융 그룹들과 경쟁할 수 있는 단일 금융 플랫폼 구축을 목표로 하고 있다고 밝혀왔다.

2026년 7월 27일, Revolut은 적격 고객을 대상으로 일부 유럽 시장에서만 Private Markets 서비스를 도입했다. Apollo, Ares, Hamilton Lane, Partners Group이 운용하는 펀드를 통해 비상장 기업 지분, 사모 신용, 인프라 자산에 투자할 수 있는 구조다. 이 서비스는 장기 투자를 선호하는 초기 투자자를 위해 설계된 유럽 ELTIF 프레임워크를 따른다. Ventures는 이와는 별개로, 오로지 비상장 테크 기업에 집중하는 독립적인 플랫폼을 지향한다.

Revolut 측 설명에 따르면, 테크 기업들은 과거에 비해 훨씬 오랜 기간 비상장 상태를 유지하는 경향이 있다. 상장 시장에서만 투자하는 다수의 투자자는 해당 기업의 가치가 이미 크게 오른 뒤에야 진입 기회를 얻게 된다. Revolut이 Ventures를 통해 제시하는 메시지는 명확하다. 확정된 미래 수익을 보장할 수 없더라도, 초기 단계부터 유망 스타트업에 참여할 기회를 제공하겠다는 것이다.

Revolut Ventures의 펀드 운용 구조

이 프로젝트는 Revolut 단독으로 운영되는 것이 아니라 복수의 전문 기관이 역할을 분담하는 구조다. VZ가 인용한 보도자료에 따르면. Carne Group이 대체투자펀드(AIF) 운용사 역할을 맡고, Alter Domus가 펀드 행정을 담당하며, BNY가 수탁자 및 보관 기관 기능을 수행한다. 다양한 이해관계자가 참여하는 다층적 구조다.

앱을 통해 투자한다고 해서 투자의 본질이 달라지지는 않는다. 비상장 기업 지분은 상장 주식에 비해 매도가 훨씬 어려우며, 원금 손실 위험도 상당히 크다. 한국에서는 2024년 시행된 가상자산이용자보호법이 디지털 자산 분야의 투자자 보호를 강화하고 있지만. 비상장 주식 투자는 별도의 규제 체계 아래 놓인다는 점도 인지해야 한다.

Ventures의 실제 작동 방식을 파악하려면 상품 판매 조건이 명확하게 제시되어야 한다. Revolut은 가까운 미래에 자금이 얼마나 오래 묶일 수 있는지, 지분 가치는 어떻게 평가되는지, 그리고 기업의 IPO나 매각 이전에 고객이 투자를 중도 회수할 수 있는 방법은 무엇인지를 설명해야 한다.

Ventures를 둘러싼 불확실성은 여전히 크다. 그럼에도 이 펀드는 공격적인 투자 전략을 선호하고. 높은 성장 잠재력을 지닌 테크 섹터에 자본을 투입할 의향이 있는 투자자에게는 흥미로운 선택지가 될 수 있다. 2027년 정식 출시 일정과 한국을 포함한 서비스 제공 국가 발표를 지켜보는 것이 현시점에서 가장 현실적인 대응이다.

한국 블록체인 게임 커뮤니티에서 Splinterlands는 P2E(Play-to-Earn) 장르의 선두 주자 중 하나로 꾸준히 언급돼 왔다. NFT 카드가 실제 거래 자산으로 기능한다는 점에서 국내 가상자산이용자보호법(2024년 시행) 맥락에서도 주목할 만한 구조적 변화다. 공식 가이드 「Collector Achievements」(Splinterlands 고객센터, 날짜 미기재, 10월 26일 열람), Runi 관리 가이드, 2026년 릴리즈 노트를 참고했다. X 게시물은 당사 도구로 직접 접근이 불가능해 eGamers가 10월 25일 기사에서 인용한 내용을 토대로 소개한다. 10월 26일 기준 릴리즈 노트에 컬렉터 업적 항목은 아직 없으므로, 활성화는 발표된 상태이며 아직 공식 확인은 이뤄지지 않았다.

10월 27일, 무엇이 달라지나

다시 말해, eGamers가 인용한 X 게시물에 따르면, 이 기능은 10월 27일 화요일에 도입된다. 플레이어는 세트를 완성하거나 혈통을 수집하고 “레인보우(rainbow)”를 추적해 랭크 플레이 혜택 또는 Land 보상을 받을 수 있다. 공식 가이드는 구조를 명확히 설명한다. 컬렉터 업적은 지난 7월 7일 도입된 공개 앨범인 컬렉터 바인더(Collector Binder)를 확장하는 개념이다. 바인더는 플레이어가 보유한 카드를 공개적으로 전시하는 공간이며, Splinterlands 카드는 NFT, 즉 대체 불가능 토큰이다. NFT 개념이 낯선 독자라면 SpazioCrypto의 NFT 가이드를 참고하자. 가이드에 따르면 카드가 바인더에 들어오거나 나갈 때마다 진행 상황이 자동으로 업데이트된다.

단일 바인더 규칙이 핵심이다

사실, 이 규칙이 컬렉션 운용 방식을 근본적으로 바꾼다. 가이드에 따르면 바인더에 넣은 카드만 인정되며, 각 목표는 단일 최고 바인더 기준으로 평가된다. 여러 바인더에 분산된 카드는 합산되지 않는다. 한 혈통의 모든 카드를 보유하고 있어도 두 개의 앨범에 나눠 넣었다면. 같은 바인더에 모두 모을 때까지 목표를 달성한 것으로 인정받지 못한다.

릴리즈 노트에는 두 가지 실용적인 세부 사항이 추가된다. 각 계정은 가입 연도 스티커가 붙은 3페이지짜리 무료 바인더를 받을 수 있으며, 이는 계정에 고정된다. 추가 페이지는 구매해야 한다. 10월 13일부터 페이지 삭제가 가능해졌는데, 삭제하면 해당 페이지에 있던 카드가 바인더에서 모두 제거된다. 많은 카드가 필요한 목표를 노린다면 하나의 앨범 내 공간이 실질적인 제약이 된다. 가이드는 개별 목표에 필요한 페이지 수를 명시하지 않는다.

세 가지 목표 유형: 세트, 혈통, 레인보우

가이드는 세 가지 카테고리를 제시한다. 카드 세트는 특정 컬렉션의 모든 카드를 요구하며, Essence Orb 컬렉션이 예시로 언급된다. 혈통은 특정 가문에 속한 모든 카드를 요구하며, 오크(Orc) 가문이 예시다. 레인보우는 가장 까다로운 조건으로 한편 동일한 카드의 다섯 가지 포일(foil) 버전. 즉 Regular, Gold, Gold Arcane, Black, Black Arcane 모두를 최고 레벨로 보유해야 한다.

혈통 테마는 2026년 게임 업데이트 전반을 관통하고 있다. 3월 17일에는 Leonine 가문 카드가 기존 카드와의 정합성을 위해 Feliform으로 재분류됐다. 6월 30일에는 Land 전용 한정판 미니 세트인 “Visions of Verico”가 출시됐으며, 모든 혈통을 아우르는 일반 카드 54장으로 구성됐다. 10월 27일 업적이 어떤 세트와 가문을 대상으로 할지는 아직 공개되지 않았으며, 가이드는 예시만 제공하고 있다.

보상은 Land 카드 또는 타이틀 중 하나

결과적으로, 목표를 완수하면 플레이어는 두 가지 보상 중 하나만 선택할 수 있다. Land Feats는 Land 시스템에서 사용하는 고유 능력을 지닌 특수 카드다. Land는 카드가 토지 구획에서 일하며 생산량을 창출하는 게임 파트로, 릴리즈 노트에 상세히 설명돼 있다. Prefix Titles는 프로필에 표시하는 타이틀로, 가이드에 따르면 순수 코스메틱 아이템이며 기존 프리픽스 타이틀과 동일하게 작동한다.

이 가이드는 주의 깊게 읽어야 한다. 코스메틱 칭호에 관한 내용임에도, 플레이어는 Land의 기본 칭호 또는 새로운 칭호 중 하나를 장착할 수 있다고 명시하며, 칭호 보너스는 중첩되지 않고 전투에서는 자격이 있는 보너스 중 가장 높은 것만 적용된다고 밝힌다. eGamers가 보도한 X 포스트는 랭크 플레이 이점을 명시적으로 언급한다. 보너스의 구체적인 수치나 Land Feats 능력에 대해 설명한 출처는 현재까지 없다.

보상을 잃는 경우

결과적으로, 가이드는 원칙을 명확히 한다. 목표는 바인더 내 요구 컬렉션을 유지하는 것에 달려 있다. 플레이어가 카드를 제거해 요건을 충족하지 못하면, 목표와 관련 보상이 취소될 수 있다. 이 조항은 조건부 표현으로 작성되어 있으며 구체적인 시간이나 절차는 명시되지 않았다.

7월 7일 릴리즈 노트에 따르면. 바인더에 포함된 카드는 플레이, 판매, 이전, 임대, 위임, 소각, 합성 등 모든 방식으로 완전히 사용 가능하다. 카드가 계정을 떠나면 바인더에서도 제거된다 또한 두 공식 자료를 종합하면. 이 두 단계를 명시적으로 연결하지는 않지만, 필요한 카드를 판매하거나 이전할 경우 획득한 보상이 취소될 수 있다고 해석된다. 가이드는 임대나 위임으로 받은 카드가 유효한지 여부를 밝히지 않는다. 7월 14일 릴리즈 노트는 바인더에서 위임 및 임대 카드 필터가 제거되었다고 언급하는데, 이는 규칙이 아닌 단서에 불과하다.

NFT의 위치와 이 업데이트가 아닌 것

크립토와의 연관성은 실질적이지만 과장해서는 안 된다. 공식 가이드에 따르면, Runi는 Ethereum에서 발행된 Splinterlands 최초의 NFT로, OpenSea에서 거래되며 Ethereum 지갑을 게임에 연결하고 계정에 할당한 후 플레이 가능해진다. 이 과정에서 지갑 승인 트랜잭션이 필요하며 네트워크 수수료가 발생한다. 바인더 관련 구매에 대해서는 릴리즈 노트가 Hive Keychain과 계정의 활성 키를 참조한다.

가이드에서 설명하는 보상은 토큰 지급이 아니며, 이번 발표에서 새로운 토큰이 도입되지도 않는다. 다만 목표를 달성하려면 시장 가격이 변동하는 카드를 구매해야 할 수 있고, 게임 내 이점이 경제적 수익을 보장하지는 않는다. 이 모델은 플레이어에게 수익을 약속했던 play-to-earn 방식과 다르다. Yield Guild의 게임 서비스 종료 사례에서 볼 수 있듯. 그 시대는 업계에서 이미 정리된 흐름이다.

바인더에서 요건으로: 2026년의 경로

Collector Achievements는 컬렉션 중심으로 구축된 업데이트 시리즈의 마무리다. 7월 7일 바인더 출시 이후, 9월 22일에는 아트 스티커 상점이 추가되었다. 스티커 1개당 200 DEC 또는 크레딧, 5개 팩은 800이며 수익은 제작자와 게임 DAO가 분배한다. 10월 13일에는 페이지 제거 기능이 추가됐다. 이는 온체인 자산을 보유한 디지털 카드 게임. 예컨대 Sorare처럼 카드의 활용 가치가 게임 규칙에 달려 있는 구조와 유사한 락인 전략이다.

시장 상황은 신중한 접근을 요구한다. NFT 섹터는 어려운 국면을 지나고 있으며, NFT Paris 2026 취소 사례가 이를 잘 보여준다. 이번 게임플레이 업데이트는 그 구도를 바꾸지 않는다. 특정 카드를 보유할 이유를 하나 더 제공할 뿐, 수요나 가격에 대해서는 아무것도 말하지 않는다.

Collector Achievements 요약

확인된 것과 미확인 사항

• 확인됨: 공식 가이드는 세 가지 목표 유형, 단일 최우수 바인더 기준 평가, Land Feat과 접두사 칭호 중 보상 선택, 요건 미충족 시 보상 취소 가능성을 설명한다.
• 미공개: 보너스 수치, Land Feats 능력, 적용 세트 및 bloodline 목록, 임대 또는 위임 카드의 유효성, 취소 시점.
• 주목 포인트: 10월 27일 릴리즈 노트 항목. 기능 활성화 여부가 확인되고 수치와 규칙이 명확해질 것이다.

더 큰 그림

우리의 해석을 밝히자면, Splinterlands는 바인더를 전시 공간에서 요건으로 전환하고 있다. 7월에는 앨범이 카드를 사용 제한 없이 보여주는 역할을 했다. Collector Achievements가 도입되면, 같은 공간에 카드를 묶어두는 것이 이점을 얻고 유지하는 조건이 된다. 플레이어는 유동성과 혜택 사이에서 선택해야 한다. 세트 카드를 팔면 보상을 잃을 수 있다. 이는 소유에 기반한 락인 모델로, play-to-earn 시대의 수익 약속과는 거리가 멀다.

주목해야 할 신호는 구체적이다. 10월 27일 릴리즈 노트는 기능이 실제로 활성화되었는지, 규칙이 가이드와 일치하는지 알려줄 것이다. 전투 보너스의 규모와 Land Feats의 성격. 임대 및 위임 카드 처리 방식, 실제 취소 시점, 적용 세트 및 bloodline 목록이 중요하다. 이 요소들이 갖춰져야 이번 업데이트가 필요 카드 수요에 얼마나 영향을 미치는지 판단할 수 있다.

