2억 3,500만 달러. 총자산 1조 4,000억 유로를 보유한 이탈리아 최대 은행 인테사 산파올로가 2026년 1분기에 암호화폐 익스포저를 두 배 이상으로 늘렸다. 고객을 위해서가 아니다 그리고 은행 자체 계정으로 운용하는 프롭 트레이딩이다. 이번 주 미국 SEC에 제출된 Form 13F가 이를 공식 확인했다.
TL;DR: 인테사 산파올로는 2026년 1분기 SEC 13F 공시에 따르면 암호화폐 익스포저를 1억 달러에서 2억 3,500만 달러로 확대했다. 비트코인 ETF 외에 이더리움, XRP 신규 진입과 IBIT 콜옵션 9,590만 달러가 포함되어 있다.
16개월 전인 2025년 1월 13일, 카를로 메시나 행장이 이끄는 은행은 100만 유로도 안 되는 금액으로 비트코인 11개를 매입했다. 당시에는 어디서나 “상징적 테스트”로 읽혔다 한편 금액은 미미했지만, 정치적 신호는 강렬했다. 지금 숫자는 다른 이야기를 한다 또한 2025년 말부터 2026년 3월 사이. 암호화폐 익스포저는 세 배 가까이 증가했고. 이전에는 없던 세 가지 자산인 이더리움, XRP, 블랙록 ETF 연계 파생상품이 새롭게 포트폴리오에 포함됐다.
핵심 데이터: 인테사 산파올로 암호화폐 포트폴리오 (2026년 3월 31일 기준)
- ARK 21Shares 비트코인 ETF 8,117만 달러 (기존 7,260만 달러)
- 블랙록 iShares 비트코인 트러스트(IBIT) 직접 보유 2,485만 달러 (기존 2,344만 달러)
- IBIT 콜옵션 (1분기 신규 포지션) 9,590만 달러
- 그레이스케일 XRP 트러스트 ETF (신규 편입) 약 1,800만 달러 (3/31 기준) / 현재 약 2,600만 달러
- 블랙록 iShares 스테이킹 이더리움 트러스트 (신규 편입) ETH 관련 상품 최초 매입
- 2026년 1분기 총 암호화폐 익스포저 약 2억 3,500만 달러 (2025년 4분기 1억 달러 대비)
출처: Form 13F, SEC, 2026년 3월 31일 기준 · Criptovaluta.it · CoinTelegraph
출처: Form 13F, SEC, 2026년 3월 31일
인테사 산파올로의 비트코인 투자, 테스트인가 본격 전략인가
사실, 더 이상 테스트가 아니다 또한 분기별 수치는 일관된 흐름을 보여준다. 매입한 자산 중 청산된 것이 없다. SEC 13F 공시 데이터에 따르면, ARK 21Shares ETF 보유량은 7,260만 달러에서 8,117만 달러로 증가했다. IBIT 직접 보유분은 2,344만 달러에서 2,485만 달러로 늘었다. 단순히 시장 가격 상승에 따른 평가액 증가가 아니다. 보유 좌수 자체가 늘었다. 2025년 말 13F에서 ARK ETF 보유 좌수는 2,488,765좌였으나, 2026년 3월에는 3,607,565좌로 증가했다. IBIT 역시 470,409좌에서 646,809좌로 늘었다 또한 시장 재평가가 아닌 능동적 매수다.
가장 주목할 신규 포지션은 9,590만 달러 규모의 IBIT 콜옵션이다. 좌수 기준으로는 2,496,500좌로, 1분기에 처음 편입됐다 또한 ETF를 직접 보유하는 것과는 성격이 다르다. 콜옵션은 상승 민감도를 증폭시키지만, 행사가격과 만기는 13F에 공개되지 않는다. 그럼에도 메시지는 명확하다. 인테사의 프롭 트레이딩 데스크는 단기에서 중기적으로 비트코인 가격 상승에 방향성 베팅을 단행했다. 신규 편입 자산도 눈길을 끈다. 블랙록 iShares 스테이킹 이더리움 트러스트는 인테사가 이더리움 관련 상품을 처음으로 매입한 사례다. 그레이스케일 XRP 트러스트 ETF는 712,319좌, 3월 31일 기준 약 1,800만 달러, 현재 시가로는 약 2,600만 달러에 해당한다. XRP가 인테사 산파올로의 포트폴리오에 들어갔다 그리고 3년 전이었다면 상상하기 어려웠을 일이다.
타임라인: 인테사 산파올로가 말한 것과 말하지 않은 것
- 2025년 1월 카를로 메시나 행장은 비트코인 11개 매입 후 공개 발언했다. 「테스트입니다. 우리는 비트코인 플레이어가 되지 않을 것입니다.」 이것이 유일한 공식 직접 발언이었다.
- 2026년 2월: SEC 최초 13F 공시 (비트코인 ETF 9,600만 달러) 인테사는 별도 공식 발표를 하지 않았다. 뉴스가 알려진 것은 Form 13F가 미국 규정상 강제 공시 의무이기 때문이다. 미국 내 주식 1억 달러 이상을 보유한 기관 투자자는 분기 종료 후 45일 이내에 의무적으로 제출해야 한다. 커뮤니케이션 전략이 아니라 법적 의무다.
