이탈리아 중앙은행(Banca d'Italia)은 9월 29일, 디지털 결제 시스템에서 가장 핵심적인 과제 중 하나를 다룬 기술 연구보고서를 공개했다. 사용자 프라이버시를 보호하면서도 법적 감독 요건을 충족하는 시스템을 어떻게 설계할 수 있는가. 영지식 증명(zero-knowledge proof)을 포함한 암호화 기술이 이 질문의 핵심 키워드로 등장한다. 해당 문서는 “시장, 인프라, 결제 시스템” 시리즈 제93호로 발행됐으며, 블록체인 생태계에서 주로 개발된 암호화 도구들을 체계적으로 검토하고 있다.
먼저 중요한 전제를 짚고 넘어가야 한다. 이탈리아 중앙은행이 영지식 증명 기술을 자국 결제 시스템에 즉각 도입한다고 발표한 것은 아니다. 이번 보고서는 현재 기술 수준과 설계상 트레이드오프를 분석하는 순수 기술 연구로, 운영상 결정과는 별개다. 그럼에도 크립토 생태계를 주목하는 독자라면 이 연구가 왜 중요한지 살펴볼 필요가 있다.
Banca d'Italia
연구가 다루는 핵심 문제
보고서의 출발점은 디지털 결제 시스템이 고도화될수록 더욱 뚜렷해지는 근본적인 갈등 구조다. 한편으로 거래는 부당한 모니터링과 데이터 오남용으로부터 이용자를 보호해야 하고. 다른 한편으로 법 준수는 통제 메커니즘, 추적 가능성, 책임 귀속을 요구한다. 보고서는 공공 신뢰와 규제적 책임이 공존해야 하는 제도적 결제 인프라에서 이 두 목표를 동시에 충족하는 것이 특히 복잡하다고 설명한다.
연구는 블록체인 세계에서 전형적으로 나타나는 탈중앙화 아키텍처와 전통적 결제 시스템과 같은 중앙집중식 인프라를 모두 분석 대상으로 삼는다. 결제 시스템이 추구할 수 있는 세 가지 프라이버시 목표도 명확히 구분하고 있다. 익명성, 데이터 기밀성, 그리고 비연결성이다. 비연결성이란 단순히 거래를 관찰하는 것만으로 서로 다른 여러 거래를 동일인에게 귀속시킬 수 없도록 하는 성질이다.
암호화 도구 세 가지: 작동 방식과 의미
세 가지 프라이버시 목표를 달성하기 위해 보고서는 세 종류의 암호화 도구 군(群)을 검토한다. 블라인드 서명(blind signature)은 서명자가 문서의 내용을 알지 못한 채 디지털 서명을 제공하는 기술이다. 결제 맥락에서는 중개자가 정확히 무엇을 승인하는지 알지 못하면서도 거래를 인가할 수 있게 해준다. 커밋먼트(commitment)는 오늘 특정 값에 “약속”하되, 실제 값은 나중에 공개하는 방식이다. 공개 전까지 그 값이 변경될 수 없음을 보장하면서도 내용은 감춰 놓을 수 있다.
세 도구 중 가장 정교한 영지식 증명은. 어떤 명제가 참임을 수학적으로 입증하되 그 명제가 참이라는 사실 외에 어떠한 추가 정보도 노출하지 않는다. 결제에 적용하면 계좌에 특정 거래를 수행할 충분한 자금이 있다거나 해당 거래가 특정 규제 한도를 준수한다는 사실을. 실제 잔액이나 거래 세부 내역을 증명자에게 전혀 드러내지 않고 입증할 수 있다. 국내 금융감독원(FSS)과 금융위원회(FSC)가 가상자산이용자보호법 시행 이후 CBDC 프라이버시 설계 기준을 논의하고 있는 상황에서. 이탈리아 중앙은행의 이 연구는 제도적 참고자료로서도 주목할 만하다.
연구 핵심 요약
주요 내용. 출처: 이탈리아 중앙은행(Banca d'Italia), 보고서 제93호, 2026년 9월 29일
- 핵심 문제: 사용자 프라이버시와 추적 가능성, 규제 책임 사이의 충돌.
- 활용 도구: 블라인드 서명, 커밋먼트 스킴, 영지식 증명.
- 결정이 아닌 탐구: 특정 기술 도입이 아니라 기술적 가능성을 검토한 연구다.
선택적 통제, 전부 아니면 전무가 아니다
이탈리아 중앙은행 연구에서 가장 주목할 대목은 선택적 검증 메커니즘이다. Banca d'Italia 보고서 제93호(2026년 9월 29일)에 따르면, 이 메커니즘은 완전한 프라이버시와 전면적 감시 사이에서 하나를 골라야 하는 이분법적 구도를 벗어날 수 있음을 보여준다. 구체적으로, 일반 관찰자에게는 거래가 비공개로 유지되지만, 자금 세탁 혐의 수사처럼 사전에 정해진 조건이 충족될 경우 특정 당국에만 거래 내용을 공개하는 시스템 설계가 기술적으로 가능하다는 것이다. 나머지 모든 경우에는 비밀이 그대로 유지된다.
이는 모든 거래가 설계상 공개되는 대다수 퍼블릭 블록체인과도, 중개 기관에 대한 완전한 추적이 기본인 전통 은행 시스템과도 결이 다른 접근이다. 보고서는 오늘날 기술적으로 실현 가능한 중간 설계 공간이 존재한다고 제안한다. 전통 금융보다 높은 프라이버시를 제공하면서도, 퍼블릭 블록체인이 선택적으로 제공하지 못하는 통제 가능성을 유지하는 구조다. 이 논의는 같은 중앙은행이 Pontes 프로젝트와 디지털 유로 논의를 포함해 디지털 결제 인프라 전반에 걸쳐 활발히 작업 중인 시점에 나왔다는 점에서 더욱 의미가 있다.
더 넓은 시각에서 읽기
이 연구는 암호화폐를 가능하게 했던 암호학이 점차 자신의 원래 생태계를 넘어, 전통 금융기관의 진지한 연구 대상으로 자리 잡아가는 과정을 잘 보여준다. 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜이나 프라이버시 중심 블록체인에서 수년간 개발·정제된 영지식 증명이, 이제 이탈리아 중앙은행에 의해 내일의 기관 결제 문제를 해결할 잠재적 수단으로 검토되고 있다.
관찰자 입장에서 얻을 수 있는 교훈은 두 가지다. 첫째, 크립토 세계의 암호학적 혁신과 전통 금융의 설계 요구 사이의 거리가 외부에서 인식하는 것보다 훨씬 빠르게 좁혀지고 있다. 기관 투자자들이 오랫동안 회의적으로 바라보던 개념들을 이탈리아 중앙은행이 학문적 엄밀함으로 분석하고 있다. 둘째, 프라이버시와 통제 사이의 균형이라는 문제는 이 연구로 해결된 것이 아니라, 디지털 유로든 민간 스테이블코인이든 아직 구상 단계의 완전히 새로운 인프라든, 미래 모든 디지털 결제 시스템의 가장 섬세한 설계 과제로 남아 있다. 이 기술들이 향후 파일럿 프로젝트에서 실제로 어떻게 적용될지 계속 주목할 필요가 있다. 이러한 기술의 배경을 더 잘 이해하려면 암호화폐란 무엇인가에 관한 가이드가 유용하다.