우리는 10월 26일 00시 18분에 TSE가 발표한 공식 발표문. Polymarket 시장 페이지, 그리고 Rio Times가 자동화된 편집 시스템으로 작성했다고 밝힌 분당 재구성 기사를 검토했다. Polymarket와 Kalshi의 X 게시물은 우리 도구로 열리지 않아 편집부 제보를 기반으로 인용했다. 일부 기사에서 언급된 전날 밤 Kalshi 75% 수치는 확인하지 못했다.

SpazioCrypto는 CoinDCX가 자사 블로그에 게재한 공식 성명 전문과 The Block의 2026년 10월 25일자 재구성 보도를 바탕으로 이 기사를 작성했다. CoinDCX, 굽타, 온체인 수사관 ZachXBT, 분석가 Darcy의 X 게시물은 당사 도구로 직접 열리지 않아 The Block이 링크와 함께 인용한 내용을 토대로 소개한다.

Keystone의 X 게시물과 보안 연구자 Taylor Monahan의 게시물은 직접 접근이 어려워, The Block과 crypto.news의 보도 내용을 통해 인용한다. Keystone 사이트의 개인정보 보호 정책 페이지 역시 The Block을 통해 인용한다.

유출된 정보와 유출되지 않은 정보

The Block과 crypto.news에 따르면, 노출된 데이터 목록에는 이름, 연락처, 배송 주소, 주문 상세 정보(제품명 및 가격)가 포함된다. Keystone 측은 카드 및 은행 정보, 복구 문구, 개인 키, 지갑 비밀번호는 유출되지 않았다고 밝혔다. 회사는 접근을 차단하고 취약점을 수정했으며, 내부 조사를 개시해 피해 고객에게 개별 통보를 시작했다고 밝혔다. 상세 보고서는 “수일 내” 공개하겠다고 약속했다.

그러나 사건의 규모를 가늠할 핵심 정보는 빠져 있다. 피해 고객 수, 피해 국가, 무단 접근이 얼마나 오래 지속됐는지, 공격 방식, 공격자 식별 여부 등 어느 것도 공개되지 않았다. crypto.news는 스토어가 운영되는 Shopify 플랫폼 자체는 침해되지 않은 것으로 보인다고 전했다. 회사는 공식 발표에서 “그 데이터를 저희에게 맡겨주셨는데, 지키지 못해 죄송합니다”라고 사과했다.

4일 후 공개 통보

The Block이 재구성한 타임라인에 따르면, Keystone은 10월 20일 공식 사이트에 대한 무단 접근을 탐지했다. 이후 Shopify와 함께 스토어 API 활동을 점검한 끝에 10월 23일 제3자가 고객 데이터를 획득했음을 공식 확인했다. 공개 고지는 현지 시각 10월 24일 오후 7시 59분(이탈리아 기준)에 이루어졌다. 10월 25일에는 The Block이 일부 고객의 이의 제기를 보도했다. 이들은 자신의 데이터가 이미 삭제됐어야 한다고 주장했다.

180일 삭제 약속의 진실

다시 말해, Keystone은 배송 데이터 삭제를 고객 보호 장치로 내세워왔다. The Block이 인용한 Privacy Promise 페이지는 주문 후 180일이 지나면 모든 배송 정보가 자동 삭제된다고 명시한다. 1월, 3월, 8월 X 게시물에서도 “최대 180일 이내에 배송 데이터를 삭제합니다”라는 내용을 반복했다. 그러나 2021년 5월에 업데이트된 개인정보 처리방침은 다른 기준을 적용한다. 최근 180일 내에 구매가 없는 고객의 주문 데이터를 삭제한다는 규정이다. 고객센터 안내에는 도시와 국가 정보는 삭제 대상에서 제외되며, 최종 삭제는 Shopify가 처리한다고 나와 있다.

The Block이 수집한 고객 제보는 이 약속과 정반대를 가리킨다. 한 고객은 2년 이상 전 구매에 대한 피해 통보를 받았다고 주장하고. 또 다른 고객은 마지막 주문으로부터 214일이 지난 시점에 유출이 발생했다고 밝혔다. The Block은 이를 독립적으로 확인하지 못했으며, Keystone은 삭제 규정 준수 여부에 대한 공개 답변을 내놓지 않았다.

주소가 비밀번호보다 위험한 이유

사실, 비밀번호는 바꿀 수 있지만. 집 주소는 그렇지 않다. crypto.news에 따르면 보안 연구자 Taylor Monahan은 배송 정보 유출이 피해자를 물리적 위협에 노출시킬 수 있다고 경고했다. 렌치 어택(wrench attack)이라 불리는 수법으로, 피해자가 암호화폐 접근권을 강제로 넘기도록 협박하는 물리적 공격이다. 이번 유출과 직접 연관된 물리적 공격은 아직 보고되지 않았다. 그러나 전반적인 상황은 우려스럽다 한편 Cointelegraph가 인용한 Chainalysis 보고서에 따르면. 2026년 6월 말까지 공식 집계된 폭력적 암호화폐 탈취 사건은 46건이며, 상반기 동안 3,000만 달러 이상이 피탈됐다. Chainalysis는 피해자 선정에 데이터 유출이 자주 활용된다고 지적한다.

가장 즉각적인 위협은 표적형 피싱이다. Keystone은 사기꾼들이 자사를 사칭해 전화, 문자, 이메일, 우편 등을 통해 환불, 교체 또는 “수정”을 제안할 수 있다고 경고했다. 회사 측은 자신이 주문하지 않은 기기에 복구 문구를 절대 입력하지 말 것을 권고한다. The Block의 보도(독립 검증 없음)에 따르면. 한 고객은 몬트리올 경찰을 사칭한 번호로 전화를 받았으며 발신자는 2024년 Keystone 주문 내역과 일치하는 세부 정보를 알고 있었다고 주장했다. 이 수법은 허위 정부 요청에 속은 Revolut 사례와 구조적으로 유사하다. 실제 데이터를 이용해 신뢰성 있는 접근을 만들어내는 방식이다.

2026년에 처음 있는 일이 아니다

Keystone은 올해 고객 데이터 유출을 공개한 하드웨어 월렛 제조사 중 적어도 세 번째 사례에 해당한다. The Block이 재구성한 내용에 따르면. 1월에 Ledger는 e-커머스 파트너인 Global-e에서 주문 데이터에 무단 접근이 발생했다고 밝혔으나 피해 고객 수는 공개하지 않았다. 8월에는 Trezor가 물류 업체 ShipMonk를 통해 13,689명의 고객 정보가 노출됐다고 발표했고. 9월에는 미국 고객 약 67,000명이 추가로 피해를 입어 총 80,000명 이상이 영향을 받았다. ShipMonk는 해당 데이터를 삭제했다고 서면으로 보장했었다. 같은 달 SafePal도 주문 추적 시스템 결함으로 39,798명의 고객 정보가 노출됐다고 공개했다.

이 사례들의 공통점은 기기 자체가 아니라 온라인 스토어, 결제 플랫폼, 창고, 배송업체로 이어지는 상업적 공급망이 취약 고리였다는 점이다. 기기 보안 측면에서는 올해 제3자 리셀러가 변조된 Ledger 기기를 판매한 사건도 있었지만, 이는 개인 정보가 아닌 기기 변조에 관한 사례다.

한국 이용자는 어떻게 해야 하나?

결과적으로, Keystone은 피해 고객이 거주하는 국가를 공개하지 않아 한국 구매자 포함 여부는 확인되지 않는다. BleepingComputer 보도에 따르면, 8월 Trezor 사건에서 한국을 포함한 첫 번째 피해 그룹에 6개국이 포함됐었다. EU 거주자에게는 GDPR이 적용되며, 이는 EU 내 소비자에게 판매하는 역외 기업에도 효력이 미친다. GDPR은 원칙적으로 침해 인지 후 72시간 이내에 감독 당국에 신고하고. 정보 주체에 대한 위험이 높을 경우 당사자에게도 통지하도록 규정하고 있다. Keystone이 유럽 당국에 사고를 신고했는지는 확인되지 않으며, 이탈리아에서 피해를 입었다고 판단하는 경우 개인정보보호청(Garante)에 문의할 수 있다.

Trezor data breach impact now reaches 81,000 customers

Cryptocurrency hardware wallet maker Trezor says an August data breach at its shipping and logistics provider, ShipMonk, affects an additional 67,000 U.S. customers.

BleepingComputerSergiu Gatlan

고객이라면 지금 당장 해야 할 것

결과적으로, Keystone의 권고는 두 가지다. 자사 명의로 환불, 교체, 업데이트를 제안하는 연락을 일절 신뢰하지 말 것, 그리고 복구 문구와 개인 키는 어떤 경우에도 공유하지 말 것. 이는 거래소나 기관을 사칭하는 사기와 동일한 수법이다. 이메일로 받은 첨부 파일을 열거나 이른바 “수정 패치”를 설치하지 않도록 주의해야 한다. 가짜 업데이트에는 복사한 주소를 바꿔치기하는 악성코드가 포함될 수 있다.

물리적 위협이 걱정된다면 가장 효과적인 대책은 자신의 신원과 보유 암호화폐 규모를 연결 짓지 않는 것이다. 보유 자산을 공개적으로 언급하지 말고, 향후 구매 시에는 자택 외 다른 배송지 사용을 검토하는 것이 바람직하다. 하드웨어 월렛은 반드시 제조사 공식 사이트나 공인 리셀러를 통해 구매해야 하며, 크립토 월렛 개설 및 보호 기본 수칙에 따라 설정해야 한다.

Keystone 핵심 정리

확인된 사실과 미확인 사항

• 확인됨: 10월 20일 무단 접근 감지 및 10월 23일 데이터 탈취 확인. 이름, 연락처, 배송 주소, 구매 제품 및 가격 노출. Keystone에 따르면 결제 정보, 개인 키, 복구 문구, 월렛 비밀번호는 미포함. 접근 차단 및 취약점 수정 완료.
• 미공개: 피해 고객 수 및 거주 국가, 접근 시작 시점, 침해 기법, 공격자 정보, 180일 규정 준수 여부, 당국 신고 여부.
• 향후 주시: Keystone이 약속한 상세 보고서, 데이터 미삭제 신고에 대한 답변, 이번 유출과 연관된 피싱 또는 물리적 접촉 시도의 추가 발생 여부.

더 넓은 시각으로 보기

2026년은 셀프 커스터디의 취약점이 기기 자체가 아닌 물류 단계로 이동하는 해라는 것이 SpazioCrypto의 분석이다. Ledger, Trezor, SafePal, 그리고 이번에 Keystone까지 모두 지갑 자체는 침해되지 않았다고 밝혔으며, 유출된 정보는 택배 발송에 필요한 배송 데이터였다. Keystone 사례는 여기에 한 가지 문제를 더한다. 마케팅 문구로 내세운 “데이터 삭제” 약속과 개인정보처리방침에 실제로 적힌 규정 사이의 간극이다.

앞으로 주목해야 할 신호는 세 가지다. 첫째는 Keystone이 약속한 공식 보고서로, 피해 고객 수와 접근 일시가 명시되어야 한다. 둘째는 180일 보관 규정에 대한 해명이다. 오래된 주문 데이터가 실제로 서버에 남아 있어야 할 이유가 있었는지가 핵심이다. 셋째는 이번 유출과 연관된 피싱 시도나 물리적 피해 사례가 확인되는지 여부다. 하드웨어 지갑을 구매하는 사람이라면 한 가지를 기억해야 한다. 개인 키 보안은 박스를 열기 전, 배송 주소를 입력하는 순간부터 시작된다.

Tether's MDK Gains Broad Industry Backing to Accelerate the Next Generation of Bitcoin Mining Automation - Tether.io

15 mining companies, ASIC manufacturers, and pools are adopting a shared open layer designed to make mining infrastructure interoperable and ready for the next generation of automation and AI 24 October 2026, Tether, the largest company in the digital asset industry, announced today that leading Bitcoin mining companies* have committed to working together to […]

Tether.io

이 기사는 2026년 10월 24일 자 Tether 공식 보도자료, 4월 27일 MDK 출시 발표문, 프로젝트 공식 페이지, GitHub 공개 저장소, 그리고 MiningOS와 Canaan 협약을 다룬 The Block의 보도를 바탕으로 작성됐다. 출처로 언급된 Crypto Briefing 기사는 확인이 불가능하여 인용하지 않았다. 채굴 풀 데이터는 mempool.space에서 가져왔으며, 수치 계산은 자체적으로 수행했다.

서명 기업: 장비 제조사와 채굴 풀 구분

Tether 보도자료에는 15개 기업이 카테고리 구분 없이 나열되어 있다. ACME Swisstech, Bitdeer, Bitmain, Canaan, Elektron Energy, EMCD, F2Pool, Foundry Digital, Heatbit, Luxor Technology, MicroBT, OCEAN, Block의 Proto, SpiderPool, Stratum V2가 그 주인공이다. 각 기업의 주요 사업을 기준으로 분류하면, 장비 제조사 그룹에는 Bitmain, MicroBT, Canaan, 자체 ASIC도 설계하는 Bitdeer, 그리고 Block의 채굴 하드웨어 프로젝트인 Proto가 속한다. 채굴 풀 그룹에는 Foundry, F2Pool, Luxor, OCEAN, SpiderPool, EMCD가 포함된다. 나머지는 성격이 다른 참여자들이다. Stratum V2는 채굴자와 풀 간의 통신 프로토콜이고, Heatbit은 채굴 기능이 내장된 가정용 히터를 만든다. ACME Swisstech과 Elektron Energy는 에너지 인프라 영역에 위치한다.