- 2026년 1분기: 2억 3,500만 달러 같은 패턴이 반복됐다. 공식 발표 없음. 기자회견 없음. 데이터는 SEC 공시를 통해 드러났고, 글로벌 미디어 생태계 전반으로 빠르게 확산됐다.
- 은행의 유일한 직접 확인 직전 분기 관련해 취재진의 질의를 받았을 때 은행 측의 답변은 단 한 문장이었다. 프롭 트레이딩입니다. 끝. 선언된 전략도, 공개된 계획도, 2026년 1분기에 대한 언급도 없었다.
솔라나는 반대 방향으로 움직였다. 이전 13F에서 430만 달러 규모로 포함됐던 비트와이즈 솔라나 스테이킹 ETF 포지션이 해당 분기에 대폭 축소됐다. 방향 전환이 명확하다 그리고 스테이킹 수익률 중심의 소매 노출에서 벗어나. 강력한 규제 안전망을 갖춘 메이저 자산인 비트코인과 이더리움. 그리고 Clarity Act로 CFTC 상품(commodity)으로 명시적으로 분류되어 SEC의 불확실성에서 벗어난 XRP로 자금이 이동했다.
구조적 특징: 고객 서비스가 아닌 프롭 트레이딩
이 부분은 자주 오해받는다. Criptovaluta.it가 은행에 취재를 요청했을 때, 직전 분기와 관련한 공식 답변은 명확했다. 이 거래는 프롭 트레이딩 운용이라는 것이다. 인테사는 고객 프라이빗 뱅킹 계정을 위해 비트코인 ETF를 매입하는 것이 아니다. IMI 기업금융투자은행(IMI Corporate & Investment Banking) 부문을 통해 은행 자체 대차대조표로 운용하고 있다. Form 13F는 “DFND”(공동 운용) 코드를 사용하는데, 이는 지주사와 계열 운용사가 공동으로 의사결정을 내린다는 의미다. 대상 범위는 어디까지나 은행의 자기계정 포트폴리오다.
이 사실은 데이터 해석을 크게 바꾼다. 총자산 1조 4,000억 유로 대비 2억 3,500만 달러는 전체의 0.017%에 불과하다. 은행 예금자에게 시스템적 변화가 일어난 것이 아니다. 하나의 재무 라인이다. 다만 6개월 전에는 없던 라인이고, 매 분기 확대되고 있다. CheckSig의 페르디난도 아메트라노 CEO는 2월 20일 X 게시물에서 이렇게 밝혔다. “시간 문제였을 뿐입니다. 2026년에서 2027년 사이에 이탈리아와 유럽의 대형 은행 그룹들이 비트코인에 구조적으로 진입하게 될 것입니다.” 1분기 데이터는 그 궤적을 확인해준다.
유럽 전역에서 흐름은 비슷하다. BBVA, BPCE, KBC는 이미 고객에게 암호화폐 거래 서비스를 제공하고 있다. UBS는 스위스 프라이빗 뱅킹 고객을 위한 비트코인 및 이더리움 접근 서비스를 준비 중이며, 연내 아시아태평양과 미국으로 확장할 계획이다. 코메르츠방크는 MiCA 라이선스를 취득했다. BNP 파리바, 유니크레디트, 도이체방크가 참여하는 컨소시엄 Qivalis는 2026년 말까지 유로화 연동 스테이블코인 출시를 목표로 하고 있다. Circle은 2026년 1분기 기준 USDC 공급량 770억 달러와 이더리움 기반 온체인 거래량 21조 5,000억 달러를 기록했다. 유럽 은행들은 이 수치를 주시하며 움직이고 있다.
남은 질문은 인테사가 익스포저를 계속 늘릴 것인가가 아니다. 데이터를 보면 답은 거의 자명하다. 진짜 질문은 이 자기계정 포트폴리오가 언제 고객 서비스 상품으로 전환되느냐다. 2026~2029년 경영계획에는 IMI C&IB 내 디지털 자산 데스크 개발이 포함되어 있다. 한국에서도 2025년 7월 시행된 가상자산이용자보호법이 기관 투자자의 암호화폐 접근 방식에 영향을 미치고 있으며. 금융감독원(FSS)은 기관 참여 확대에 관한 가이드라인을 검토 중이다. 골드만삭스는 이미 비트코인 인컴 ETF를 신청해 순수 변동성 없이 수익을 원하는 투자자를 겨냥했다. 인테사의 다음 행보도 비슷한 구조를 따를 가능성이 있다. 이탈리아 프라이빗 뱅킹 고객을 위한 구조화 상품이 될 수 있다.
2분기 13F는 2026년 6월 30일까지의 기간을 커버하며, 8월 14일까지 공시된다. 그때가 되면 IBIT 콜옵션이 행사됐는지, 유지됐는지, 아니면 청산됐는지 확인할 수 있다. CoinGecko 데이터에 따르면 이번 주 비트코인이 약 7만 7,000달러 선에서 거래되고 있어. 3월에 개설한 IBIT 콜옵션은 장부상 이익을 기록하고 있을 가능성이 높다. 시장 방향성이 유지된다면 총 익스포저는 3억 달러를 넘어설 수도 있다. 인테사는 자기계정 포트폴리오 움직임에 공식 입장을 내지 않는다. 3년 전에 국채를 사던 은행이 이제 비트코인 파생상품을 매입하고 있다. 그 수치는 공식 재무제표에 올라가 있다.
