“Mark it up.” 한편 X에 올라온 세 단어. 브라이언 암스트롱이 5월 1일 미국 동부시간 오후 4시 26분에 게시했다. 4개월 전 모든 것을 뒤엎었던 바로 그 암스트롱이다. 1월 14일, 표결 몇 시간 전에 Coinbase가 클래리티 법안에 대한 지지를 철회했고, 팀 스콧 상원의원은 심의를 기약 없이 연기했다. 오늘의 타이밍은 결코 우연이 아니다.
디지털 자산 시장 클래리티 법안(Digital Asset Market Clarity Act)은 2025년 7월부터 존재해 왔다. 하원은 같은 해 7월 25일 찬성 294표, 반대 134표로 이를 통과시켰는데, 극도로 양극화된 의회에서는 눈에 띄는 표 차이다. 상원에서는 단 하나의 쟁점으로 발목이 잡혔다 한편 스테이블코인 수익 문제다. USDC를 보유하기만 해도 패시브 인컴을 얻을 수 있어야 하는가? 은행들은 반대한다 한편 크립토 기업들은 찬성한다 그리고 백악관은 수개월 동안 중재에 나섰다.
3월이 최악의 고비였다 한편 초안이 거부됐다. Coinbase와 Stripe는 한 버전의 법안 텍스트를 거부했고. CoinDesk가 보도한 시장 데이터에 따르면 Circle은 단 하루 만에 주가가 20% 급락하는 타격을 입었다. 공식 발표는 없었다 또한 시장이 모든 것을 판단했다.
Yield 금지, Rewards 허용: 타협의 구조
사실, 5월 1일, 틸리스 상원의원과 올소브룩스 상원의원이 Section 404의 텍스트를 공개했다. 규칙은 하나다. 어떤 크립토 사업자도 스테이블코인 잔액에 대해 이자부 은행 예금과 “경제적 또는 기능적으로 동등한” 방식으로 이자를 지급할 수 없다. USDC를 단순 보유하는 것으로는 더 이상 패시브 수익이 발생하지 않는다. “사서 이자 받기” 모델은 끝났다 또한 3월부터 은행권이 요구해온 사항이 관철된 것이다. 당시 제이미 다이먼 JPMorgan CEO는 위원회에서 그 수익은 이자라고 단언했다.
무엇이 살아남는가 또한 실제 사용과 연결된 리워드다. 거래, 거래량, 플랫폼에서의 실질적 활동이 해당된다. 법안 텍스트는 이를 “bona fide activities(진정한 활동)”라고 명명하고. 대통령 서명 후 1년 이내에 재무부와 CFTC가 그 기준을 정하도록 위임했다. Coinbase의 실적 공시에 따르면 2025년 스테이블코인 관련 수익은 13억 5000만 달러에 달했다. 이 구조가 사라지는 것이 아니라 변형되는 것이다. Coinbase의 최고법률책임자 폴 그루왈은 텍스트가 “실질적 참여와 연동된 리워드를 보존한다”고 밝혔다.
최고정책책임자 파리야르 시르자드는 가장 솔직한 요약을 내놓았다. “은행들은 리워드에 더 많은 제한을 얻었다 또한 하지만 우리는 중요한 것을 지켰다.” Circle의 단테 디스파르테는 이렇게 마무리했다. “미국은 이끌 것인지, 이끌림을 받을 것인지 선택해야 한다.”
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, Brian Armstrong (@brian_armstrong) May 1, 2026
한국 투자자에게 클래리티 법안은 무엇을 의미하나
스테이블코인 보유 방식에 따라 답이 달라진다. 리워드 프로그램을 통해 USDC 패시브 수익을 수령해온 투자자들은 상품 구조 변경을 예상해야 한다. “보유하며 이자 받기” 모델이 “사용하며 리워드 받기” 모델로 전환되는 것이다. 미국에 등록되지 않은 온체인 프로토콜을 통한 순수 DeFi 사용자들은 당분간 이 법의 적용 범위 밖에 있다.
규제권과 비규제권의 경계가 더 선명해지면서 유동성은 규정 준수 플랫폼으로 집중되는 경향이 강해진다. 국내 투자자 입장에서는 금융감독원(FSS)과 DAXA가 미국의 규제 흐름을 어떻게 수용할지가 핵심 관전 포인트다. 2024년 7월 시행된 가상자산이용자보호법은 이미 스테이블코인 관련 서비스에 대한 국내 기준을 설정하고 있으며. 클래리티 법안의 최종 통과는 글로벌 스테이블코인 정책의 기준선을 미국 중심으로 재편할 가능성이 높다. JPMorgan은 이번 심의를 디지털 자산 시장에 대한 “핵심 긍정적 촉매제”로 규정했다.
5월 14일 목요일, 미국 동부시간 오전 10시 30분. 위원회 표결은 첫 번째 단계에 불과하다. 이후 상원 60표 확보, 1월에 통과된 상원 농업위원회 텍스트와의 조율, 2025년 7월 하원 버전과의 통합이 필요하다. 백악관은 미국 독립 250주년인 7월 4일까지 대통령 서명을 목표로 하고 있다.
존 케네디 상원의원은 아직 동의를 표명하지 않았다. 그의 지지 없이는 팀 스콧이 표를 채울 수 없다. 루미스 상원의원과 모레노 상원의원은 각각 별도로 이렇게 밝혔다. 현충일(Memorial Day) 휴회 전인 5월 21일 기한을 넘기면 다음 입법 기회는 2030년에야 열린다고. 5월 14일의 무게감은 그만큼 크다.