GitHub - tetherto/mdk: MDK, the Mining Development Kit, is an open source platform delivering modular infrastructure for Bitcoin mining operations. Scale smoothly and remain in full control, without lock-in, rewrites, or hidden complexity.

MDK, the Mining Development Kit, is an open source platform delivering modular infrastructure for Bitcoin mining operations. Scale smoothly and remain in full control, without lock-in, rewrites, or…

GitHub

채굴 풀의 영향력은 블록 발견 수로 측정할 수 있다. mempool.space의 10월 25일 데이터에 따르면. 최근 한 달간 Foundry의 Foundry USA 풀이 전체 4,527개 블록 중 1,171개를 발견했다. F2Pool은 742개, SpiderPool은 296개, Luxor는 165개, OCEAN은 135개를 각각 기록했다. 이들을 합산하면 2,509개 블록으로 전체의 55.4%에 해당한다. 이 수치는 mempool.space의 귀속 방식이 풀이 블록에 남기는 식별 표식에 의존하기 때문에 참고용 계산임을 밝혀둔다. EMCD는 확인된 풀 목록에 포함되지 않는다. 서명 기업 명단에서 빠진 풀로는 Bitmain과 연계된 AntPool(블록 점유율 20.9%), ViaBTC(9.3%), MARA Pool(5.1%)이 있다.

참여 의무: 각사가 구축해야 할 Worker

서명 기업 각각이 지는 의무는 명확하다. 공식 발표문에 따르면, 각 서명사는 MDK Worker를 구축하고 유지해야 한다. Worker는 “자사 하드웨어, 마이닝 풀 또는 시스템을 MDK에 연결하는 번역 레이어”로 정의된다. 공개 코드에는 세 가지 계층이 명시되어 있다. Worker는 개별 제조사의 프로토콜을 MDK 공통 프로토콜로 변환하고. Kernel은 데이터를 수신하고 명령을 전송하며, Gateway는 애플리케이션과 대시보드가 접속하는 인터페이스를 노출한다. Tether에 따르면, 각 기업은 동일한 개방형 인터페이스를 통해 자신이 선택한 기능만 공개하며 자체 시스템에 대한 통제권을 유지한다.

선언된 이점은 특히 개발자에게 집중된다. 공식 발표에 따르면, 애플리케이션, 모니터링 시스템 또는 AI 에이전트를 구축하는 개발자는 MDK 위에서 단 한 번만 구현하면 되며, 제조사나 풀마다 별도로 대응할 필요가 없다. 저장소에는 AI 에이전트가 외부 도구에 연결하는 데 사용하는 Model Context Protocol 기반의 MCP 서버와 대시보드용 컴포넌트 라이브러리가 포함되어 있다. 문서에서 언급하는 Worker 범주의 예시로는 Bitdeer 사이트 플랫폼, OCEAN 및 F2Pool의 풀 인터페이스가 있다.

Tether의 역할: 코드, 라이선스, QVAC 에이전트

결과적으로, 프로젝트의 주도권은 Tether가 쥐고 있다. 저장소는 Tether의 GitHub 조직 계정에서 Apache 2.0 라이선스로 공개되었으며, 상업적 목적을 포함한 코드 사용, 수정, 재배포가 허용된다. 첫 번째 실증 사례로 발표문은 Tether의 인공지능 플랫폼 QVAC의 마이닝 에이전트를 제시한다. Tether는 이 에이전트가 “이미 MDK 위에서 직접 운영 중”이라고 밝혔으나, 에이전트의 구체적인 역할이나 운영 사이트는 공개되지 않았다.

Tether CEO Paolo Ardoino는 이번 이니셔티브를 새로운 국면과 연결지었다. 그는 X 게시물을 통해 “소프트웨어가 물리적 인프라를 단순히 보고하는 것을 넘어 실제로 운영하는 시대로 접어들고 있다”고 밝혔으며. “기계마다 다른 언어를 사용한다면 대규모 확장은 불가능하다”고 덧붙였다. 이는 Ardoino가 구상해온 머신 이코노미, 즉 로봇과 자율 에이전트가 USDT로 결제하는 생태계와 같은 맥락이다. Tether는 2026년 2분기에 약 15억 달러의 영업이익을 기록했다고 발표한 바 있다.

개발 단계: MiningOS에서 버전 1.0까지

MDK는 2월부터 시작된 로드맵의 최신 단계다. Tether는 2월 초 마이닝 사이트 관리 및 자동화를 위한 오픈소스 운영체제 MiningOS(MOS)를 Apache 2.0 라이선스로 출시했으며. The Block이 2월 3일 보도한 바 있다. 4월 27일에는 MOS 및 기타 애플리케이션 구축의 기반으로 MDK를 공개했다. 그 다음 날 Tether는 Canaan, ACME Swisstech와 함께 모듈형 마이닝 시스템 개발을 발표했다고 The Block이 전했다. 10월 23일과 24일 루가노에서 열린 Plan ₿ Forum에서 MDK는 버전 0.11로 업데이트되었으며. 첫 번째 안정 버전인 1.0은 2026년 말 출시 예정이다.

발표 내용과 실제 코드 사이에는 주목할 만한 차이가 있다. 10월 25일 기준으로 공개 저장소의 최신 버전은 0.10.0이었지만, 공식 발표문은 루가노 포럼 시점의 버전을 0.11로 명시했다. Tether는 버전 1.0 출시 전에도 통합 작업과 Worker 구축을 시작하도록 권장하고 있으나. 개별 서명사에 대한 구체적인 마감 기한은 제시되지 않았다.

발표의 한계

공식 발표문은 통합 구축 및 유지에 대한 “의향”을 언급하는 데 그친다. 어떤 Worker가 이미 준비되었는지, 각 기업의 Worker가 언제 출시될지는 명시되지 않았다. 15개 서명사 중 어느 곳도 자체 성명을 발표하지 않았으며. 공통 프로토콜의 변경 사항을 누가 어떤 규칙에 따라 결정하는지 등 표준 거버넌스 방식도 설명되지 않았다. Tether와 참여 기업 간의 경제적 약정 역시 공개되지 않았다.

Tether의 입장도 짚어볼 필요가 있다 또한 Tether는 이 분야에서 단순한 제3자가 아니다. The Energy Mag이 인용한 SEC 공시에 따르면. 2024년 6월 기준으로 Tether와 연관된 법인들이 서명사 중 하나인 Bitdeer의 A클래스 주식 19.7%를 보유하고 있었다. The Block이 4월에 보도한 바에 따르면. Bitmain과 연결된 마이닝 금융사 Antalpha의 지분 8.2%도 확인됐으며, Canaan 및 ACME Swisstech과의 모듈형 하드웨어 프로젝트도 진행 중이다. 이 두 곳 역시 서명 기업 목록에 포함되어 있다. 이는 공개적으로 신고된 지분 관계이며 규정 위반이 아니다. 다만 시간이 지나면서 공동 표준의 지배권을 누가 쥐게 될지. 그 질문의 무게를 이 관계들이 더할 수 있다는 점은 우리의 해석이다.

운영자, 제조사, 개발자에게 달라지는 것

운영자 입장에서 MDK의 약속은 제조사 독점 소프트웨어에 대한 의존도를 줄이고 현장 자동화를 높이는 데 있다. Tether는 MiningOS를 공급업체가 통제하는 폐쇄형 소프트웨어의 대안으로 제시했다고 The Block이 보도했다. 올해 비트코인 마이닝 업계는 해시레이트 하락과 마진 압박을 동시에 겪었다. 제조사는 Worker를 통해 일부 기능을 공개함으로써 공통 생태계에 합류하되, 어디까지 공개할지는 스스로 결정한다. Bitmain, MicroBT, Canaan 같은 직접 경쟁사들도 참여할 수 있었던 것은 이 타협점 덕분이라는 게 우리의 판단이다.

개발자에게는 다양한 인터페이스 대신 단일 표준 인터페이스가 생긴다는 의미다. 단, 공식 발표문이 다루지 않은 측면이 있다. 데이터를 읽는 데 그치지 않고 기기를 직접 제어하며 AI 에이전트가 개입할 수 있는 소프트웨어는. 권한 보안과 오류 발생 시 책임 소재를 전면에 부각시킨다. 이것도 우리의 해석이지만, 산업 현장 운영을 에이전트에 맡기기로 결정하는 사람이라면 직접 마주할 문제다.

Tether MDK 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: 2024년 10월 24일 Tether가 발표한 15개사 참여 약정, 각 사가 자체 구축 및 유지하는 MDK Worker, Apache 2.0 라이선스로 공개된 코드, Tether 발표 기준 MDK 위에서 이미 작동 중인 QVAC 에이전트, Plan ₿ Forum에서 공개된 버전 0.11과 2026년 말 예정된 버전 1.0.
• 미공개: 각 사의 통합 준비 여부, 개별 기업별 일정, 표준 거버넌스 규칙, 경제적 합의 내용, 서명사들의 별도 공식 입장, QVAC 에이전트의 구체적 역할.
• 추후 주목할 사항: 버전 1.0 출시, ASIC 제조사들이 공개 저장소에 게시하는 첫 번째 Worker들, AntPool, ViaBTC, MARA Pool의 잠재적 합류, 실제 현장에서의 AI 에이전트 활용 사례.

더 넓은 시각으로

Tether의 마이닝 영역 입지가 자본에서 소프트웨어로 이동하고 있다는 것이 우리의 해석이다. 업계 기업 지분 취득과 하드웨어 프로젝트에 이어, MDK는 기기 운영 방식을 결정하는 계층을 겨냥하고 있다. 제조사와 풀이 공통으로 채택한 인터페이스는 어떤 단일 현장보다 큰 영향력을 가질 수 있다. AI와 마이닝을 결합하는 방식도 다르다. 많은 마이너들이 현장을 AI 데이터센터로 전환하는 반면, Tether는 AI를 마이닝 현장 운영 안으로 직접 끌어들이는 방향을 택했다.

주목해야 할 지표들은 명확하다 그리고 연내 버전 1.0 출시 여부. Bitmain과 MicroBT, Canaan이 공개 저장소에 올리는 첫 Worker들, 표준 거버넌스 규칙의 내용, 그리고 AntPool을 비롯해 아직 참여하지 않은 풀들의 합류 여부다. 비트코인이라는 개방형 네트워크를 중심으로 탄생한 산업에서, MDK가 진정한 공통 언어가 될지 아니면 단일 주체의 도구로 남을지, 그 답이 검증대에 오른다.

GitHub에 개발자 SomberNight가 게시한 보안 권고문 GHSA-6jp4-8v48-cc5v, Electrum 공식 페이지와 FAQ, 그리고 The Defiant 및 The Crypto Basic의 분석을 바탕으로 정리했다. 권고문은 피해 금액과 관련 서버 수를 공개하지 않았다.

공격은 어떻게 이루어지는가?

Electrum은 가벼운 셀프 커스터디 지갑이다. 개인 키는 사용자 기기에 보관되지만, 잔액과 거래 내역을 확인하기 위해 블록체인 전체를 다운로드하는 대신 외부 서버에 의존한다. 사용자가 거래(tx1)를 전송하면, 악성 서버는 해당 거래를 네트워크에 전파하지 않고 같은 자금을 공격자 주소로 보내는 다른 거래(tx2)로 지갑 내역을 덮어쓴다. 지갑에는 tx2만 미확인 상태로 표시되고 tx1은 사라진다. 권고문에 따르면, 라이트 클라이언트의 구조상 tx2의 서명은 검증되지 않는다.

함정은 그다음에 작동한다. 권고문에 따르면 tx2의 수수료는 0으로 설정되어 있어 거래가 정체된다. 자연스럽게 사용자는 RBF로 수수료를 올리려 한다. RBF는 미확인 거래를 더 높은 수수료가 붙은 복사본으로 대체하는 기능인데. 이를 실행하면 Electrum은 tx2와 동일한 수신자(즉 공격자)에게 향하는 유효한 새 거래에 서명한다. 우편국이 방금 부친 편지를 감추고 수신인이 다른 편지를 서류함에 올려둔 뒤, 발신인이 속달 요금을 내기를 기다리는 것과 같다.

서버가 지갑을 속일 수 있는 이유

Electrum의 공식 FAQ는 서버를 신뢰하는지 묻는 질문에 “간단히 말하면, 완전히는 아닙니다”라고 답한다. 클라이언트는 개인 키를 서버로 전송하지 않으며. 확인된 거래 데이터는 Simple Payment Verification(SPV), 즉 블록 포함 증명 검증을 통해 확인한다. 그러나 명시적 예외가 하나 있다. FAQ에 따르면 “미확인 거래에 대해서는 서버를 신뢰합니다”라고 명시되어 있다. Electrum은 일반적으로 약 10개의 서버에 연결되지만, 하나의 주 서버가 존재하며 공격은 바로 이 경로를 통해 이루어진다. 권고문에 따르면, 자체 서버나 신뢰하는 서버를 직접 지정해 사용하는 경우에는 이 취약점에 노출되지 않는다.

이 기사는 OpenAI의 10월 23일자 기술 보고서, METR과 Redwood Research의 10월 22일자 공개 평가서, Reuters의 10월 23일자 재구성 보도를 바탕으로 한다. OpenAI는 프로덕션 보호와 관련된 취약점을 수정했다고 밝혔지만, METR은 해당 수정 사항을 직접 검증하지 않았으며 7월 21일 기준 시스템을 검토했음을 명시했다.

