1년, 9개 은행, 핀테크 1곳, 그리고 아직 고객은 없다. 10월 29일, 첫 프로젝트 보도로부터 꼭 1년이 지난 시점에 BANCOMAT는 EUR.BANK 스테이블코인 생태계에 Hercle의 합류를 공식 발표했다. EUR.BANK는 BANCOMAT가 은행, 기업, 금융시장을 연결하기 위해 추진 중인 유로화 기반 디지털 화폐다. 밀라노에 본사를 둔 핀테크 Hercle는 유동성 관리, 다통화 환전, 은행 시스템 간 연계 인프라를 담당한다. 다만 EUR.BANK는 아직 정식 출시된 제품이 아니다. 최종 인가, 출시일, 운영 조건 모두 미정이다.
본 기사는 ANSA의 12시 38분 발 보도문, Teleborsa가 게재한 전문, BANCOMAT의 실험 관련 공식 보도자료, 프랑스 금융시장청(AMF) 등록부에 기재된 Hercle 인가 내역을 바탕으로 작성했다. Hercle 단독 보도자료와 Consob·Banca d'Italia의 6월 30일 공동 성명은 확인이 어려웠다.
Hercle는 어떤 회사인가
Hercle S.r.l. 은 유럽연합 MiCA 규정에 따라 이탈리아 금융감독원 Consob로부터 가상자산 서비스 제공자(VASP) 인가를 받았으며. 프랑스 AMF 등록부를 통해 이를 확인할 수 있다. 제공 서비스는 총 네 가지로, 가상자산 보관, 가상자산과 법정화폐 간 교환, 가상자산 간 교환, 고객 대리 이전이다. 2026년 7월 10일부터는 프랑스에서도 동일 서비스를 제공할 수 있게 됐다. 어떤 사업자든 이용 전에 인가 여부를 먼저 확인하는 것이 기본이다. 가짜 거래소와 당국을 사칭하는 사기로부터 스스로를 지키는 첫걸음이기도 하다.
회사 측 수치에 따르면, Hercle는 2025년 10월 Business Wire를 통해 배포한 보도자료에서 6,000만 달러를 조달했다고 밝혔다. F-Prime이 주요 투자자로 참여한 1,000만 달러의 자기자본과 5,000만 달러 규모의 신용한도로 구성된다. 같은 보도자료에 따르면, 출시 이후 플랫폼에서 처리된 스테이블코인, 디지털 자산, 법정화폐 간 거래 총액은 200억 달러를 넘어섰다.
프로젝트에서 Hercle의 역할
결과적으로, Teleborsa가 인용한 보도자료에 따르면 Hercle는 유동성 관리, 통화 환전, 은행 시스템 통합을 위한 연결 서비스를 제공한다. EUR.BANK를 국제 유동성 풀, 거래 상대방, 글로벌 시장과 연결하는 것이 목표다. EUR.BANK 생태계에 합류한 첫 이탈리아 핀테크이기도 하다. 확인된 자료들은 국경 간 결제에서의 잠재적 활용을 언급하고 있으며, 구체적인 파일럿 프로그램이 이미 정해진 것은 아니다.
공개 발언도 이 방향을 가리킨다. BANCOMAT의 최고경영자 Fabrizio Burlando는 ANSA 보도에서 “개방적이고 상호운용 가능한 생태계를 구축하는 것이 목표”라며 이번 참여를 “상업적 출시를 앞둔 준비”라고 설명했다. Hercle의 최고경영자 겸 공동창업자 Gabriele Sabbatini는 이번 협력이 기관 금융과 차세대 디지털 자산 인프라를 연결하는 작업이라고 밝혔다.
EUR.BANK, 현재 어디까지 왔나
이 프로젝트에 대한 최초 보도는 2025년 10월 28일로 거슬러 올라간다. 당시 Corriere della Sera가 현금을 이전 가능한 디지털 토큰으로 전환하는 실험을 보도했고. The Cryptonomist도 이를 받아 전하면서 2026년 출시 목표를 언급했다. 이후 2026년 6월 3일 BANCOMAT는 9개 은행과의 기술 테스트 1단계 착수를 공식 발표했다. 참여 은행은 Banca Generali. Banca MPS, Banca Sella, Banco BPM, BPER Banca, Cassa Centrale Banca, Credem, Crédit Agricole Italia, Intesa Sanpaolo다. 이 테스트에는 일반 고객이 참여하지 않는다.
검토 중인 영역은 세 가지다.
- 국채를 포함한 금융상품의 토큰화
- 24시간 온체인 결제 및 정산
- 국가 간 기업 자금 흐름 지원
BANCOMAT에 따르면 준비금은 예금자 보호를 위해 기존 은행 시스템 내에 유지된다. 발행 주체와 사용할 블록체인은 아직 공개되지 않았다. 이는 보기보다 중요한 결정이다. Coinbase가 Noble에서 USDC 지원을 중단한 사례가 이를 잘 보여준다.