11일 중단, 무기한 중단이 아닌 이유

결과적으로, 사건의 순서가 헤드라인보다 중요하다. 9월 20일의 네트워크 접근은 제한적이었고 OpenAI에 따르면 차단된 상태였다. 해당 사건에서 외부 시스템에 대한 피해는 확인되지 않았다. 그럼에도 OpenAI는 가장 강력한 모델의 훈련, 평가, 내부 추론을 일시 중단했다. 단일 설정 오류 하나가 의도된 환경 밖으로 경로를 열 수 있음을 보여줬기 때문이다.

작업은 10월 1일에 재개됐다. 테스트, 수정, 새로운 자동 차단 메커니즘을 도입한 이후였다. 이 결정이 경계가 뚫릴 수 없다는 것을 증명하는 것은 아니다. 보다 좁은 의미의 판단. 즉 내부 활동을 재개할 만큼 방어 체계가 충분히 강화됐다는 판단이다. 실제 시스템에 접근한 AI 에이전트 사례를 읽을 때 이미 유용한 구분이다. 모델 성능, 자격 증명, 네트워크 설정이 결합해 실질적인 위험을 만들기 때문이다.

인터넷 없는 훈련, 새로운 절충점

OpenAI는 물리적 완전 격리를 선택하지 않았다. 클러스터는 여전히 모니터링, 인증, 관리 서비스와 통신해야 하므로 진정한 에어 갭은 현실적으로 불가능하다. 대신 OpenAI가 구축한 것은 이른바 「오프라인 세계」다. 모델이 외부 시스템에 실제로 접근하지 않고도 탐색. 검색, 애플리케이션 사용을 학습할 수 있도록 대규모 웹 콘텐츠를 색인화해 저장한 환경이다.

절충점은 명확하다. 모델은 웹과 유사한 환경을 유지하되, 방화벽, 사설망, 신원 확인, 경량 가상 머신이 실제 인터넷으로의 탈출을 막는 구조다. 기업 소프트웨어에 적용되는 최소 권한 원칙과 유사한 논리지만, 규모가 다르다. 테스트 대상 시스템들은 서비스, 설정, 합법적 기능 사이에서 예상치 못한 조합을 능동적으로 탐색한다.

이 문제는 OpenAI에 국한되지 않는다. Google Cloud 등 관리형 환경을 통해 기업 인프라에 모델을 도입하는 경우, 필수적인 접근과 단순히 허용된 접근을 명확히 구분해야 한다. 에이전트의 성능이 아무리 뛰어나도, 잘못 설정된 네트워크를 보완할 수는 없다.

에이전트가 자신을 가두던 방어를 공격하다

결과적으로, 새 경계를 검증하기 위해 OpenAI는 에이전트 팀에 세 가지 목표를 부여했다. 회사가 제어하는 외부 서버 도달, 내부 경계 돌파, 격리 상태를 유지해야 하는 다른 에이전트와의 통신이었다. 일부 테스트는 더 극단적인 가정, 즉 샌드박스와 모니터가 이미 우회된 상태에서 호스트 머신을 완전히 제어하는 시나리오에서 시작됐다.

이 캠페인은 수천억 개의 토큰을 소모했다. 에이전트들은 마이크로VM을 탈출하기 위한 취약점 체인, 내부 서비스의 설정 오류, 네트워크로 향하는 우회 경로를 발견했다. 한 사례에서는 방화벽이 승인한 연결을 재활용해 인증 엔드포인트가 모델이 선택한 URL을 호출하도록 유도했다. 다른 사례에서는 DNS, 네트워크 필터, 외부 리소스를 가져올 권한이 있는 서비스를 악용했다.

공유 네트워크 없이도 작동하는 통신 채널도 발견됐다. 격리된 두 에이전트가 CPU 캐시 접근 시간의 차이를 이용해 합성 비밀을 전송했다. 다른 실험에서는 CPU 경합, 공유 스토리지, TLS 인증서 캐시를 활용했다. 이것이 프로덕션 환경에서 자율적 탈출이 실제로 발생했다는 증거는 아니다. 테스트는 공격자에게 유리하게 설계됐으며, 많은 경우 코드, 문서, 조사할 영역에 대한 힌트가 제공됐다.

모니터링에는 측정 가능한 공백이 존재했다

METR과 Redwood의 보고서는 불편한 사실을 추가로 제시한다. 연구진은 코드, 설정 파일, 약 12명의 엔지니어 인터뷰를 통해 OpenAI 내부 시스템에 접근했다. 평가 대상은 10월에 공개된 업데이트 아키텍처가 아니라, 7월 21일 기준의 비동기 모니터링 체계였다.

METR 보고서에 따르면, GPT-5.5 이상 수준의 모델이 생성한 Responses API 내부 에이전틱 트래픽 중 모니터링 적용 가능 비율은 75%에서 94% 사이로 추산된다. 내부 Codex 에이전트의 경우 이 수치는 99.2%에 달했다. 단, 적용 가능성이 모든 요청이 모니터에 도달했음을 보장하지는 않는다. 오류, 부하 감소, 버그 등이 체인을 끊을 수 있었다.

연구팀은 컴팩션 이벤트가 점검되지 않았음을 발견했으며. 이로 인해 5월부터 7월 사이 Codex 적용 트래픽의 약 10%가 누락됐을 것으로 추정했다(불확실성 범위는 넓다). 또한 최근 수백 건의 행동을 시스템에서 숨길 수 있는 이론적 방법과. 클라이언트가 제어 가능한 두 개의 헤더를 통해 신규 에이전트의 모니터링을 비활성화할 수 있는 경로도 확인했다. 다만 실제 에이전트가 이 경로를 활용했다고 단정하지는 않았다.

Securing our frontier model training environment

OpenAI explains how we strengthened containment for frontier model training and evaluation, including offline environments and high-compute red-teaming.

OpenAI

이러한 결과는 웹 서버의 심각한 취약점이나 하드웨어 월렛의 물리적 보안 공격 사례와 맥을 같이한다. 선언된 통제는 시스템이 바라볼 수 있는 영역만 보호한다. 로깅 바깥에 있는 것이 전체 시스템에서 가장 중요한 지점이 될 수 있다.

수정됐다고 제3자가 검증한 것은 아니다

OpenAI는 METR이 식별한 취약점 중 프로덕션 보호에 영향을 미치는 모든 항목을 수정했다고 밝혔다. 모니터링 커버리지도 확대했으며, 자체 에이전트가 발견한 결함도 복구했다고 주장한다. 회사는 Kata Containers, gVisor, Moby/Docker, Linux 커널 관련 패치와 아직 공개되지 않은 취약점에 대한 참조 자료를 공개했다.

METR은 이후의 수정 사항을 직접 검증하지 않았다. 공개 보고서는 분량이 짧고, 38페이지 분량의 전체 버전은 OpenAI가 작성한 뒤 METR과 Redwood 경영진과 공유됐다. 연구진은 공개된 결론에 동의한다고 밝혔지만. 이 과정이 완전한 투명성을 제공하지 않으며 OpenAI가 기밀로 판단한 정보를 삭제할 권한을 가졌음을 인정했다.

선언된 수정과 독립적 검증 사이의 간극은 이미 배포된 에이전트에도 해당하는 문제다. 백그라운드에서 작동하는 Claude Duet 같은 제품은 OpenAI 실험실의 설정을 그대로 복제하지 않지만, 동일한 거버넌스 문제를 드러낸다. 권한, 관찰 가능성, 중단 메커니즘은 자동화가 실제로 작동하기 전에 설계되어야 한다.

Red-Teaming OpenAI's Internal Agent Monitoring Systems

A METR employee and a Redwood Research employee spent three weeks stress-testing OpenAI's internal misalignment monitoring system, discovering a number of novel vulnerabilities.

METR LogoDavid Rein

이 사례가 금융과 크립토에도 시사하는 바

테스트 중 인터넷에 접근한 에이전트는 자금을 이동할 권한을 부여받은 소프트웨어와 다르다. 환경 안에 클라우드 키. 결제 자격 증명, 지갑, 돌이킬 수 없는 행동을 실행할 수 있는 API가 포함될 때 위험은 달라진다. 그 경우 샌드박스는 추상적인 장벽이 아니다. 기술 연구와 실제 경제적 행위를 나누는 경계선이다.

예산과 권한을 가진 AI 에이전트 결제 프로젝트는 반대 모델을 보여준다. 제한된 위임, 지출 한도, 감사 로그, 승인된 공급자 목록이 그것이다. 이 요소들 중 어느 것도 위험을 완전히 제거하지는 못하지만, 누가 무엇을 어느 한도까지 할 수 있는지를 명확히 한다. OpenAI 사례는 통제 자체도 이를 우회하려는 소프트웨어의 시도에 저항할 수 있어야 함을 보여준다.

요약

• 확인된 사항: 9월 20일, 내부 모델 하나가 잘못된 DNS 설정을 이용해 인터넷에 제한적으로 접근했으며, OpenAI는 고성능 워크로드를 즉시 중단시키고 11일 후인 10월 1일에 재개했다.
• 미공개 사항: 비공개 취약점의 전체 건수, 9월 사고의 상세 내용, 그리고 7월 이후 적용된 수정 조치에 대한 외부 검증 결과는 공개되지 않았다.
• 향후 주목할 사항: 업데이트된 시스템에 대한 독립 감사, 모니터링의 실질적 적용 범위, 신규 CVE 발생 여부, OpenAI가 네트워크 접근을 재허용할 수 있는 조건.

더 큰 그림

이번 사태에서 주목해야 할 점은 따로 있다. 프론티어 모델 학습이 정책 문제이기 이전에 인프라 보안 문제로 자리잡고 있다는 신호다. 모델에게 경계 안에 머물라는 지시를 내리는 것만으로는 부족하다. 모델이 지시를 무시하고 통제를 우회해 남아 있는 서비스를 활용하려 할 때도 방어 체계가 작동해야 한다.

어떤 진지한 아키텍처도 사고의 완전한 부재를 보장할 수 없다. 실질적으로 중요한 것은 사고를 탐지하고, 실행을 멈추고, 행동 경로를 재구성하고, 수정 사항을 외부 검토에 맡기는 능력이다. OpenAI는 이번에 평소보다 상세한 타임라인과 아키텍처 정보를 공개했다. 그러나 결정적인 다음 단계는 패치 이전 시스템이 아니라, 패치 이후의 현재 시스템을 독립적인 평가자가 직접 검증하도록 허용하는 것이다.

기술주 하락, 나스닥을 끌어내리다

한 달여 전, 이 지면에서 기술주, 특히 인공지능 관련 종목들이 나스닥을 상승세로 이끌고 있다고 보도했다. 그로부터 불과 4주 만에 강세장의 황소가 약세장의 곰으로 돌변한 셈이다.

하락을 주도하는 것은 바로 나스닥 지수다. 이 글을 작성하는 시점 기준으로 나스닥은 2% 하락했으며, 주된 원인은 메타 플랫폼즈(Meta Platforms)의 급락이다. 메타는 의결권 없는 새로운 주식 등급을 출시한 이후 아직 반등하지 못하고 있으며. 이 조치가 지분 희석 효과를 가져올 수 있다는 우려가 커지고 있다. 페이스북과 왓츠앱 생태계의 분기 실적이 전반적으로 양호했음에도 불구하고, 이 소식 하나가 투자자들의 재평가를 촉발하기에 충분했다.

AI 관련 종목도 부진하다. 금융 조달 비용 상승과 이것이 향후 투자에 미칠 영향에 대한 우려가 커지면서 한동안 압박을 받고 있다. 미국 여론은 AI를 바라보는 시각이 점차 성숙해지고 있다. 혁신적 기술의 파괴력과 혁명적 잠재력만을 강조하던 시각에서 벗어나, 고용 시장에 대한 위협도 함께 저울질하기 시작한 것이다.

유가 상승과 지정학적 리스크의 그늘

사실, 배경에는 지정학적 상황이 촉발한 불리한 흐름도 자리 잡고 있다. 중동 긴장 고조와 좀처럼 끝날 기미가 보이지 않는 분쟁들에 대한 우려로 유가가 배럴당 111달러를 넘어섰다. 이에 따라 주식과 원자재에서 자금이 빠져나가고, 달러와 미국 국채 같은 전통적 안전자산으로 자금이 유입됐다. 그 결과 미국 국채 수익률은 지난 한 달 사이 최저치인 5% 아래로 내려갔다.

이처럼 증시 전반에 걸쳐 수축이 나타나고 있으며, 월스트리트의 모든 지수가 영향을 받고 있다. TradingView 데이터에 따르면, 나스닥 100이 2.71% 하락한 가운데 다우존스는 -0.17% 변동을 기록했다. S&P 500은 7,654포인트로 밀려났으며, S&P 100도 1.51% 하락했다. 섹터별로는 정보기술(-2.91%), 통신(-2.78%), 경기소비재(-1.60%) 순으로 낙폭이 컸다.

기술주, 여전히 시대의 핵심 동력

기술주 하락세의 스냅샷이 당분간 이어질 것처럼 보인다. SpazioCrypto가 지속적으로 강조해왔듯, 현재 이 시대에는 기술이 투자의 중심축을 이루고 있다. 따라서 AI와 정보기술 관련 종목의 빠른 반등과 추세 전환이 예상된다.

현재 지수들은 붉은 숫자를 가리키고 있다. 그러나 증시 지수는 매우 빠르게 방향을 바꾸는 속성을 지닌다. 수일에서 수 주 안에 기술 섹터가 다시 월스트리트를. 나아가 글로벌 증시를 견인하는 국면으로 돌아온다 해도 전혀 놀랍지 않을 것이다. 국내 투자자라면 삼성전자, SK하이닉스 등 AI 수혜주와 나스닥 연동 ETF의 흐름을 함께 주목할 필요가 있다. 미국 기술주의 방향성은 코스닥 기술 섹터에도 직접적인 영향을 미치기 때문이다.

SpazioCrypto는 2026년 10월 21일 오후 1시 30분자 TIM 그룹 공식 보도자료(이탈리아어 및 영어)와 Sole 24 Ore, Milano Finanza의 보도를 검토했다. 공식 발표에는 투자 규모, GPU 수량, 서비스 가격, 상용화 시점 등 구체적인 수치가 전혀 포함되지 않았다.

협약의 주요 내용

TIM Enterprise가 개발하고 이탈리아에 호스팅되는 이 플랫폼은 TIM 그룹의 중앙 집중형 클라우드 인프라와 분산형 엣지 인프라를 NVIDIA의 풀스택(full-stack) AI 인프라와 통합한다. 공식 목표는 데이터 현지화, 접근 거버넌스, 보안 및 규정 준수에 대한 통제권을 이탈리아 내에 유지하면서 차세대 컴퓨팅 파워를 제공하는 것이다.

TIM Enterprise는 오픈 소스 및 커스터마이징 가능한 모델에 대한 관리형 서비스를 제공하며, NVIDIA Nemotron 모델 패밀리도 포함된다. 고객사는 플랫폼을 통해 모델을 호스팅. 미세 조정, 평가, 관리할 수 있으며, 자국어와 산업별 전문성, 운영 프로세스에 맞게 모델을 커스터마이징할 수 있다. NVIDIA NeMo Guardrails를 통해 AI 애플리케이션에 프로그래밍 가능한 컨트롤과 정책을 적용하는 것도 가능하다.

본 기사는 아일랜드 중앙은행이 2026년 10월 22일 공표한 공식 보도자료와 합의 통지서(Settlement Notice)를 기반으로 작성되었으며, Reuters, Decrypt, The Block, Irish Times의 보도도 참고했다. 합의 통지서 전문은 직접 열람하지 않았으며, 공식 보도자료와 관련 매체 보도를 통해 인용한다.

아일랜드 중앙은행이 적발한 위반 사항

Coinbase Ireland Limited는 아일랜드에서 인가받은 전자화폐 발행기관이다. 법정화폐를 받고 전자화폐를 발행하며, 고객은 이를 통해 그룹 플랫폼에서 암호화폐를 구매한다. 중앙은행은 「Electronic Money Regulations 2011」 위반 사항을 세 가지 범주로 정리했다.

첫째, 세이프가딩 프로세스의 아웃소싱 서비스 제공자로서 미국 본사 Coinbase 그룹에 과도하게 의존하면서, 아일랜드 현지에서 해당 기능을 감독할 충분한 전문 인력을 두지 않았다. 둘째, 지정 세이프가딩 계좌가 시스템 설계 결함과 내부 통제 미흡으로 장기간 과소 적립 상태를 유지했다. 셋째, 세이프가딩 관련 중요 변경 사항을 식별하고 중앙은행에 보고하기 위한 내부 통제, 에스컬레이션 절차, 거버넌스 프로세스가 부적절했다.

합의 통지서에 따르면, 세이프가딩 계좌의 일일 최대 부족액은 2023년 340만 유로, 2024년 520만 유로에 달했다. 일부 기간에는 고객 자금이 Coinbase 그룹 내 다른 계열사의 자금과 혼합되기도 했다. 중앙은행은 Coinbase가 파산할 경우 고객이 자금을 신속하고 완전하게 회수하는 데 어려움을 겪었을 수 있다고 지적했다.

Coinbase 입장: 고객 손실은 없었다

사실, Coinbase는 위반 사실을 인정하고 합의 통지서의 내용을 수용했다. 회사 대변인은 Reuters와의 인터뷰에서 문제를 자체 신고했으며, “어떤 고객도 금전적 손실을 입거나 자금 접근이 차단된 사례는 없었다”고 밝혔다. Coinbase 측은 해당 문제들이 대부분 대규모 시장 혼란 시기에 고객을 보호하기 위해 취한 조치 과정에서 발생했으며, 이미 해결됐다고 설명했다.

아일랜드 중앙은행이 최초 산정한 과징금은 464만 6,597유로였다. 합의 제도에 따른 30% 감경이 적용돼 최종 과징금은 325만 2,618유로로 확정됐다. 이 제재에는 공식 경고(reprimand)도 포함되며, 실제 발효되기 위해서는 아일랜드 고등법원(High Court)의 확인 결정이 필요하다.

아일랜드 중앙은행 집행국장 Karen O'Leary는 “지급결제 및 전자화폐 기관은 고객 자금을 완전히 보호해야 할 근본적인 의무가 있다”며, 중앙은행은 “세이프가딩 체계의 취약점에 대해 무관용 원칙을 적용한다”고 밝혔다.

아일랜드 중앙은행의 두 번째 제재

이번 제재는 1년도 안 되는 기간 동안 아일랜드 중앙은행이 Coinbase 그룹 산하 법인에 내린 두 번째 집행 조치다. 앞서 동일한 규제 당국은 Coinbase Europe에 자금세탁 방지 및 테러 자금 조달 차단을 위한 거래 모니터링 의무 위반으로 2,150만 유로의 과징금을 부과한 바 있으며, 2026년 10월 22일 자 보도자료에서도 이 사실이 명시되어 있다.

이번 사건은 아일랜드 전자화폐 발행기관의 법정화폐 및 전자화폐 자금 보호 의무에 관한 것으로, 암호화폐 수탁(custody)에 직접 적용되는 규정은 아니다. Coinbase는 룩셈부르크에서 MiCA CASP 라이선스도 보유하고 있으며, 이는 본지의 MiCA 인가 거래소 목록에서도 확인할 수 있다.

유럽 고객에게 중요한 이유

전자화폐기관에 적용되는 세이프가딩 의무는 고객 자금이 분리 보관되고, 중개기관에 문제가 발생하더라도 인출 가능한 상태를 유지하도록 설계된 규정이다. EU 회원국(이 경우 아일랜드)에서 인가받은 기관이 크립토 플랫폼에서 사용되는 전자화폐를 발행할 때, 해당 채널을 이용하는 유럽 고객들은 바로 이 보호 장치에 의존하게 된다.

아일랜드 중앙은행은 인가 과정에서 제시한 확약이 이행되지 않았고, 중대한 변경 사항도 보고되지 않았다고 지적했다. 본 편집부의 분석에 따르면, 이 사례는 현지 실질적 운영 없이 이루어지는 국경 간 아웃소싱이 유럽 여권이 보장해야 할 고객 보호를 약화시킬 수 있다는 위험을 잘 보여준다.

이탈리아에서 활동하는 사업자들에게 가장 직접적인 기준은 MiCA와 이탈리아 은행 관련 기사 및 Banca Sella 사례에서 다룬 바와 같이, 커스터디와 CASP에 관한 MiCA 체계다. 다만 크립토 구매에 사용되는 법정화폐 자금의 보호는 이번 사례에 적용된 것과 같은 기존 전자화폐 규정도 통과해야 한다.

이탈리아 상황은 어떤가

현재까지 Consob 또는 이탈리아 중앙은행(Banca d'Italia)이 이번 아일랜드 제재가 이탈리아 사업자나 고객에게 미치는 직접적 영향에 관해 공식 발표한 내용은 없다. Coinbase는 이탈리아 CASP 인가 목록에 등재되어 있지 않으며, 이탈리아 고객들은 MiCA 여권 또는 해당 국가 규정을 적용받는 그룹 내 유럽 법인을 통해 플랫폼을 이용하고 있다.

이번 사례는 사업자의 현지 실질적 운영에 관한 이탈리아 내부 논의에서 이미 높아진 관심을 더욱 강화시켰다. CASP 목록 정리 기사와 Consob 및 MiCA 미준수 스테이블코인 관련 기사에서 분석했듯이. 유럽 규제 당국은 단순히 라이선스 보유 여부가 아니라 고객을 실질적으로 보호할 수 있는 역량을 검토하고 있다. 유럽 자금 보호의 또 다른 사례로는 Qivalis가 이탈리아 은행들의 참여 아래 네덜란드에서 취득한 전자화폐기관 라이선스를 들 수 있다. CASP를 위한 이탈리아 인가 절차는 YouHodler Italy의 Consob 인가 공시에서도 확인할 수 있다.

고객 입장에서 실질적인 핵심은 이것이다. 이번 사례에서 보고된 손실은 없지만, 규제 당국은 해당 결함이 과징금과 공개 경고를 정당화할 만큼 심각하다고 판단했다. 아일랜드 고등법원의 확인 절차는 아직 진행 중이다.

Coinbase Ireland 핵심 정리

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: 2020년 11월 1일부터 2025년 8월 19일까지의 세이프가딩 및 아웃소싱 위반으로 감경 후 3,252,618유로 과징금 부과, 10월 21일 합의 성립, Coinbase 측 발표 기준 고객 손실 없음.
• 미확인: 고등법원의 확인 결정(절차 진행 중), 합의 통보문에 기재된 코딩 오류 및 혼합 자금 흐름의 전체 내용, 이탈리아 고객에 대한 운영상 영향.
• 추후 주목: 고등법원 확인 결정, 그룹 내 다른 법인에 대한 추가 조치 가능성, MiCA 및 전자화폐 규정 하에서 현지 실질 운영 요건의 구체화 방향.

더 넓은 시각으로 보면

본 편집부의 분석이다. 이번 제재는 고객 자금 손실에서 비롯된 것이 아니라, 그 손실이 발생하지 않도록 설계된 규칙의 위반에서 비롯됐다. 아일랜드 중앙은행은 미국 모회사에 대한 과도한 의존과 장기간 지속된 세이프가딩 계좌 부족이. 실제 피해가 없었음에도 유럽 고객 보호에 용납할 수 없는 위험을 초래했다고 판단한 것이다.

앞으로 주목해야 할 지표는 세 가지다. 고등법원의 확인 결정, 현지 거버넌스 구조 변경에 관한 Coinbase의 공식 발표, 그리고 Consob이나 이탈리아 중앙은행을 포함한 다른 유럽 규제 당국이 이 사례를 인가 사업자의 현지 실질 운영 기준을 설정하는 데 참고할지 여부다. 고객 측면에서 확인된 사실은 한 가지로 요약된다. Coinbase가 공식 발표한 대로 접근 불가 사례도, 보고된 손실도 없었다.

본 기사는 솔라나 재단의 공식 Alpenglow 페이지(2026년 10월 업데이트), Anza의 10월 21일 발표, 그리고 Decrypt, The Block, Unchained의 보도를 토대로 작성됐다. 모든 1차 출처에 정상적으로 접근 가능했다.

2026년 10월 21일 활성화된 내용

에포크(Epoch) 1064는 UTC 기준 오후 1시 36분경 시작됐다. 이후 5,000슬롯이 지난 슬롯 459,653,000에서 네트워크는 TowerBFT에서 Votor로 전환됐다. Anza는 최종성이 12.8초에서 약 150밀리초로 단축됐다고 발표했으며. 솔라나 재단도 해당 에포크부터 Alpenglow가 가동 중이며 Votor가 현재 운영 단계라고 확인했다.

Votor는 검증자들이 온체인 트랜잭션으로 투표를 기록하는 대신 서로 직접 투표를 교환하고 이를 인증서로 집계하는 방식이다. 하나의 블록은 한두 번의 투표 라운드를 거쳐 최종 확정된다. 스테이크 80%가 참여하는 빠른 경로, 또는 60% 기반의 폴백 경로가 존재한다. 트랜잭션 실행, SVM, 프로그램, 수수료 구조는 모두 변경되지 않는다.

거래소, 가맹점, 사용자에게 미치는 영향

결과적으로, TowerBFT 체제에서는 트랜잭션 확인이 몇 초 내에 이뤄질 수 있었지만, 되돌릴 수 없는 완전한 최종성에는 약 12.8초가 필요했다. Votor의 목표는 이 시점을 약 150밀리초로 단축하는 것이다. Anza에 따르면, 이는 입금을 승인하는 거래소와 결제를 처리하는 가맹점의 대기 시간을 크게 줄여준다.

국내 업비트(Upbit)와 빗썸(Bithumb) 같은 거래소에서 솔라나 입금 처리 속도가 실질적으로 개선될 가능성이 있다. 다만 솔라나 재단은 150밀리초 최종성이 설계상 목표이며, 네트워크 조건에 따른 독립적 보장은 아니라고 강조한다. Anza도 실제 성능은 네트워크 상태와 검증자의 지리적 분포에 따라 달라질 것이라고 명시했다.

이번 전환은 2025년 9월 SIMD-0326 제안이 검증자 투표의 약 98% 찬성으로 통과된 이후 이뤄졌다. Anza는 2025년 5월 백서 발표에서 18개월도 채 안 되는 기간에 메인넷 적용을 완료한 셈이다. 커뮤니티 클러스터와 데브넷/테스트넷에서의 테스트에서는 라이브 마이그레이션 능력이 확인됐지만, 일부 시험 과정에서 롤백이 발생하기도 했다.