MiCA 규정과 남은 과제
결과적으로, MiCA 규정상 유로화처럼 단일 법정화폐에 연동된 스테이블코인은 전자화폐 토큰(EMT)으로 분류된다. 발행 자격은 은행과 전자화폐 기관에만 주어진다. 바로 이 때문에 발행 주체의 정체가 현재 가장 중요한 미공개 정보다. 어느 기관이 발행하느냐에 따라 인가를 부여하는 당국과 공개해야 할 정보문서의 내용이 달라진다. BANCOMAT는 ABI(이탈리아은행협회) 및 Banca d'Italia와 협의를 진행 중이며, 실제 운영은 관계 당국의 인가에 달려 있다고 밝혔다.
은행권의 반응은 우호적이다. ABI 사무총장 Marco Elio Rottigni는 6월 공동 성명에서 민간 부문 스테이블코인이 “진행 중인 공공 이니셔티브와 보완적이고 일관된 방식으로 발전할 수 있다”고 말했다. 이 발언은 유럽중앙은행(ECB)이 추진 중인 디지털 유로를 염두에 둔 것으로 읽힌다.
두 프로젝트, 두 은행의 교차점
EUR.BANK가 이탈리아 은행들이 지원하는 유일한 유로 스테이블코인은 아니다. The Block에 따르면 UniCredit. Intesa Sanpaolo, Banca Sella를 포함한 유럽 은행 37곳이 참여하는 컨소시엄 Qivalis는 Ledger Insights 보도 기준으로 10월 14일 네덜란드 중앙은행으로부터 전자화폐기관 라이선스를 취득했다. 아직 토큰은 발행하지 않은 상태다. Intesa Sanpaolo와 Banca Sella는 두 프로젝트 모두에 이름을 올리고 있다. Qivalis에서는 컨소시엄 회원으로, EUR.BANK에서는 실험 참여 은행으로 각각 참여한다.
두 프로젝트가 반드시 직접 경쟁 관계에 있는 것은 아니라는 게 우리의 판단이다. Qivalis는 컨소시엄이 발행하는 유럽 단일 화폐를 목표로 하는 반면, EUR.BANK는 이탈리아인들이 이미 사용하는 결제 네트워크에 통합된 국내 인프라를 지향한다. 또 다른 모델로는 토큰화 예금 방식도 있는데, 영국 은행들이 은행 간 결제에 이미 실험한 바 있다.
아직 빠진 것들
발표보다 공백이 더 많다. 발행 주체 이름, 최종 승인, 출시 일정, 개인 및 기업 고객을 위한 이용 조건, 토큰이 유통될 네트워크, 거래량이나 비용에 관한 어떤 수치도 아직 공개되지 않았다. Hercle의 전자화폐기관 등록은 공식 자료에 명시돼 있지만 공개 등록부에서는 확인되지 않았다. 일부 분석에서 언급된 국경 간 결제 파일럿 일정을 구체적으로 제시한 출처도 없다.
EUR.BANK 핵심 정리
확인된 사항과 미확인 사항
- 확인됨: Hercle의 합류가 10월 29일 발표됐으며, 유동성 공급, 통화 간 환전, 은행 시스템 간 통합이 목적이다. Hercle은 Consob으로부터 암호자산 서비스 제공자로 인가받았다. 6월에 9개 은행과 기술 실험이 시작됐으며, 실제 고객은 참여하지 않는다.
- 미공개: 발행 주체, 블록체인 플랫폼, 출시일, 운영 조건, 인가 현황, 국경 간 파일럿 일정.
- 주목할 사항: 인가 신청 진행 상황 및 발행 주체 공개, Qivalis의 첫 토큰 발행, 추가 핀테크 및 은행의 합류 여부.
더 넓은 시각
유로 스테이블코인 경쟁의 핵심은 기술보다 유통망에 있다는 것이 우리의 분석이다. 현재 시장은 USDT와 USDC 같은 달러 스테이블코인이 압도적으로 점유하고 있으며, 미국 발행사들의 확장은 계속되고 있다. Circle이 USDC를 40개 신흥 시장으로 확대한 것이 대표적인 사례다. BANCOMAT는 핀테크가 갖추기 어려운 자산을 보유하고 있다. 이탈리아인들이 매일 이용하는 은행 네트워크와 브랜드 인지도가 그것이며. 여기에 Hercle이 더해져 은행들이 단독으로는 접근하기 어려운 국제 시장과의 연결고리가 생긴다.
주시해야 할 신호는 세 가지다. 첫째는 발행 주체 이름과 공식 인가 절차 개시 시점으로, EUR.BANK의 실질적 출발 가능성을 가늠할 수 있다. 둘째는 Qivalis의 첫 토큰 발행으로, 유럽의 비교 기준점이 설정된다. 셋째는 스테이블코인 시장에 대형 자산운용사와 플랫폼들의 진입 움직임이다. Fidelity도 자체 스테이블코인을 출시한 상황에서. 아직 존재하지 않는 화폐에 있어 시간은 곧 비용이다.