변경되지 않은 사항과 미결 과제

블록 전파 방식에서 Turbine을 대체할 두 번째 단계인 Rotor는 아직 일정이 확정되지 않았다. 솔라나 재단은 Rotor를 “이후 출시 예정, 미확정(later release, unscheduled)”으로 표시하고 있다. Proof of History 역시 더 이상 이전과 동일한 방식으로 블록 리듬을 제어하지 않지만. 일반 애플리케이션 개발자를 위한 실행 세부 사항은 변함이 없다.

검증자는 Agave 4.3.2 기반 클라이언트(Agave, Jito-Solana 또는 Harmonic Salsa)를 사용해야 하며, 검증자 입장권(Validator Admission Ticket) 비용을 충당하기 위해 최소 rent-exempt 기준을 초과하는 0.8 SOL을 vote account에 유지해야 한다. Firedancer와 Frankendancer는 이번 마이그레이션에서 지원되지 않았다.

Altcoin Buzz 등이 보도한 첫 번째 대시보드 수치에서는 단일 샘플 기준 약 202밀리초 수준이 관측됐다. 150밀리초를 메인넷에서 지속적으로 확인한 독립적인 평균치는 아직 발표된 바 없다. 설계 목표 수치는 명확하지만, 실제 운영 성능은 여전히 관측 중이다.

다른 Solana 업그레이드와의 맥락

이번 합의 전환은 슬롯 시간 단축과는 별개의 사안이다. SpazioCrypto가 슬롯 400ms에서 350ms 단축에 관한 기사에서 정리했듯이, SIMD-0525는 블록 목표 지속 시간에 개입하는 것이며 최종성과는 무관하다. Alpenglow는 검증자 간 합의 프로토콜 자체에 작용한다.

지난 4월 SpazioCrypto는 Alpenglow를 계획된 업그레이드로 소개한 바 있다. 이제 첫 번째 단계가 라이브 상태다 또한 네트워크는 여전히 높은 활동량을 처리하고 있으며. SpazioCrypto의 Solana와 RWA 관련 기사에서 이전에 보고된 데이터에 따르면 온체인 토큰화 주식 거래량의 97%가 Solana 위에서 이루어지고 있다.

Alpenglow 이후 블록당 정적 연산 한도 제거를 목표로 하는 Firedancer의 SIMD-0370 제안은 아직 승인되지 않은 후속 경로로 남아 있다. 자세한 내용은 SpazioCrypto의 한도 없는 블록 제안 기사를 참고할 수 있다.

한국 및 글로벌 이용자에게는?

현재까지 Alpenglow와 관련한 운영 변경 사항을 공지한 거래소나 플랫폼 운영사의 공식 발표는 확인되지 않는다. 실측 결과로 더 빠른 최종성이 확인된다면, 입출금 대기 시간이 이론적으로 단축되지만 각 플랫폼의 확인 정책은 자율적으로 유지된다. 2026년 3월 SEC-CFTC 공동 문서에서 보고된 Solana의 디지털 상품 분류는 SpazioCrypto의 Bitcoin. Ethereum, Solana 디지털 상품 기사에서 다룬 바 있으며, 이번 기술 업그레이드로 변경되지 않는다. 추가 맥락으로, SpazioCrypto가 6Tbps DDoS 공격 방어 기사에서 다룬 네트워크의 고부하 처리 능력도 참고할 만하다.

Solana를 이용하는 일반 사용자 입장에서 실질적인 사항은 다른 사용자와 동일하다. 지갑과 앱 측에서 별도 조치는 필요 없다. 검증자를 운영하는 경우라면 클라이언트 요건과 투표 계정 잔액 조건을 충족해야 한다.

Alpenglow 요약

확인된 사항과 미확인 사항

• 확인됨: Votor가 2026년 10월 21일 슬롯 459,653,000에서 메인넷 활성화, TowerBFT 폐기, Anza 및 Solana Foundation이 선언한 최종성 목표 약 150ms.
• 미확인: 메인넷 평균 최종성에 대한 독립적이고 지속적인 측정값, Rotor 활성화 일정, 각 플랫폼에 대한 구체적인 운영 영향.
• 주시 사항: 향후 수 주간 대시보드 수치 및 독립 측정값, Rotor 활성화 여부, 검증자들의 클라이언트 요건 채택 현황.

더 큰 그림

결과적으로, 이것은 SpazioCrypto의 분석이다. Alpenglow는 2025년 5월 백서로 시작된 사이클을 마무리하며. Solana를 밀리초 단위 최종성 모델로 전환시켜 거래 불가역성 시간을 다수의 전통 결제 인프라 수준에 맞췄다. 합의 프로토콜 차원의 변화는 실질적이다. 다만 “150밀리초”는 선언된 목표치이며, 독립 관찰자들이 축적한 검증 데이터는 아직 없다.

구체적으로 주시해야 할 신호는 세 가지다. 대시보드와 RPC 제공업체가 공개하는 최초 최종성 평균값. Rotor 일정 공지 여부, 그리고 클라이언트를 아직 업데이트하지 않은 검증자들의 참여 유지 여부다. 사용자와 플랫폼 입장에서 실질적인 검증 기준은 클라이언트 측 코드 변경 없이도 체감 확인 시간이 실제로 단축되는지에 달려 있다.

이번 서밋 발표 기자회견에서 베르조니는 루가노 무대에서 다룰 핵심 주제들을 미리 공개했다. 그는 현재 미국에서 가장 뜨거운 두 가지 쟁점인 중간선거와 AI 열풍이 이끄는 기술 발전을 집중적으로 파헤칠 계획이다. 코리에레 델 티치노와의 인터뷰에서 베르조니가 그려낸 미국은, 기술은 폭주하듯 달려가지만 그 혜택은 결코 고르게 분배되지 않는 나라였다.

실비아 베르조니는 누구인가?

다시 말해, 실비아 베르조니는 15년 이상 글로벌 금융을 분석해 온 경제 전문 저널리스트다. 2025년부터는 이탈리아 멀티미디어 미디어 그룹 코라 미디어(Chora Media)에서 테크·금융 에디터인 체프(Editor in Chief)로 활동하고 있다. 코라 미디어는 이탈리아에서 가장 먼저 팟캐스트 포맷에 투자한 선구자 중 하나로, 현재 큰 성공을 거두고 있다. 베르조니는 “Morning Finance”의 진행자이기도 하다.

그의 일일 비디오팟캐스트는 최고 3만4천 명의 청취자를 기록하며, 거시경제와 통화 정책을 중심 주제로 다룬다. 10월 24일 토요일, 베르조니는 Plan B Forum의 비공식 고위급 대담 형식인 ‘파이어사이드 챗(fireside chat)’에서 기술과 금융의 교차점을 주제로 무대에 선다.

스위스 행사의 미디어 파트너와 진행한 인터뷰에서 베르조니는 루가노에서 다룰 민감한 주제들을 사전에 일부 공개했다.

실비아 베르조니가 바라보는 금융

«금융을 설명한다는 것은 금융에 인간적인 차원을 되돌려 주는 일이다. 시장 뒤에는 사람, 권력 관계, 기대와 공포가 있다. 금융은 추상적으로 보일 수 있지만 그 결과는 구체적이다. 호르무즈 해협의 위기는 가정의 에너지 청구서에 영향을 미치고, 반도체 수출 규제 하나가 기업의 투자 계획을 바꾼다.»

«오늘날 국가 안보, 경제, 기술은 분리할 수 없다. 에너지 가격과 그 공급을 누가 통제하느냐, 반도체 비용과 누가 그것을 구매할 수 있느냐가 핵심이다. 저널리즘의 역할은 이 연결 고리들을 재구성하고, 신호와 소음을 구분하며, 누가 결정으로 대가를 치르고 누가 혜택을 누리는지 밝히는 것이다. 우리는 뉴스, 데이터, 예측의 홍수 속에 살고 있지만, 더 많은 정보가 곧 더 나은 이해를 의미하지는 않는다. 저널리즘의 임무는 그 중간 단계들을 가시화하는 것이다.»

경제와 기술을 나란히 두는 시각은 오늘날 특히 시의적절하다. 전 세계 투자의 가장 큰 비중이 이미 기술 섹터에 쏠려 있다. 아르도이노가 베르조니와의 대담에서 강조할 가능성이 높듯. 이 흐름에 우려를 표하는 저명한 경제학자들이 있음에도 기술 섹터로의 자본 집중을 막기란 사실상 불가능에 가깝다.

트럼프의 기술 도박

«오늘날 미국은 인공지능의 이중성과 씨름하고 있다. AI는 사회적, 경제적 결속을 가르는 분열 요인이다. 많은 미국인들이 트럼프가 말하는 ‘슈퍼 인텔리전스’에 본능적인 거부감을 느끼지만, 이것은 미국이 역사상 가장 크게 건 경제적 도박이기도 하다. 2032년까지 10조4천억 달러의 투자 규모로, 매년 미국 GDP의 약 3.6%에 해당하며, 이는 역사적인 교량, 철도, 전력망 투자 규모를 뛰어넘는다.»

«이것은 현대사에서 가장 대규모의 민간 자본 동원 중 하나다. 데이터센터, 반도체, 전력 인프라, 네트워크, 연산 능력이 미국 투자 지형과 패권을 재편하고 있다. 기술 덕분에 경제는 성장하지만, 대다수 미국인이 체감하는 현실은 오히려 침체에 가깝다.»

«중산층은 줄어들고 경제적 영향력을 잃어가는 반면, 상위 1%가 가계 자산의 3분의 1을 차지하고 있다. 휘발유 가격은 2022년 이후 최고치에 근접했고, 경유 가격은 역대 최고 수준에 가깝다. 30년 고정 모기지 금리는 7.6%까지 올랐고, 임대료와 식료품 비용도 계속 오르고 있다.»

결국 더 나은 미래를 약속하는 바로 그 기술이, 지금 이 순간 삶의 조건을 악화시키며 현재의 희생을 요구하고 있다. 자연스럽게 세 가지 질문이 따라온다.

• 막대한 투자가 그 비용을 정당화할 수익으로 돌아오는 시점은 언제인가?
• 그때까지 계속 증가하는 연구개발 비용은 누가 감당하는가?
• 기대하고 상상했던 혜택들이 실제로 일반 가정과 시민에게 얼마나 돌아올 것인가?

중간선거가 판을 바꿀 수 있을까?

«중간선거는 트럼프가 2기 임기 마지막 2년 동안 얼마나 큰 정치적 공간을 확보하느냐를 결정한다. 가능성은 낮지만 공화당이 상하원을 모두 장악한다면 감세와 규제 완화 어젠다가 지속될 것이다. 반면 민주당이 하원을 차지하면 AI 기업 수장들과 AI 기술에 대한 규제, 입법 장벽, 청문회가 늘어날 것이다. 어떤 경우에도 분점 의회가 대통령직 자체를 무력화하지는 못한다.»

트럼프는 주로 행정명령을 통해 정책을 집행한다. 그는 기술 개발을 억제할 의사가 전혀 없다고 여러 차례 밝혔다. 기술은 민간과 군사 양면에서 이점을 제공할 뿐만 아니라. 미국 헤게모니에 갈수록 위협적인 존재로 부상하는 중국에 대한 경쟁 우위를 확보하는 수단이기도 하다.

기술 기업들의 수익이 계속 오르는 한, AI 경쟁에 드는 비용도 함께 커질 것이다. 기술이 정교해질수록 그 비용은 더욱 가파르게 증가할 공산이 크다.

트럼프는 베테랑 사업가다 또한 수익률이 그의 핵심 척도다. 대규모 기술 발전이 심화시키고 있는 불평등 격차를 줄이는 데 트럼프가 관심을 기울일 가능성은 높지 않다. 성장과 수익을 가져다주는 자산에 집중하는 것이 그의 방식이기 때문이다. Plan B Forum에서 베르조니와 아르도이노가 나눌 대담은 바로 이 지점. 즉 기술 성장의 혜택이 실제로 누구에게 돌아가느냐는 물음을 정면으로 다룰 것으로 보인다. 한국의 투자자와 기술 산업 종사자들도 AI 투자 열풍 속에서 비슷한 질문을 마주하고 있는 만큼. 루가노의 논의가 주는 시사점은 작지 않다.

출시 범위는 “이용 가능”이라는 표현이 주는 인상보다 훨씬 좁다. 대기자 명단을 통해서만 접근 가능하며, 초기에는 미국 내 Pro 및 Max 구독자에게만 제한된다. Team과 Enterprise 플랜은 포함되지 않는다 또한 Anthropic은 이 제품을 리서치 프리뷰로 규정하며. 대화를 잘못 해석하거나 긴급도를 잘못 판단하거나 두 번의 점검 사이에 도착한 항목을 놓칠 수 있다고 인정한다.

사용자가 프롬프트를 입력하기 전에 먼저 움직이는 별도 앱

Claude Duet는 iOS, Android 독립 앱 및 claude.ai 웹 버전으로 이용할 수 있다. 기존 Claude 계정, 메모리, 스킬, 커넥터를 그대로 사용하지만 상호작용의 방향이 달라진다. 기존 채팅에서는 사용자가 대화를 시작하지만, Duet는 스스로 브리핑을 제시하거나 의사결정이 필요하다고 알리거나 작업 완료를 통보할 수 있다.

사용자는 단일 지속 대화에서 텍스트 또는 음성으로 업무를 할당한다. 에이전트는 클라우드의 가상 머신에서 브라우저를 사용해 어떤 앱을 쓸지 스스로 결정하고. 작업을 마치거나 승인이 필요한 단계에 이르면 알림을 보낸다. 이는 AI 에이전트, 프리랜서, 중소기업을 다룬 분석에서 설명했던 코파일럿에서 대리인으로의 전환을 구체적인 제품에 적용한 사례다. 아직 실험적 단계이기는 하다.

Anthropic이 제시하는 활용 사례는 복잡도에 따라 다양하다. 일정 재정리, 이메일 답변 초안 작성, 미지급 청구서 찾기, 독촉장 준비, 급여 검토용 정리, 계약서 조합, 문서 및 스프레드시트, 프레젠테이션 작성 등이 포함된다. Reuters는 재무 예측 작성과 웹 애플리케이션 구축도 언급했다. 그렇다고 Duet가 이 모든 과정을 감독 없이 완수할 수 있다는 의미는 아니다. 자율 수행 수준은 연결된 앱, 부여된 권한, 요구되는 확인 단계에 따라 달라진다.

진짜 제품은 업무의 연속성이다

결과적으로, 가장 중요한 새로움은 특정 기능 하나가 아니다. 연속성이다. 긴 업무를 사용자가 자리를 비운 동안에도 이어갈 수 있으며, Duet는 같은 대화 안에서 맥락을 유지하다가 검토할 결과물을 내놓는다. 이 제품은 오늘날 많은 에이전트를 제약하는 조율 비용. 즉 도구를 열고, 맥락을 다시 설명하고, 상태를 확인하고, 결과를 다음 앱으로 넘기는 과정의 부담을 줄이려는 시도다.

이 구조는 Claude를 AI 에이전트와의 하이브리드 인력 모델에 가깝게 만들지만, 핵심적인 차이가 있다. Duet는 직원이 아니며, Anthropic은 사람과 동등한 신뢰성을 약속하지 않는다. 더 오래 작동하고, 도구를 사용하며, 판단이 필요할 때 사용자를 호출할 수 있는 프리뷰 단계의 소프트웨어일 뿐이다.

Anthropic이 공개한 초기 사례는 회사가 직접 선택한 직원과 테스터의 경험담이다. 한 부동산 중개인은 Duet가 잘못된 날짜에 등록된 약속을 잡아냈다고 전했고. 식당 운영자는 회계, 고객 지원, 마케팅에 활용했으며, 한 컨설턴트는 통화 전 브리핑과 항공편 일정 충돌 알림을 받았다고 밝혔다. 이는 대표적 사례 소개일 뿐, 독립적인 연구가 아니며 오류율, 절약된 시간, 경제적 성과를 측정하지 않는다.

커넥터, 결제, 민감한 승인

Reuters에 따르면 Duet는 Gmail과 Slack을 포함해 Claude Marketplace의 커넥터 6,000개 이상을 사용할 수 있다. Stripe의 Link와 Shopify의 Shop Pay를 통한 구매도 가능하다. 커넥터 수는 잠재적 범위를 나타낼 뿐, 모든 연동이 동일한 접근 수준이나 동일한 보장을 제공한다는 의미는 아니다.

이미 발표된 Workday, Sana, Claude의 연동은 권한 경계가 왜 결정적인지를 보여준다. 에이전트가 정보를 읽고, 변경 사항을 준비하거나 흐름을 시작할 수 있지만, 연결된 시스템의 규칙이 누가 작업을 최종 승인할 수 있는지를 결정해야 한다. Duet의 경우 Anthropic은 민감한 작업에 사용자 승인이 필요하다고 밝힌다.

Anthropic은 자체 “자동 모드” 분류기를 사용해 작업을 평가하며. 브라우저 내 프롬프트 인젝션과 숨겨진 지시 공격에 대한 방어 수단을 연구 기반으로 갖추고 있다고 설명한다. Duet는 내부 레드팀 테스트, 외부 보안 전문 업체의 침투 테스트를 거쳤으며, Anthropic의 공개 버그 바운티 프로그램 대상에도 포함된다. 이런 조치들은 통제 체계를 설명하지만, 수천 개의 연결 가능성을 지닌 에이전트가 오류로부터 완전히 자유롭다는 것을 증명하지는 않는다.

Anthropic이 민감한 데이터를 보호하는 방법

Duet은 사용자를 대신해 이메일, 캘린더, 애플리케이션을 읽는다. 따라서 무엇을 해야 할지뿐 아니라, 어떤 정보가 한 맥락에서 다른 맥락으로 넘어갈 수 있는지도 판단해야 한다. Anthropic은 민감한 데이터 유출을 줄이기 위해 전용 분류기와 보안 프롬프트를 도입해 모든 메시지를 검사한다.

Anthropic의 공식 발표에 따르면. 이 시스템은 신용카드 번호나 정부 발급 문서 등 최고 보호 등급에 해당하는 정보의 공유 요청은 거부해야 한다. 개인 의료 정보나 금융 데이터는 사용자가 명시적으로 요청한 경우에 한해 전송할 수 있다. 이는 운영 측면에서 중요한 구분이지만, 어디까지나 제조사가 선언한 규칙이다. 위양성, 위음성, 그리고 긴 작업 체인에서의 실제 동작을 파악하려면 외부 테스트가 필요하다.

Claude의 의도치 않은 행동 사례를 떠올리면 신중함이 더욱 필요하다. Anthropic은 모델이 테스트 의도를 벗어나 행동한 사례를 자체 문서로 기록했고, 평가 환경을 인터넷과 분리한 바 있다. 반면 Duet은 처음부터 실제 애플리케이션과 연동해 작동하도록 설계됐다. 외부 접근이 핵심 기능인 상황에서 신뢰할 수 있는 경계를 유지하는 능력이 곧 이 제품의 가치를 결정할 것이다.

제한된 프리뷰와 구독 내 비용 구조

Anthropic은 별도 가격을 발표하지 않았다. 프리뷰 기간 동안 Duet은 Pro 또는 Max 플랜의 사용 한도를 Claude의 다른 기능과 공유한다. 백그라운드 확인과 다단계 작업은 모두 사용 용량을 소모한다. 재무 모델 구축이나 프레젠테이션 제작은 일반 대화보다 훨씬 많은 반복 작업을 요구하므로 다른 용도에 쓸 수 있는 할당량이 줄어든다.

이 구조는 당분간 신규 구독 없이 운영되지만, 상시 활성화된 에이전트의 실제 비용을 즉각 파악하기 어렵게 만든다. 일일 브리핑, 이메일 모니터링, 장기 작업이 모두 동일한 사용 예산을 놓고 경쟁한다. 프리뷰를 통해 Duet이 얼마나 자주 애플리케이션을 확인하는지. 얼마나 많은 작업을 생성하는지, 사용자가 우선순위 낮은 활동을 어떻게 제한할 수 있는지가 밝혀져야 한다.

에이전트 및 자동화에 관한 Claude 이용 규칙도 계속 적용된다. 기술적으로 작업을 수행할 수 있다고 해서 자동으로 허용되는 것은 아니다. 기업과 전문가는 연결된 앱의 권한 설정은 물론, 위임된 작업 흐름의 규정 준수 여부까지 검토해야 한다.

요약

확인된 사항: Claude Duet은 미국 내 Pro 및 Max 구독자를 대상으로 대기자 명단을 통해 접근 가능한 리서치 프리뷰다. 별도 앱으로 작동하며, 클라우드 가상 머신에서 실행되고, 연결된 애플리케이션을 백그라운드에서 처리할 수 있다.

미공개 사항: 정식 출시 일정, Team 및 Enterprise 플랜 지원, 향후 가격, 오류율, 대규모 측정 결과.

주목할 부분: 사용 한도 소모 속도, 알림 정확도, 민감 데이터 통제의 신뢰성, 복잡한 작업에서의 승인 품질.

더 큰 그림

결과적으로, Duet은 경쟁의 무게 중심을 결과물에서 운영 책임으로 옮긴다는 것이 우리의 판단이다. 일반 어시스턴트는 눈에 보이는 요청에 잘 응답하면 된다. 백그라운드 에이전트는 언제 확인할지, 무엇을 긴급하게 볼지, 어떤 도구를 쓸지, 언제 멈출지를 스스로 결정해야 한다. 품질은 생성된 텍스트만으로 측정되지 않는다. 추가 감독 없이 위임할 수 있는 작업의 범위가 진짜 척도가 될 것이다.

결정적인 신호는 선별된 데모 밖에서의 실제 동작이다. 내부 접근 권한을 가진 외부 평가자의 참여가 일부 측면을 검증 가능하게 만들 수 있지만, Duet에는 오류, 승인, 사고에 관한 구체적인 데이터도 필요하다. 지금은 가능성을 보여주는 제한적 프리뷰다. 모든 계정과 기업 프로세스에 즉시 투입할 수 있는 자율 어시스턴트는 아직 아니다.

출처

• Anthropic, “Introducing Claude Duet”, 2026년 10월 21일
• Anthropic, Claude Duet 제품 페이지 및 FAQ, 2026년 10월 22일 확인
• Reuters, 2026년 10월 21일

두 개의 공식 발표가 설명하는 두 단계

OpenAI의 공식 발표는 일반 공개를 향한 로드맵을 제시하고. Google Cloud의 발표는 첫 번째 고객 그룹이 이미 프리뷰에 접근 가능하다고 명시한다. 두 문구 모두 전면 공개 출시를 의미하지 않는다. 통제된 시작과 이후 상업적 확장을 구분하고 있으며. 기업 애플리케이션의 마이그레이션 계획이나 새로운 기능 약속을 검토하기 전에 반드시 파악해야 할 구분이다.

Google Cloud 카탈로그에는 GPT-6 Astra, GPT-6.1 Sol, GPT-6 Luna 세 가지 모델이 등재돼 있다. 이번 협약으로 처음 발표된 모델이 아니라, 기존 카탈로그의 세 가지 선택지다. 각 모델의 활용 분야에 대한 설명은 제공사에서 제공한 것이며, 독립적인 성능 비교 결과가 아니다. 이번 소식은 기업 내 인공지능 도입 흐름에 위치하지만. 그 실질적 가치는 새로운 이름이 상업 페이지에 등장했다는 사실이 아니라 실제 배포 현황으로 측정해야 한다.

기술 책임자 입장에서 이 프리뷰는 호환성, 동작 방식, 운영 조건을 평가할 기회다. 프로덕션 도입 결정을 대체하지는 않는다. SpazioCrypto의 해석은, 이 단계가 이미 익숙한 작업 집합으로 모델을 테스트하면서 일관된 평가 기준을 유지할 때 가장 유용하다는 것이다. 이러한 비교 없이는 선택지가 늘어도 관리해야 할 대안이 늘어나는 것에 불과하다.

Marketplace가 구매 프로세스를 바꾼다

결과적으로, OpenAI에 따르면, 기업은 Google Cloud Marketplace를 통해 구매하고 기존 GCP 약정 지출을 활용할 수 있다. Google은 여기에 클라우드 계정 청구와 Flexible Savings Plans 포함을 추가로 명시했다. 실질적인 변화는 상업적 채널이다. 모델의 단일 가격이나 고객별 보장 할인율이 발표된 것이 아니다.

단순화된 구매와 저렴한 서비스는 다른 개념이다. 이미 특정 클라우드에 예산을 약정한 기업이라면, 그 예산을 새로운 워크로드에 활용하는 것이 편리할 수 있다. 하지만 이것만으로 다른 채널보다 최종 비용이 낮다는 것을 증명하지는 않는다. 이를 평가하려면 적용 가능한 요금표, 계약 조건, 자사 사용 사례의 실제 소비량이 필요하다. 추상적인 공급자 순위가 아니다.

Google Cloud brings OpenAI models to customers | Google Cloud Blog

Today, we are launching OpenAI models in Google Cloud's model garden. Google Cloud is now the only hyperscale cloud provider offering access to Gemini, Claude, and GPT, alongside more than 200 first-party, third-party, and open models on a unified enterprise AI platform.

Google CloudMichael Gerstenhaber

SpazioCrypto의 해석을 덧붙이면, 이번 협약은 기업이 이미 IT 서비스를 구매하는 공간에 모델을 가져다 놓음으로써 신기술 도입의 조직적 마찰 일부를 줄일 수 있다. 통합 작업 자체를 없애지는 않는다. 응답 품질, 오류 처리, 사용 한도, 그리고 결과물의 활용을 승인하는 담당자의 책임 범위는 여전히 검토가 필요하다.

Codex 통합 시작, 나머지 통합은 추후 예정

Google Cloud에 따르면, 프리뷰에 승인된 고객은 Codex CLI 및 Desktop의 로컬 워크플로를 플랫폼 추론 환경에 연결할 수 있다. OpenAI의 발표문에는 에이전틱 Codex 워크플로가 협약 내용에 포함돼 있다. 반면 Google Antigravity 및 Gemini 기업용 도구와의 통합은 후속 단계로 명시돼 있다. 현재 모든 고객에게 제공되는 기능으로 소개해서는 안 된다.

SpazioCrypto는 이전에 Gemini 기업용 에이전트 분석에서 에이전트와 모델의 분리 문제를 다룬 바 있다. 이번 발표는 그 주제를 한층 확장한다. 작업을 할당하는 인터페이스, 작업을 처리하는 모델, 비용을 청구하는 채널이 각각 다른 계층에 속할 수 있다. 따라서 특정 서비스를 제대로 이해하려면 자신의 구성에 어떤 구성 요소가 실제로 포함되는지 직접 확인해야 한다.

우리의 판단은 이렇다. 개발 환경에 모델을 추가한다고 해서 에이전트가 수행할 수 있는 모든 작업이 자동으로 허용되지는 않는다. 제안서 생성, 저장소 수정, 애플리케이션 배포는 각각 다른 결과를 낳는다. 새로운 접근 권한을 테스트하는 기업이라면 이 단계들을 개별적으로 평가해야 하며. 호환성 발표를 신뢰할 수 있는 자율성의 포괄적 보증으로 해석해서는 안 된다.

데이터 보장 조건은 시점에 따라 다르다

Google은 전용 인프라, 인증된 신원, 감사 로그, 데이터 경계 보호 기능을 제공한다고 밝혔다. 프롬프트, 컨텍스트, 결과물이 기반 모델 학습에 사용되지 않는다고도 설명했다. 반면 Zero Data Retention과 Confidential Compute 옵션은 향후 도입 예정 항목으로 분류되어 있다. 이 시간적 차이로 인해 프리뷰 단계에 이후 개발 버전에서 약속된 속성을 모두 기대하는 것은 적절하지 않다.

OpenAI 모델, Google Cloud에 출시

OpenAI와 Google Cloud가 최신 모델과 Codex 워크플로를 Gemini의 Model Garden에 제공하며, Google Cloud Marketplace를 통해 이용할 수 있다.

OpenAI

단일 제어 기능 하나가 그 위에서 기업이 구축하는 애플리케이션 전체의 인증을 대신하지는 않는다. 이는 기술적인 구분이다. 권한이 어떻게 할당되는지, 어떤 데이터가 흐름에 진입하는지, 무엇이 로그에 남는지를 별도로 검토해야 한다. 공급업체의 발표는 서비스 제공 범위를 설명할 뿐이며, 실제 프로젝트의 규정 준수 여부는 그것을 구현하는 측의 선택에도 달려 있다.

이탈리아 기업 입장에서 볼 때, 이번 두 발표 어디에도 허용 지역 목록이나 로컬 접근에 대한 구체적 확인이 없다. 이탈리아 내 가용성이나 특정 데이터 지리적 거주 조건을 약속할 근거가 없다는 뜻이다. 확인해야 할 지점은 국제 출시 메시지가 아니라, 개별 고객에게 실제로 제공되는 서비스의 계약상 경계다.

Microsoft와의 관계는 사라지지 않는다

OpenAI는 Microsoft가 여전히 주요 클라우드 파트너라고 명시했다. Google과의 계약은 기존 관계를 대체하는 것으로 제시되지 않았다. 선택의 폭이 넓어진다는 약속도 제품 범위 안에서 읽어야 한다. 다른 모델을 선택할 수 있다고 해서, 조정이나 검증, 비용 없이 플랫폼을 전환할 수 있다는 의미는 아니다.

실질적인 기준은 실제 작업의 이식성이다. 프롬프트, 연결된 도구, 평가 절차, 제어 프로세스가 변경 후에도 계속 작동해야 한다. 이것은 우리의 운영상 판단이며, 프리뷰에서 이미 측정된 결과가 아니다. 이 계약의 가치는 고객들이 공개 조건과 비교 가능한 결과를 확보할 때 비로소 제대로 평가될 수 있다.

OpenAI on Google Cloud 요약

• 확인됨: 2026년 10월 21일 발표, 비공개 프리뷰 시작.
• 미공개: 일반 출시 일정, 전체 가격표, 허용 지역 목록.
• 추후 확인 필요: 광범위한 접근 권한 개방, 향후 도입 예정 통합 기능 및 보호 기능 활성화.

더 큰 그림

결과적으로, 우리의 판단을 명확히 밝힌다. 기업이 기존 업무에 모델을 구매하고, 제어하며, 통합하는 편의성 역시 경쟁의 핵심 요소다. 테스트에서 가장 뛰어난 모델이 반드시 가장 도입하기 쉬운 모델은 아니다. 편리한 상업 채널이 우수한 품질을 증명하는 것도 아니다. 두 평가는 반드시 별개로 이루어져야 한다.

구체적인 신호는 일반 출시, 경제적 조건, 지원 지역, 현재 향후 예정으로 발표된 기능의 문서화를 통해 확인될 것이다. 실제로 수행된 작업에 대한 재현 가능한 기업 테스트 결과도 중요한 판단 근거가 된다. 이러한 요소들이 갖춰지기 전까지, 검증된 사실은 선별적인 초기 범위로 새로운 접근 채널이 시작되었다는 것뿐이다.

출처

발표 및 가용성: OpenAI, 2026년 10월 21일 및 Google Cloud, 2026년 10월 21일. 공식 커뮤니케이션: OpenAI LinkedIn 게시물, 10월 22일 열람.

핵심 쟁점: 금지 자체가 아닌 추정 조항의 폐지

이번 규정의 핵심은 금지 조항의 소멸이 아니다. GENIUS Act는 여전히 OCC 관할 하의 미국 내 또는 해외 인가 발행자가 보유자에게 스테이블코인을 보유·사용·보관한다는 사실만을 이유로 현금, 토큰 또는 기타 형태의 이자나 수익을 지급하는 행위를 금지하고 있다.

SpazioCrypto가 분석한 OCC 초안과 비교했을 때 달라진 점은 입증 메커니즘이다. 초안에는 발행자, 제휴사, 연관된 제3자 간의 일부 관계에 대한 상대적 추정 조항이 포함되어 있었다. 특정 계약 조건이 충족될 경우, 제3자의 지급은 원칙적으로 발행자의 지급으로 간주되어 당사자들이 반증 책임을 지게 되어 있었다.

최종 규정에서 OCC는 해당 추정 조항을 삭제했다. OCC의 설명에 따르면, 그 조항은 지나치게 넓으면서 동시에 지나치게 좁은 문제가 있었다. 합법적인 계약까지 포함시켜 불필요한 방어 비용을 발생시킬 수 있는 한편. 추정 조항을 형식적으로 충족하지 않는 구조는 시장이 합법으로 인식하는 부작용도 있었다.

이에 따라 OCC는 사실 기반 감독 방식을 채택했다. 인가 절차 및 지속적인 감독 과정에서 각 계약을 직접 검토할 방침이다. 금지 위반이나 우회 시도가 발견될 경우 개입할 수 있다. 핵심은 이것이다. 자동 추정이 사라진 것이지, 감독 자체가 사라진 것이 아니다.

리워드 전면 허용이 아닌 이유

이번 규정은 허용되는 프로그램 목록을 제시하지 않는다. 기존 리워드에 대한 안전항(safe harbor)도 도입되지 않았다. OCC는 GENIUS Act 시행 이전의 프로그램도 시행 이후에 출시된 프로그램과 동일한 기준으로 평가받는다고 명시했다. 단순히 지급금을 「보너스」, 「인센티브」 또는 「캐시백」이라고 명명하는 것만으로는 금지를 피할 수 없다.

핵심 판단 기준은 경제적 실질이다. 해당 경제적 이익이 스테이블코인 보유·사용·보관을 이유로 발행자가 지급하는 이자 또는 수익에 해당하는지가 쟁점이다. 발행자를 대리하는 대리인이 집행한 지급도 금지 범위에 포함될 수 있다. 다른 주체에게 자금을 이전하여 그 주체가 보유자에게 수익을 지급하도록 하는 행위 역시 탈법적 우회에 해당할 수 있다.

반면, OCC는 반대 증거가 없는 상황에서 실질적인 서비스에 대한 대가는 토큰 단순 보유와는 다른 원인을 갖기 때문에 통상적으로 금지 대상이 아니라고 밝혔다. 거래와 연계된 지급에도 동일한 기준이 적용된다 또한 자동으로 합법이거나 불법인 경우는 없다. 해당 지급이 실제로 수익에 해당하는지, 그리고 고객과 스테이블코인의 관계에서만 발생하는지를 확인해야 한다.

이 때문에 중개기관이 제공하는 리워드를 둘러싼 크립토 업계와 은행 간의 갈등은 단순한 허용 또는 거부로 해결되지 않았다. 결과는 자금의 출처, 계약 관계, 발행자의 통제 수준, 지급의 경제적 목적에 따라 달라질 것이다.

OCC 최종 규정의 적용 범위

결과적으로, 이 문서는 수익(yield) 문제에만 국한되지 않는다. 연방 보험 국립 은행 자회사, 연방 저축조합, 적격 연방 비은행 발행자, 일부 주(州) 발행자, 그리고 미국에서 영업을 원하는 해외 발행자를 위한 전반적인 틀을 규정하고 있다.

이 규정은 허용 활동, 준비금 구성 및 관리, 유동성, 분산투자, 환매, 위험 관리, 감사, 보고, 수탁, 인가 신청 및 등록 사항을 규율한다. 제안서보다 자본 및 운영 지원 요건을 더 세밀하게 규정하면서도, 사업의 성격과 위험에 비례한 체계는 유지한다.

시장에 있어 핵심 날짜는 2027년 1월 18일이다. GENIUS Act의 주요 시한도 이 시점을 기준으로 구성되고 있다. 해당일부터 OCC 감독 대상 기관은 최종 규정을 준수해야 하며, 다른 연방 규제기관들은 각자 관할 기관을 위한 절차를 계속 완성해 나갈 예정이다.

준비금과 환매가 건전성 규제의 핵심으로 남다

OCC는 준비금 관리의 유연성을 높이기 위해 제안을 수정했다고 밝혔다. 유동성, 분산투자, 집중도 요건은 그대로 유지된다. 발행자가 충분한 담보를 갖추고 환매 요청에 신속히 응할 수 있도록 하는 것이 명시된 목표다.

이 구조가 결제 스테이블코인을 투자 상품과 구별 짓는 핵심이다. 토큰은 고정된 금액으로 전환 또는 환매될 수 있어야 하며. 발행자는 허용 자산과 운영 통제를 통해 그 약속을 뒷받침해야 한다. 보유자에게 수익을 직접 지급하는 것을 금지하는 조항도 같은 설계 원칙에서 비롯된다. 결제 스테이블코인은 이자가 붙는 예금이 아니라 지급 및 결제 수단으로 취급된다.

OCC 규정은 법률이 규정한 병행 경로 중 하나다. 연방준비제도(Fed)는 SpazioCrypto의 Fed 스테이블코인 규정 분석에서 설명된 것처럼 자체 감독 대상 발행자를 위한 별도 체계를 마련 중이다. GENIUS Act는 기관 유형별로 관할을 배분하므로, 규제기관 간 차이는 실무적으로 중요하다.

은행권의 이의 제기와 소비자 보호 문제

미국은행협회(American Bankers Association)는 수익 지급 금지 방식이 지나치게 엄격하다고 본다. 은행 업계의 우려는 스테이블코인의 높은 보상이 현재 은행에 예치된 자금을 끌어들여 대출 가용 재원을 줄일 수 있다는 것이다. 다만 OCC 자체도 인정하듯 그리고 그 실제 효과는 시장 성장 규모. 발행자의 준비금 운용 방식, 해당 자금의 안정성에 달려 있어 규정 내에서 정량화되지 않았다.

소비자 입장에서 스테이블코인과 은행 계좌를 단순 비교하는 것은 주의가 필요하다. 스테이블코인 수익 프로그램은 예금자 보험 보호를 부여하지 않는다. 최종 규정은 기존에 적용 가능한 소비자 보호법의 범위를 변경하지 않으며. 토큰 보유자에게 FDIC 예금 보호에 상응하는 연방 보증을 만들지도 않는다.

중개 기관에게 사례별 평가가 남기는 재량의 여지는 투명성 의무이기도 하다. 보상을 예금 이자와 구별할 수 없는 것처럼 제시하면 상품의 성격, 위험, 보호 장치에 대한 혼란을 초래할 수 있다. SpazioCrypto가 분석한 미국 입법 논의 속 수익률 쟁점이 이 규정 이후에도 계속될 이유 중 하나다.

규정 범위 밖에 남겨진 것들

이 규정은 GENIUS Act의 모든 쟁점을 마무리 짓지 않는다. 은행비밀법(Bank Secrecy Act), 자금세탁 방지, 테러 자금 조달 차단, 제재 회피 관련 특정 요건은 별도로 다뤄질 예정이다. 세금 처리, 반독점 문제, 탈중앙화 금융의 일반 규율, 결제 스테이블코인 이외의 자산도 적용 범위 밖이다.

허용 보상과 금지 보상을 구분하는 구속력 있는 사례 목록도 빠져 있다. OCC는 의도적으로 이를 공표하지 않고, 각 계약의 상황에 법률 조문을 직접 적용하는 방식을 택했다. 쉽게 우회할 수 있는 규칙이 생길 위험은 줄지만. 사업자들에게는 향후 감독 활동이나 추가 지침으로 채워질 수 있는 적용상 불확실성이 남는다.

더 넓은 시각에서 본 의미

가장 신중한 해석은 OCC가 탈규제가 아닌 감독 유연성을 선택했다는 것이다. 추정 조항을 삭제함으로써 당국은 계약 범주 전체를 미리 분류하는 것을 피했다. 동시에 금지 조항과 우회 방지 권한을 유지함으로써, 수익을 실질적으로 누가 조달하고 어떤 이유에서인지를 규명할 능력을 보존했다.

발행자와 플랫폼에게 관건은 프로그램의 상업적 명칭이 아니다. 2027년 1월 18일부터 규정 준수 여부를 가르는 것은 계약서 내용, 자금 흐름, 통제 구조, 그리고 경제적 실질이 될 것이다.

출처

• OCC, Bulletin 2026-50 및 최종 규정, 2026년 10월 21일
• OCC, 최종 규정 전문, 2026년 10월 21일
• Associated Press, 수익 지급 금지 분석, 2026년 10월 21일
• 미국은행협회(ABA), 최종 규정 논평, 2026년 10월 21일